2024 год официально записан в книгах, и это был еще один знаменательный год для акций США: (красная линия) выросла на 24,89%, включая дивиденды. США (фиолетовая линия) прибавили 11,38%, а (зеленая линия) — 5,08% (в долларовом выражении).
На уровне сектора может быть удивительно увидеть, что он фактически немного отстает от S&P 500, заняв 5-е место среди лучших показателей сектора в 2024 году. (во главе с Google (NASDAQ:) и Meta (NASDAQ:)) лидировали кстати, с , и (кто мог это назвать?!). Все 11 секторов завершили год с положительным результатом, но оказались явно отстающими, едва завершив год с положительным результатом.
Рынок вырвался из своей двухлетней торговой зоны. За этим стоит следить в 2025 году, поскольку это, скорее всего, окажет негативное влияние на доходы транснациональных компаний и зарубежный спрос.
Базовая процентная ставка в 2024 году завершилась ростом, колеблясь между 4,7% и 3,6%. Ставки в конечном итоге выросли почти на целый процентный пункт за 10 лет с тех пор, как ФРС начала снижать краткосрочные ставки. Это еще один показатель, за которым стоит следить в 2025 году. Подъем выше максимума 2023 года (около 5%) может создать некоторые трудности для акций, особенно если это не результат более сильного экономического роста.
Доходность в 2024 году оказалась значительно выше среднего показателя в 11,8% с 1928 года. В настоящее время акции заканчиваются положительными в 71 году из последних 97 лет, или в 73% случаев. Хотя результаты сильно различались.
С 1928 года S&P 500 приносил номинальную совокупную годовую доходность в размере 9,94%, а это означает, что 100 долларов, вложенных в 1928 году, сегодня стоили бы 982 920,31 доллара. С общей доходностью 982,820%. Уоррен Баффет не шутил, когда называл сложные проценты (за длительные периоды времени) «восьмым чудом света»!
10-летняя скользящая доходность индекса S&P 500 сейчас составляет 12,82%, что выше долгосрочного среднего показателя в 9,6%, но еще не в зоне «пузыря», которая составляет около 17%.
В то время как 20-летняя скользящая доходность сейчас выросла до 10%, что немного ниже долгосрочного среднего показателя в 10,3%. Но не совсем на территории пузыря, который составил около 15%. Однако я ожидаю, что эти уровни повысятся в ближайшие годы, поскольку крах 2008 года сойдет на нет.
Как и оценки, эти индикаторы не являются инструментами определения времени. У нас все еще может быть медвежий рынок, даже если оценки и скользящая доходность ниже среднего (как, например, в 2008 году). Но они могут дать нам оценку того, какой будет будущая ожидаемая доходность в заданные инвестором сроки. Чем выше значения, тем ниже должна быть будущая ожидаемая доходность, и наоборот. Я на самом деле считаю, что эти скользящие доходы более полезны, чем традиционные инструменты оценки.
Когда в конце 1950-х – начале 1960-х годов 10- и 20-летние скользящие доходы достигли территории пузыря, акции продолжали приносить доходность ниже исторического среднего в течение следующих 10 и 20 лет. Пострадавшие медвежьи рынки, например, в 1974 году, вернули цены к уровню, на котором они торговались более 15 лет назад.
И мы знаем, что произошло в течение десятилетия 2000-х годов после того, как в конце 1990-х годов скользящая доходность достигла территории пузыря.
Суть в том, что акции могут расти, не являясь пузырем, и могут падать, не вызывая краха.