Швейцарское правительство заставило UBS купить своего конкурента за 3,25 миллиарда долларов после того, как крах трех американских кредиторов в марте вызвал опасения по поводу собственного финансового состояния Credit Suisse после серии скандалов в последние годы.

Но мало что было сказано о самой надежной части разросшегося банка — его внутреннем розничном банковском подразделении, отвечающем за ипотечные кредиты и финансирование швейцарских компаний.

Крупные убытки Credit Suisse были в основном связаны с международным управлением активами и банковскими подразделениями.

Оборот швейцарского подразделения в прошлом году упал всего на пять процентов, в то время как оборот международного управления активами упал почти на треть, а инвестиционный банк упал на 54 процента.

Инвесторы становятся нетерпеливыми из-за разрозненных деталей сложной интеграции.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Золото, секретность и богатство: 6 швейцарских банковских мифов, которые нужно развеять

На этой неделе UBS настаивал на том, что будут рассмотрены «все варианты» деятельности банка в Швейцарии, пообещав поделиться более подробной информацией в ближайшие месяцы.

UBS теперь «слишком большой»

Но инвесторам не терпится узнать, интегрирует ли UBS швейцарское банковское подразделение в свой внутренний бизнес, продаст ли его или даже разделит через размещение акций.

«Одной из причин, поддерживающих идею выделения, вероятно, является тот факт, что UBS стал слишком большим после поглощения Credit Suisse для швейцарского рынка», — сказала Ипек Озкардеская из Swissquote.

«Еще один вариант — максимизировать потенциал швейцарских филиалов и предложить швейцарским клиентам альтернативу UBS».

Сохранение его в качестве независимого подразделения нравится многим в Швейцарии, особенно потому, что это может предотвратить массовые увольнения в важном банковском секторе.

Вместе в двух банках работает 120 000 человек по всему миру, в том числе 37 000 в Швейцарии.

«Полная интеграция означает, что UBS придется взять на себя большие расходы и уволить много людей из Credit Suisse», — сказал Андреас Вендитти, аналитик управляющей компании Vontobel.

Сам Credit Suisse рассматривал возможность частичного IPO своего швейцарского филиала в
2016.

«Мы по-прежнему выступаем за отделение швейцарского филиала», — заявил AFP фонд Ethos, представляющий пенсионные фонды в Швейцарии.

Этос сказал, что это лучший вариант не только для защиты рабочих мест, но и для предотвращения концентрации рисков в одном гигантском банке.

Вендитти говорит, что UBS может «выделить только фронт-офис Credit Suisse Switzerland… (бренд) выживет, и два банка будут конкурировать».

«Если через несколько лет ситуация стабилизируется, то самое время вывести на рынок этот новый, меньший по размеру Credit Suisse», — сказал он.

Аналитики JP Morgan говорят, что выделение его в качестве независимого подразделения может привести к созданию подразделения стоимостью не менее 10 миллиардов долларов для UBS.

«Мы знаем, что спин-офф может раскрыть ценность», — сказала Озкардеская.

По ее словам, это также могло бы помочь успокоить инвесторов, беспокоящихся об угрозе «гиганта, который стал еще более гигантским после слияния».