• Рост производства угрожает свести на нет одно из лучших ралли сырьевых товаров 2022/23 гг.
• Сахар-сырец подешевел почти на 5% за март; слайд может измениться так же, как в феврале.
• Трейдеры указывают на снижение объемов производства, растущую заинтересованность в этаноле у ​​производителя № 2 в Индии.
• Эталонный сахар-сырец должен удержаться только выше 20,70 за фунт, чтобы возобновилась бычья волна.

После сладкого пятимесячного подъема те, кто настроен на повышение, снова столкнулись с красными сигналами роста производства, которые угрожают свести на нет одно из лучших ралли сырьевых товаров 2022/23 года.

Хорошие или активные урожаи тростника в Бразилии и Таиланде вынуждают некоторых инвесторов сбрасывать свои длинные позиции по сахару, вызывая фиксацию прибыли, как и в феврале. Красный всплеск цен на сахар в прошлом месяце не продлился из-за опасений по поводу более слабого производства у производителя № 2 в Индии, что компенсировало перерасход предложения в других странах. Этот слайд также может вскоре измениться.

По итогам мартовских торгов эталонный сахар-сырец на ICE в Нью-Йорке или InterContinental Exchange снизился почти на 5% в текущем месяце, поскольку на момент написания он колеблется на уровне чуть менее 21,15 цента за фунт по сравнению с закрытием февраля. от 22.08.

График SKCharting.com, данные предоставлены Investing.com.

И, несмотря на падение по сравнению с предыдущим месяцем, цена остается значительно выше, чем 17,68 цента на закрытие сентября, что ознаменовало изменение направления цен на сахар-сырец, что привело к ралли за последние пять месяцев.

Ситуация с мировым производством сахара остается неоднозначной, и это может смягчить влияние текущего падения цен. Участники дискуссии на Международном коллоквиуме по подсластителям в Ла-Кинте, штат Калифорния, 27 февраля дали различные оценки мировых перспектив сахара в отчете, опубликованном в отраслевом журнале Food Business News.

Ожидается, что урожай в Индии, второй по величине стране-производителе сахара в мире после Бразилии, не оправдает более ранние прогнозы производства на 2022-2023 годы. По словам участников дискуссии, несколько других крупных производителей, за исключением Таиланда, также, по прогнозам, будут иметь более низкие уровни производства в годовом исчислении.

Таким образом, независимо от предполагаемого глобального избытка предложения, ожидается, что цены на сахар останутся высокими, хотя и не обязательно на нынешних шести- или семилетних максимумах, заявили участники дискуссии.

Один из них, Винсент О’Рурк, трейдер и рыночный аналитик C. Czarnikow Sugar Inc., сказал, что любой предполагаемый переизбыток сахара кажется управляемым по сравнению с мировым потреблением почти в пять миллионов тонн, несмотря на погодные риски.

Другим компенсатором любого переизбытка является .

Слабость цен на сырую нефть ограничила рост цен на сахар после 6-процентного спада на этой неделе — на момент написания — в США подорвало цены на этанол, вызвав опасения, что мировые сахарные заводы могут перенаправить больше переработки тростника на производство сахара, чем на производство этанола. Соединенные Штаты имеют 10-процентный мандат на добавление этанола в автомобильное топливо, в то время как Бразилия требует более чем вдвое больше и составляет 22%. В Индии на 2025/26 год поставлена ​​цель в 20%.

Индия произвела рекордное количество сахара в 2021-2022 годах, но благодаря программе стимулирования в этой стране заводы начали направлять больше урожая тростника на производство этанола, сказал Сергей Четвертаков, старший юрист S&P Global Commodity Insights. Ожидается, что после продолжительного сезона дождей урожай 2022–2023 гг. принесет разочаровывающие урожаи. О’Рурк из Czarnikow Sugar добавляет:

«Большой собакой за столом была Индия. Ходят слухи, что урожай будет разочаровывающим, а его обязательства по переходу на этанол мешают, поэтому, возможно, Индия не выполнит свой экспортный прогноз.

Мир привык к экспорту сахара из Индии, но через пять лет этого не произойдет, поскольку производство этанола, скорее всего, продолжится».

Тем временем трейдеры рассчитывали на потенциальный большой урожай в 2023-2024 годах в Бразилии, чтобы заполнить ожидаемый пробел, оставленный Индией. Хотя страна использует около 55% своего сахарного тростника для производства этанола, цены неконкурентоспособны для производства этанола, и идеи заключались в том, что урожай будет иметь приоритетное значение для производства сахара, если не произойдет другая ситуация, подобная вторжению в Украину, которая переключит внимание на производство. поставки топлива.

Несмотря на то, что производство сахара в Бразилии было более конкурентоспособным, чем этанол, оно предлагало более низкую ценовую маржу по сравнению с другими культурами, что создавало бычий фактор.

«Если мы не увидим роста цен, никто не будет рассматривать тростник как разумную инвестицию», — сказал О’Рурк. «Нам действительно нужны более высокие цены, особенно для бразильских фабрик, чтобы они могли увеличить свои площади под тростником и производство сахара».

Прогнозируется, что Таиланд, еще один ведущий мировой производитель и экспортер сахара, увеличит производство сахара по сравнению с прошлым годом. Но после опустошительного урожая прошлого года текущие перспективы производства рассматривались скорее как восстановление, чем тенденция к росту.

Напряженность в текущих глобальных поставках усугублялась почти миллионным дефицитом производства сахара в Европейском Союзе, крупнейшем в мире поставщике свекловичного сахара.

Мягкая зима, за которой последовало чрезвычайно жаркое и сухое лето, создали стрессовые условия для его урожая. Но ситуация еще более усугубилась из-за вируса желтой свеклы, который, вероятно, был связан с недавним запретом ЕС на неоникотиноидные инсектициды, которые обвиняют в гибели пчел. Разрабатывались более толерантные и устойчивые к вредителям сорта растений, но они еще не были доступны, поэтому аналитики ожидали, что европейским производителям свекловичного сахара еще предстоят сложные сезоны.

Итак, что говорят технические графики сахара?

По словам Сунила Кумара Диксита, главного технического стратега SKCharting.com, они также выглядят позитивно. Несмотря на мартовский спад, рост фьючерсных контрактов на сахар в Нью-Йорке в четверг до 20,70 цента позволяет рынку двигаться к важной положительной цели 21,25 на четырехчасовом графике, сказал Диксит. Он добавляет:

«Это ставит нас на путь возвращения внутридневного бычьего канала, усиливая шансы на более высокую траекторию в ближайшие сессии к следующей цели 21,70».

Диксит также отметил, что 50-ЕМА, или экспоненциальная скользящая средняя, ​​на четырехчасовом графике продолжает формировать заднюю стену поддержки для сахара-сырца.

«Для продолжения бычьей волны достаточно удержаться выше 20,70. Пока мы говорим, это уже достигается».

***

Отказ от ответственности : Барани Кришнан использует ряд взглядов, выходящих за рамки его собственных, чтобы внести разнообразие в свой анализ любого рынка. Из соображений нейтральности он иногда представляет противоположные взгляды и рыночные переменные. Он не имеет позиции по товарам и ценным бумагам, о которых пишет.