• Участники рынка начали подвергать сомнению ранее существовавшие перспективы роста высоких доходов от акций «Великолепной семерки».
• Рекордно низкая подразумеваемая корреляция между акциями, входящими в индекс S&P 500, в прошлом месяце может увеличить шансы на более выраженный скачок VIX.
• Индекс S&P 500 рискует сформировать среднесрочную (многонедельную) фазу коррекционного снижения, которая может спровоцировать глобальный сценарий отказа от рисков.

Акции мега-капитализации возглавили вчерашний разгром на фондовом рынке США, где когорта «Великолепной семерки» (Apple (NASDAQ:), Amazon (NASDAQ:), Microsoft (NASDAQ:), Nvidia (NASDAQ:), Tesla (NASDAQ:), Alphabet (NASDAQ:) и Meta (NASDAQ:)) потеряли около -760 миллиардов долларов США в своей совокупной рыночной капитализации за один день в среду, 26 июля 2024 года.

Он имеет самый высокий вес среди акций группы «Великолепной семерки» среди основных эталонных фондовых индексов США, он потерял больше всего с ежедневными потерями в -3,65%, что является его худшим дневным результатом с 7 октября 2022 года. Этот набор ужасающих результатов произошел после Медвежий пробой ниже ключевой краткосрочной опорной поддержки на отметке 19 520, как было подчеркнуто в нашем предыдущем отчете, подкреплен разочарованием в результатах прибылей Tesla и Alphabet за второй квартал.

Слабость, присущая более высокому бета-тесту Nasdaq 100, вызвала петлю отрицательной обратной связи с более широким индексом, который потерял 2,32%; это худшие дневные результаты с 15 декабря 2022 года после того, как в этом году он достиг 38 рекордных максимумов закрытия и завершил свою лучшую серию без 2%-ного снижения со времен Великого финансового кризиса 2007 года.

Текущие лидеры роста с начала месяца по состоянию на 24 июля, (+1,88%) и (+7,21%), которые выиграли от бычьего повышения крутизны кривой доходности казначейских облигаций США (), не были избавлены от вчерашнего натиска мегакапитализации. поскольку оба они зафиксировали ежедневные потери в размере 1,25% и 2,13% соответственно.

Подразумеваемая низкая корреляция и волатильность могут спровоцировать дальнейшую распродажу

Рис. 1: Cboe VIX и 3-месячный индекс подразумеваемой корреляции составляющих S&P 500 по состоянию на 24 июля 2024 г. (Источник: TradingView)

Еще один интересный момент, на который следует обратить внимание, — это недавнее падение (подразумеваемой волатильности индекса S&P) почти до шестилетнего минимума 11,92 на неделе 20 мая 2024 года, что, в свою очередь, совпало с восприятием участниками рынка будущих значений низкой корреляции ( более высокая дисперсия доходности в среднем) среди составляющих индекса S&P 500 США.

Трехмесячный индекс подразумеваемой корреляции Cboe измеряет трехмесячную ожидаемую корреляцию среди 50 крупнейших взвешенных по рыночной капитализации компаний, входящих в индекс S&P 500, которые упали до рекордно низкого значения 7,80 на неделе 8 июля 2024 года на фоне оптимизма в области искусственного интеллекта. привело к огромному росту акций «Великолепной семерки», исключая Tesla, с начала этого года по сравнению со скудным ростом, наблюдаемым у других 494 акций, входящих в S&P 500.

Постоянная тенденция к более низким «минимумам», наблюдаемая в 3-месячном индексе подразумеваемой корреляции Cboe в течение последних трех месяцев, помогла снизить VIX, что, в свою очередь, создало искусственное затишье на общем фондовом рынке, что привело к более высокой степени «самоуспокоенности». рискованное или ищущее поведение». Индекс VIX достиг уровня 11,92 на неделе 20 мая 2024 года; это самый низкий уровень с сентября 2018 года и продолжал оставаться ниже среднего за 18 лет (19,30) до первых двух недель июля 2024 года (см. рис. 1).

Только за последние две недели индекс VIX подскочил до 18,84 по состоянию на среду, 24 июля. Похожая картина между 3-месячным индексом подразумеваемой корреляции и VIX произошла в январе 2018 года, прежде чем в начале февраля 2018 года разразился «Волмагеддон», когда период спокойствия на фондовом рынке был разрушен, и фонды, которые сосредоточились на стратегиях продажи волатильности и биржевых фондах были вынуждены выйти, что привело к резкому скачку VIX, где он увеличился вдвое за один день 5 февраля 2018 года, что, в свою очередь, спровоцировало глобальное событие отказа от рисков, которое привело к многомесячному снижению других мировых фондовых индексов.

Следовательно, если результаты прибыли и/или прогноз разочаруют отчеты о прибылях других акций Великолепной семерки на следующей неделе (Amazon, Apple, Microsoft и Meta), VIX может увидеть дальнейший скачок, который, вероятно, спровоцирует среднесрочное коррекционное снижение. Последовательность событий в S&P 500 и петля негативной обратной связи, распространяющаяся на другие мировые фондовые индексы.

S&P 500 рискует упасть ниже 50-дневной скользящей средней

Рис. 2. Среднесрочные и основные тенденции US SPX 500 по состоянию на 25 июля 2024 г. (Источник: TradingView)

Судя по текущему ценовому действию индекса CFD на американский SPX 500 (прокси-сервер), он сейчас выглядит уязвимым для пробоя ниже 50-дневной скользящей средней и нижней границы среднесрочного восходящего канала от 27 октября 2023 года. низкий.

Кроме того, среднесрочный импульс стал медвежьим, как показывают последние показания дневного индикатора импульса RSI, поскольку в среду, 24 июля, он прорвался ниже уровня 50 и еще не достиг своей области перепроданности.

Эти наблюдения показывают, что среднесрочная фаза восходящего тренда, существовавшая после минимума 27 октября 2023 года, была нарушена. Прорыв ниже промежуточной поддержки на отметке 5,327 может усилить среднесрочную (многонедельную) фазу коррекционного снижения, которая на первом этапе откроет доступ к следующим поддержкам на отметках 5,150 и 5,010 (также 200-дневная скользящая средняя) (см. рис. 2).

С другой стороны, прорыв выше ключевого среднесрочного основного сопротивления 5680 возобновляет бычью импульсивную последовательность восходящего движения, и следующее среднесрочное сопротивление наступит на отметке 5830/920.

Исходное сообщение