Сегодня к обеду (20 января) Достигать (LSE:RCH) заняла третье место по доходности на бирже. FTSE .

Его рост на 23% последовал за публикацией положительного (но краткого) торгового отчета, в котором говорилось, что издатель новостей теперь ожидает «добиться результатов, опережающих текущие ожидания рынка, за весь год ».

Лучший заголовок

Это отрадная новость для давних акционеров, которые с января 2020 года стали свидетелями падения цены акций компании на 27%.

Хуже того, рыночная оценка издателя Ежедневное зеркало , Дейли Экспресс и Дейли Стар упал на 77% по сравнению с пиком в сентябре 2021 года.

Так что, возможно, сегодняшнее заявление является свидетельством того, что сообщения о гибели газетной индустрии в некоторой степени преувеличены.

Но Пирс Морган, который раньше редактировал Ежедневное зеркало так не думает.

Недавно он купил себе «Без цензуры» YouTube-канал Руперта Мердока говорит, что будущее новостей будет в Интернете. Морган считает, что печатные и традиционные вещательные СМИ переживают окончательный упадок. Недавно он рассказал Файнэншл Таймс : «Линейные сети сейчас просто мертвы. Чтобы умереть, потребуется время, но оно мертво… через 10 лет никого из них не будет. ».

Очевидно, привлекательная оценка

Однако на бумаге акции Reach выглядят дешевыми.

До сегодняшнего отчета о рынке аналитики ожидали, что прибыль на акцию в 2024 году составит 22,3 пенса, то есть акции торговались с форвардным коэффициентом 3,2. После сегодняшнего обновления коэффициент цена/прибыль (P/E) поднялся выше четырех. Но по историческим меркам это все еще удивительно дешево.

Акции также, похоже, предлагают хорошую стоимость при использовании подхода, основанного на активах. Ее рыночная капитализация на 55% ниже балансовой стоимости. При этом более двух третей ее активов приходится на внутреннюю оценку 120 наименований газет. Не обращаясь к потенциальным покупателям, трудно понять, правда это или нет.

Даже в этом случае у доходных инвесторов может возникнуть соблазн рассмотреть возможность открытия позиции.

С июня 2022 года Reach сохранила свои промежуточные и окончательные дивиденды без изменений. Если так будет продолжаться, компания выплатит долю в размере 7,34 годовых за 2024 финансовый год. Это подразумевает привлекательную форвардную доходность в размере 8,1%.

Не для меня

Однако, несмотря на эти плюсы, я не хочу инвестировать.

Улучшение финансовых показателей группы произошло только в последнем квартале 2024 года. Как говорится, одной ласточкой лета не сделать.

Я также согласен с Пирсом Морганом относительно долгосрочного упадка газет, который можно увидеть в результатах Reach. За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года, доходы от печати упали на 6,1% по сравнению с тем же периодом 2023 года.

Однако цифровые продажи также были ниже (1,3%). А доля последних в общем доходе составила лишь 22% — группа по-прежнему сильно зависит от традиционного потребления новостей.

По моему мнению, несмотря на то, что в последнем квартале группа преуспела, я думаю, что она столкнулась с некоторыми проблемами, которые ей будет сложно преодолеть. Я не думаю, что молодые люди придают такое же большое значение традиционным новостям, как предшествовавшие им поколения, читающие газеты, а это означает, что поставить журналистику за платный доступ не будет таким прибыльным.

И это, вероятно, объясняет, почему акции кажутся дешевыми. Я считаю, что это не возможность для покупки, а предупреждающий знак того, что другие инвесторы не видят «хороших новостей» о росте. Поэтому покупать не хочу.