В 2025 году гигант потоковой передачи музыки Spotify Technology NYSE: СПОТ была одной из самых устойчивых акций роста на рынке.

В течение года совокупная доходность Spotify ни разу не уходила в минус, и по состоянию на закрытие 28 июля акции выросли почти на 57%. Тем не менее, последние доходы компании нанесли значительный ущерб невероятно сильным показателям акций.

29 июля Spotify сообщил о разочаровывающих результатах за второй квартал, из-за которых акции закрылись более чем на 11%. Ниже мы разберем отчет и получим обновленный прогноз по акциям Spotify. Могут ли результаты быть зловещим признаком грядущих событий, или это просто вспышка на радаре на долгосрочном пути коммуникационных акций к дальнейшему росту?

Рост числа пользователей стремительно растет, но внешние факторы давят на прибыль

Во втором квартале количество ежемесячных активных пользователей (MAU) Spotify, ключевой показатель эффективности, увеличилось на 18 миллионов. Это значительно превысило прогноз компании в 11 миллионов добавлений.

Доход Рост на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (г/г) до примерно $4,56 млрд, немного не дотянув до ожиданий, в основном из-за валютных трудностей. Тем не менее, рост выручки в постоянной валюте на 15% превзошел ожидания. Примечательно, что количество премиум-подписчиков увеличилось на восемь миллионов до 276 миллионов, превысив прогноз на три миллиона. Валовая маржа также улучшилась до 31,5%, что соответствует ожиданиям.

Тем не менее, прибыль и прогноз на 3-й квартал были тем, где компания действительно промахнулась.

Spotify сообщил о разводненном убытке на акцию в размере примерно 49 центов по сравнению с прибылью в $1,33 год назад. Компания объяснила этот сдвиг в основном почти двукратным увеличением «социальных взносов», то есть налогов на заработную плату, привязанных к компенсациям на основе акций. Поскольку Spotify ведет большую часть своей деятельности за пределами Соединенных Штатов, во многих странах она облагается социальными сборами, которые колеблются в зависимости от цены ее акций. По мере того как акции значительно выросли, то же самое произошло и с социальными выплатами, что омрачило результаты компании.

Прогноз по выручке на 3 квартал также разочаровал аналитиков, несмотря на то, что компания заявила об этом планирует добавить 14 миллионов MAU и пять миллионов премиум-подписчиков .

Положительным моментом является то, что рост MAU и Premium Subscriber превзошел ожидания. Эти показатели являются наиболее важными для долгосрочного успеха фирмы. Расширяющаяся клиентская база создает больше возможностей для увеличения будущих доходов. Кроме того, Свободный денежный поток по-прежнему вырос на 43% , что стало рекордом 2 квартала.

Несмотря на то, что Spotify сталкивается с краткосрочными проблемами, долгосрочные перспективы компании в целом остаются в отличном состоянии.

Рекламный бизнес нуждается в совершенствовании; 2026 год может принести это

Нравится лидер потокового видео Netflix NASDAQ: NFLX , потенциал увеличения продаж рекламы взволновал инвесторов. Это особенно верно для Spotify, поскольку он стремится продвигать рекламную монетизацию как через бесплатные, так и через платные планы.

Однако результаты 2 квартала в этой вертикали оказались далеки от того, что хотели видеть инвесторы. Опубликованные продажи рекламы упали на 1% в годовом исчислении, хотя они выросли на 5% в постоянной валюте. В любом случае, Рекламный бизнес в настоящее время не оправдывает ожиданий .

Комментарии генерального директора Spotify Даниэля Эка не успокоили инвесторов. Эк сказал, что он «недоволен» прогрессом, достигнутым компанией в ее стремлении получить более высокие доходы от рекламы.

Тем не менее, Spotify ранее отмечал, что 2025 год является «переходным» годом, поскольку компания работает над интеграцией своей новой платформы рекламных технологий. Таким образом, компания ожидает, что в 2026 году рекламный бизнес «действительно будет развиватьсяt в масштабе».

Тот факт, что Количество активных рекламодателей в месяц увеличилось на 40% По сравнению с предыдущим годом является хорошим знаком. Это указывает на то, что рекламный инвентарь растет, что является важным шагом на пути к увеличению будущих доходов. Тем не менее, в настоящее время рекламный инвентарь в подкастинге сокращается, поскольку компания меняет свой подход к монетизации в этой части бизнеса.

С поправкой на эти эффекты компания сообщила о низком двузначном росте доходов от рекламы. Это ключевой вывод для инвесторов, поскольку он дает лучшее представление о будущих перспективах роста рекламы компании. По-прежнему есть веские основания полагать, что рекламный бизнес Spotify со временем может стать гораздо более значимым вкладчиком. Это усиливает бычий сценарий вокруг акций.

Большое падение Spotify: возможность купить на падении?

В целом, несмотря на падение акций, Spotify по-прежнему занимает хорошие позиции в будущем . Важно учитывать, что, хотя потеря прибыли была значительной, она была вызвана факторами, в значительной степени не зависящими от компании, а именно социальными расходами и колебаниями валютных курсов.

Тем не менее, результаты могут означать, что акции столкнутся с понижением рейтингов аналитиков и краткосрочным давлением. Тем не менее, в долгосрочной перспективе существенное падение акций также может стать относительно привлекательной возможностью для покупки на падении.

Прежде чем вы рассмотрите технологию Spotify, вы захотите услышать это.

MarketBeat ежедневно отслеживает самых рейтинговых и эффективных аналитиков Уолл-стрит и акции, которые они рекомендуют своим клиентам. MarketBeat определил пять акций, которые ведущие аналитики тихо шепчут своим клиентам, чтобы они покупали сейчас, прежде чем более широкий рынок поймет… и Spotify Technology не было в списке.

В то время как Spotify Technology в настоящее время имеет рейтинг «Умеренная покупка» среди аналитиков, аналитики с самым высоким рейтингом считают, что эти пять акций являются более выгодными покупками.

Понравилась статья? Поделитесь им с коллегой.