На этой неделе: снова в диапазоне, плохие новости, плохой шум, ухудшение настроений, растущий леверидж, дивергенции, дисбалансы, лучшие инвестиции, флаг риска маржинального долга.

Выводы и выводы из графиков этой недели:

• Торговля в диапазоне продолжается (+широта показывает смену режима).

• В выходные рынки показали слабую динамику.

• Плохие новости/шум портят настроения инвесторов.

• 2020 год ознаменовался многосторонним сдвигом в поведении рынка.

• Акции роста более концентрированы, стоимость более диверсифицирована.

Полный , торговля в диапазоне продолжается — восходящий толчок ограничен, поскольку настроения смещаются в сторону более тепло-медвежьего тона под натиском продолжающихся плохих новостей/шума. И это на фоне очень концентрированного и переоцененного фондового рынка. Я не думаю, что дальше станет легче.

1. Возвращение в диапазон

Если неправильно процитировать эту знаменитую фразу: «Как только я думал, что вышел (из диапазонной торговли), они тянут меня обратно». Как раз в тот момент, когда все думали, что он вернулся к новым историческим максимумам и вперед и вверх, пятница отбросила нас обратно в диапазон. И глядя на индикатор ширины 200-дневной скользящей средней на графике ниже, вы можете видеть, что в конце прошлого года произошел сдвиг режима от относительно сильного неконтролируемого восходящего тренда к гораздо более слабому, размытому и неравномерному. Не признак силы.Источник: MarketCharts

2. Плохие новости

Вы можете назвать это визуальным представлением сделки Трампа.

Бешеный темп действий нового администратора — особенно в выходные дни — означал значительное снижение рисков до конца недели (никто не хочет задерживаться, когда может произойти любое количество заявлений, не говоря уже об напряженной геополитике).

Вы также часто видите реакцию на последние новости выходного дня в начале недели и только в середине недели. Положительная сторона? может быть, это успокоится позже, если вы примете точку зрения, что Трамп и его команда заранее загружают свою рабочую программуИсточник: @RyanDetrick

3. Плохой шум

Вот еще один угол зрения: я ранее положил этот файл в папку архивов, так как думал, что это едва ли полезная диаграмма, но я думаю, что последние показания иллюстрируют вещи довольно хорошо. Этот индикатор сочетает в себе сигнал от индекса экономических сюрпризов и индекса политической неопределенности (инвертированный) — в основном, чем он ниже, тем больше неопределенность в экономической политике и/или тем хуже экономические данные по сравнению с прогнозом. Этот неприятный шум, похоже, давит на рынки.Источник: Topdown Charts

4. Ухудшение настроений

И это, безусловно, проявляется в настроениях с падением бычьего настроя и всплеском медвежьего. Оптимистичный взгляд заключается в том, что это хорошо, потому что это похоже на скрытую коррекцию и здоровую перезагрузку. Пессимистичный взгляд заключается в том, что это один из тех поворотных моментов, которые сначала происходят медленно, а затем внезапно.Источник: Topdown Charts Professional

5. Торговля с меньшим кредитным плечом

Еще одним признаком изменения настроений является устойчивое снижение распространенности торговли длинными и короткими ETF с кредитным плечом. Хотя люди еще не спешат делать медвежьи ставки, вы можете ясно заметить снижение энтузиазма по поводу новых крупных бычьих ставок с кредитным плечом.Источник: Topdown Charts

6. Но все еще тяжелое кредитное плечо

Это поток, вот акции — даже с учетом этого сужения бычьего настроя, существующее длинное позиционирование с использованием кредитного плеча является историческим, а медвежьи фонды едва держатся (противоположные берут это на заметку).Источник: Topdown Charts Professional

7. Эффект 2020 года

Еще одно расхождение — мне это показалось интересным, потому что да, в этом есть очевидный медвежий элемент предупреждения, но также кажется, что 2020 год был этой парадигматической перипетией (по многим фронтам!).

Это расхождение ознаменовало переломный момент в ускорении роста технологий; достигнув кульминации в недавнем бычьем ажиотаже вокруг искусственного интеллекта, но также ознаменовав новую фазу экспериментальной денежно-кредитной политики с беспрецедентными масштабными глобальными мерами стимулирования 2020/21 года и связанным с этим пробуждением духа спекулятивной жадности (криптовалюты, NFT, SPAC и так далее), котораяКажется, что он жив и здоров.Источник: @ISABELNET_SA

8. Несоответствие рыночной капитализации

Чтобы повторить эти тезисы, вы также можете увидеть, как это происходит здесь, когда вес доли мирового рынка акций США вырос с 2020 года, в то время как доля прибыли/вес также выросли, но не так сильно. Это также косвенно подчеркивает риск в акциях США (и возможности в глобальном масштабе за исключением США, поскольку дисбаланс в оценке достигает исторических максимумов).

Источник: @MikeZaccardi

9. Редкий рост

Еще один интересный аспект рынков США заключается в том, насколько недиверсифицированными становятся вещи, особенно со стороны роста — на графике ниже показано, что индекс роста Russell 1000 упал до рекордно низкого уровня в 394 имени в середине прошлого года, в то время как индекс стоимости находится на рекордно высоком уровне 871 (гораздо более диверсифицирован).

Что же касается концентрации в этом, то «Первые 10 весов индекса роста Russell 1000 составляют 61,0% индекса, по сравнению с индексом стоимости Russell 1000 с 17,2%». Суровые вещи.Источник: SnippetFinance Glenmede IM

10. Всегда что-то лучше

Наконец, я думаю, что это интересный способ взглянуть на вещи — в принципе, вы всегда можете найти актив, который сразу превзойдет ваш портфель, как напоминание о необходимости иметь процесс для поиска этих активов, так и не слишком увлекаться FOMO, поскольку всегда будет упущенная возможность для ваших лучших из найденных активов (так что не позволяйте этому лишить вас невозмутимости).

Источник: Маттео Ломбардо Мистер Рынок просчитается

Оригинальный пост