Этот отчет взят из информационного бюллетеня CNBC «Внутри Индии», который выходит на этой неделе и содержит своевременные, содержательные новости и комментарии рынка о развивающейся электростанции и крупных компаниях, стоящих за ее стремительным взлетом. Нравится то, что вы видите? Вы можете подписаться здесь.

Откладывать часть своего дохода на черный день обычно считается разумным поведением. Тем не менее, в Индии это способствует переоценке акций.

Планы систематических инвестиций (SIP) были введены, чтобы помочь инвесторам периодически дисциплинированно откладывать деньги. SIP каждый месяц снимают наличные с банковского счета инвестора и инвестируют доходы в выбранные взаимные фонды.

Сильный и настойчивый маркетинг программы за последнее десятилетие привел к тому, что 90% всех вкладов во внутренние паевые инвестиционные фонды в прошлом году были сделаны через SIP. По данным Ассоциации взаимных фондов Индии, в апреле взносы также достигли рекордного уровня в 204 миллиарда индийских рупий (2,5 миллиарда долларов).

Хотя преимущества программы очевидны, от снижения препятствий для инвестирования до устранения необходимости рассчитывать время на рынке, SIP также частично ответственны за то, что подтолкнули индийские фондовые рынки к рекордным оценкам, поскольку они вынуждают управляющих фондами регулярно покупать акции.

Например, в то время как портфельные менеджеры трех крупнейших многомиллиардных фондов акций Индии, SBI Equity Hybrid Fund Regular Growth, HDFC Mid-Cap Opportunities Fund-Growth и ICICI Prudential Balanced Advantage Fund, имеют достаточную свободу действий для удержания поступающих депозитов. Поскольку они временно наличные, их руки часто связаны мандатом сохранять средства полностью инвестированными.

Поскольку в эти фонды ежемесячно направляется все больше денег, управляющие портфелями вынуждены покупать акции, даже если их оценка может быть не такой привлекательной.

«Этот конкретный продукт и, в широком смысле, внутренний инвестор привели к подъему на индийских фондовых рынках», — сказал CNBC Махеш Нандуркар, руководитель отдела исследований Индии в компании Jefferies. «Если деньги поступают в фонды, менеджерам фондов, очевидно, придется инвестировать».

Он добавил, что наряду с быстрым ростом базовой экономики и доходов компаний, SIP «наверняка повысили оценки».

Высокие оценки привели к тому, что стоимостные фонды, такие как фонд Federated Hermes с капиталом в 3,1 миллиарда долларов из Азии и экс-Японии или фонд Schroders Emerging Markets Value, были в значительной степени вынуждены не участвовать на индийском фондовом рынке. Джонатан Пайнс, управляющий фондом Federated Hermes, ранее заявлял, что акции индийских компаний средней капитализации находятся в «пузыре», несмотря на многообещающие экономические перспективы страны.

Например, из почти 4900 активно торгуемых акций, котирующихся на индийской бирже, доход 300 акций снизился за последние два финансовых года подряд. Тем не менее, согласно подсчетам FactSet CNBC, за последние 12 месяцев 216 из этих акций выросли.

Фактически, компании с малой капитализацией, такие как производитель картонной упаковки для пищевых продуктов, Роллантейнеры и Тантия Констракшнс , инфраструктурная компания, специализирующаяся на железных дорогах, мостах, дорогах и аэропортах, пережила три года падения роста. Тем не менее, их акции выросли более чем на 300% за последние 12 месяцев.

При этом положительное влияние SIP, похоже, на данный момент перевешивает отрицательное.

Иностранные инвесторы исторически оказывали значительное влияние на местные фондовые рынки. Крупнейшие фондовые индексы, Нифти 50 и Сенсекс пережили спад и отток средств, когда финансовые условия за рубежом ужесточились, даже несмотря на то, что компании, входящие в индекс, и индийская экономика были в значительной степени изолированы.

Поскольку база внутренних инвесторов продолжает расти, турбулентность на зарубежных рынках, вероятно, окажет менее незначительное влияние в будущем.

Дипак Джасани, руководитель отдела розничных исследований HDFC Securities, заявил, что потоки средств от 87 миллионов инвесторов, инвестирующих около 32 долларов каждый месяц, «помогают снизить волатильность, вызванную [foreign portfolio investment] оттоков и помогает повысить оценку стоимости, когда потоки ИПИ являются положительными или нейтральными».

Это еще не все. На данный момент сбережения, направляемые на фондовые рынки, по-прежнему составляют ничтожную долю от общего объема сбережений, которые индийцы откладывают ежегодно.

По словам Джеффриса, индийцы экономят около 18% ВВП, или около 800 миллиардов долларов в год. По оценкам, из этой суммы только 40 миллиардов долларов (или 5%) пойдут в акции через SIP, страхование и пенсионные схемы.

Поскольку инвесторам становится более комфортно инвестировать в фондовый рынок, доля сбережений и увеличение общей суммы сбережений, вероятно, направят больше денег в этот класс активов.

«Хотя Индия является страной с низкими доходами, это по-прежнему экономика с очень высоким уровнем сбережений», — добавил Нандуркар из Джеффриса.

Центральный банк Индии утверждает самые высокие за всю историю дивиденды правительству. Денежные вливания в размере 2,11 триллиона рупий, объявленные в среду, оказались значительно выше прогнозов аналитиков и правительства. Это уменьшит необходимость Нью-Дели заимствовать средства на рынке и поможет ему управлять любыми расходами на социальное обеспечение и капитальные вложения.

Volkswagen ведет переговоры о «партнерстве» по производству легковых автомобилей. Немецкий автопроизводитель уже управляет двумя заводами в Индии. Заявления группы частично отражают обеспокоенность по поводу риска эскалации торговой войны между Вашингтоном и Пекином и возможных последствий для европейских автопроизводителей, большинство из которых в значительной степени зависят от китайского рынка.

Правление Моди поднимает вопросы о «упадке демократии» в Индии. Экономический рост Индии был устойчивым, а ее геополитическое положение в мире улучшилось за первые два срока пребывания у власти премьер-министра Нарендры Моди. Но в стране также наблюдаются признаки отката демократии, которые стали очевидны во время его правления, говорят наблюдатели и критики. Шведский институт V-Dem заявил, что третий срок Моди может ухудшить политическую ситуацию из-за «постоянного подавления прав меньшинств и гражданского общества».

Bank of America назвал три индийские акции одними из «самых важных» в Азии. [Subscriber content]Â В список банков Уолл-стрит вошли промышленный гигант, один из крупнейших частных банков и IT-компания. Бэк-тестирование показывает, что список лучших акций инвестиционного банка «был бы лучше в 16 из последних 29 календарных лет».

На этой неделе индийские акции снова выросли более чем на 2%. Nifty 50 также вырос примерно на 2% на прошлой неделе, а в этом году индекс вырос на 5,7%.

Базовая доходность 10-летних государственных облигаций Индии впервые в этом году упала ниже 7%. Рынки облигаций теперь ожидают, что дефицит Индии будет ниже того, что было ранее заложено в цене, из-за рекордных дивидендов центрального банка, описанных выше.

Индийские выборы вступают в седьмой и последний этап голосования на следующей неделе. Ожидается, что результаты будут объявлены после начала подсчета голосов 4 июня.

Что касается данных, то, скорее всего, это будет спокойная неделя: рынки США будут закрыты в понедельник, 27 мая. Акции Awfis, поставщика коворкингов и офисных помещений, дебютируют в четверг.