Автомобильная отрасль сейчас переживает период острой волатильности, из-за чего многие инвесторы остаются в стороне. Крупные автопроизводители, известные как производители оригинального оборудования (OEM), ведут капиталоемкую борьбу за долю рынка. Заголовки СМИ доминируют агрессивные снижения цен, сокращение прибыли и напряжённая гонка за развитие электрических и автономных технологий. Для обычного инвестора предсказать, какой автомобильный бренд выйдет победителем, а какой может столкнуться с банкротством, — это рискованная ставка.

Однако существует альтернативная инвестиционная стратегия, которая обходит эту неопределённость: подход «кирки и лопаты». Вместо того чтобы ставить на то, какой логотип окажется в капоте следующего бестселлера, инвесторы могут сосредоточиться на компаниях, которые создают для них необходимую инфраструктуру.

Поставщики первого класса, такие как Magna International (NYSE: MGA) и Autoliv (NYSE: ALV), составляют критически важную основу современного автомобиля. Будь то электрические, гибридные или газовые автомобили — эти компании получают оплату. Последние рыночные данные показывают, что эти два поставщика не просто переживают нынешние потрясения; Они процветают. Отделившись от рисков, связанных с отдельными автомобильными брендами, Magna и Autoliv предлагают убедительное сочетание глубокой ценности, стабильного дохода и дисциплинированного роста, который трудно найти в других сегментах автомобильного сектора.

Недооценённые и богатые деньгами: цифры не лгут

При сравнении этих поставщиков с более широким сектором электромобилей (EV) разрыв в оценке кажется поразительным. Акции электромобилей с чистой ставкой часто торгуются с высокими мультипликаторами, исходя из перспектив будущего роста. В отличие от этого, Magna и Autoliv предлагают обоснованные метрики, которые привлекают инвесторов, ориентированных на ценность, ищущих безопасность в условиях с высокими процентными ставками.

Выгодные оценки с встроенной доходностью

Текущие рыночные данные показывают, что Magna International торгуется с коэффициентом форвардных цен к прибыли (P/E) всего 8,84. Аналогично, Autoliv торгуется с текущим P/E примерно 12,5. Эти данные свидетельствуют о том, что обе акции оцениваются значительно ниже, чем многие технологические конкуренты, что представляет собой привлекательную точку входа для долгосрочных держателей.

Помимо стоимости, эти компании обеспечивают защитную сетку доходов через дивиденды и выкуп акций, выступая буфером против рыночной волатильности:

• Magna International: Предлагает дивидендную доходность 3,74%. Компания также недавно одобрила новую программу обратного выкупа акций, разрешающую выкуп до 10% её публичного оборота, что свидетельствует о признании руководства недооценёнными акциями.
• Autoliv: Обеспечивает дивидендную доходность 2,87%. Компания активно возвращает капитал акционерам, выкупив акции на сумму 100 миллионов долларов только в третьем квартале, при этом сохраняя здоровый коэффициент заемного плеча в 1,3x.

Сокращение затрат для увеличения денежного потока

Высокие дивиденды устойчивы только если компания генерирует деньги. Magna и Autoliv продемонстрировали выдающуюся операционную дисциплину в финансировании этих доходов. В своих недавних отчетах за третий квартал обе компании снизили прогноз капитальных расходов на 2025 год, переключившись с расширения на эффективность.

Например, Magna сократила прогнозируемые расходы примерно до 1,5 миллиарда долларов в третьем квартале 2025 года. Это ужесточение операций напрямую стимулировало свободный денежный поток, который вырос почти на 400 миллионов долларов в годовом выражении. Аналогично, Autoliv ставит цель на операционный денежный поток примерно в 1,2 миллиарда долларов за весь год, как сообщается в отчете о прибылях за третий квартал 2025 года. Ставя эффективность выше безрассудных расходов, эти поставщики напрямую превращают доход в ценность для акционеров.

Бренд-независимый двигатель роста

Пока западные автопроизводители опасаются потерять долю рынка в пользу новых конкурентов, Magna и Autoliv позиционируют себя как нейтральные торговцы оружием. Они выигрывают бизнес на критически важном китайском рынке, поставляя последних победителей автомобильной индустрии, доказывая, что их рост не связан с успехом устаревших брендов.

Стратегический поворот Magna: формирование будущего

Magna International обладает уникальным преимуществом: это единственный в мире поставщик, способный собирать полные автомобили для других компаний. Эта возможность превратила потенциальную угрозу — рост экспорта китайских электромобилей — в значительный источник доходов.

Magna недавно получила контракт на сборку электромобилей для XPENG (NYSE: XPEV), крупного китайского автопроизводителя, на своем предприятии в Граце, Австрия. Эта сделка — настоящий стратегический ход.

Это доказывает, что Magna может направить свои существующие европейские активы на обслуживание тех, кто создаёт наибольший спрос, независимо от страны происхождения.

Кроме того, Magna повысила свой перспективный прогноз продаж на 2025 год до 41,1 миллиарда долларов до 42,1 миллиарда долларов, что было подтверждено этими стратегическими успехами.

Доминирование доли рынка Autoliv

Конкурентный ров Autoliv построен на простой реальности: безопасность обязательна. Каждому автомобилю нужны ремни безопасности и подушки безопасности, независимо от того, работает ли он на аккумуляторах или на бензине.

Будучи мировым лидером в области автомобильной безопасности с долей рынка более 40%, Autoliv уникально способна фиксировать рост по всем направлениям.

Последние данные за третий квартал подчёркивают эту силу. В то время как многие мировые бренды столкнулись с снижением объёмов продаж в Китае, продажи Autoliv отечественным автопроизводителям выросли на 23%.

Это подтверждает, что Autoliv может продолжать увеличивать доходы, даже если западные бренды потеряют долю рынка крупнейшего в мире автомобильного рынка.

Стойкость перед лицом потрясений

Инвесторы справедливо обеспокоены торговой напряжённостью и сбоями в цепочках поставок. Однако данные свидетельствуют о том, что Magna и Autoliv управляют этими рисками гораздо лучше, чем им приписывает рынок.

Торговые барьеры и тарифы — это реальность нынешнего геополитического ландшафта. Тем не менее, обе компании доказали, что обладают ценообразованием, чтобы переложить эти расходы на своих клиентов.

• Autoliv: В третьем квартале компания успешно возместила примерно 75% тарифных расходов от своих клиентов, сохранив прибыль.
• Магна: Управленческие проекты, не восстановленные тарифы, окажут незначительное влияние на маржу — менее 10 базисных пунктов — в течение 2025 года. Это свидетельствует о том, что стратегии по снижению последствий уже действуют эффективно.

Устойчивость цепочек поставок и диверсификация

Обe компании также предпринимают активные шаги для защиты своих цепочек поставок от будущих потрясения. Autoliv недавно заключила сделку с Kolon Industries о строительстве нового завода по производству подушек безопасности во Вьетнаме. Этот стратегический шаг диверсифицирует их производственный след, снижает затраты и обходит потенциальные геополитические узкие точки в других регионах.

Кроме того, инвесторы отметили возможные препятствия из-за нехватки полупроводников у поставщика Nexperia и сбоев с алюминием в Novelis. Хотя это обоснованные опасения для четвёртого квартала, заявленные рекомендации Magna подразумевают, что эти риски известны, количественно измеримы и уже заложены в их финансовый прогноз. Такая прозрачность значительно ограничивает потенциал негативных сюрпризов.

Точка входа инвестора в стоимость

Автомобильная отрасль находится в переменном состоянии, и эти переходы создают волатильность. Однако для инвесторов, готовых не обращать внимания на заголовки о ценовых войнах и соперничестве брендов, путь вперед ясен. В то время как OEM-компании предлагают спекуляцию и высокий расход денег, Magna International и Autoliv предлагают базовую ценность и операционную дисциплину.

Эти компании обеспечивают доступ к тем же тенденциям быстрого роста, электрификации и бурно развивающемуся китайскому рынку, но с значительно меньшим риском. Благодаря повышенным годовым прогнозам, росту денежных потоков и высокой дивидендной доходности, Magna и Autoliv представляют собой стабильную, подкреплённую данными точку входа в будущее мобильности. Для тех, кто устал от американских горок на электромобилях, эти поставщики предлагают гораздо более гладкий путь.

Подписывайся на нашу Facebook страницу… И не забудь также посещать наш Telegram.

…

Статья «Smart Money — это покупка поставщиков автомобилей, а не автомобильных брендов» впервые была опубликована на MarketBeat.