Доли в индекс ФТС 250 производитель ботинок Доктор Мартенс (LSE:DOCS) упали на 83% с тех пор, как компания вышла на фондовый рынок в 2021 году. Но в последнее время акции начали подавать признаки жизни.

В конце прошлого года цена акций резко выросла. А если в этом месяце к власти приступит новый генеральный директор, может ли 2025 год стать годом восстановления бизнеса?

Проблемы

Доктор Мартенс столкнулся с двумя проблемами. Первая — это слабый спрос в США, а вторая — трудности с переходом от продаж через розничных торговцев к продажам напрямую потребителям.

Целью было повысить прибыль, но единственное, что увеличилось, — это затраты фирмы. Управление запасами было непростой задачей, и это отражено в балансе компании.

Эти трудности знакомы. Найк столкнулась с теми же проблемами, поэтому цена ее акций упала с начала 2022 года.

Однако доктор Мартенс работает над решением обеих проблем. Хотя компания мало что может сделать с потребительской средой, она пересматривает свою маркетинговую стратегию, чтобы повысить спрос.

Компания также отказывается от закупок, чтобы снизить уровень запасов. В результате его чистый долг упал на 27% за последние 12 месяцев.

Короче говоря, в планах компании по активизации начинают появляться положительные признаки. В результате акции начали расти, но является ли это ложным рассветом или в 2025 году нас ждет еще что-то?

Перспективы

Что касается прогноза восстановления акций Dr Martens в 2025 году, есть два вопроса. Первый – что собирается делать бизнес, а второй – как на это отреагируют инвесторы.

Хотя фирма хорошо поработала со своим балансом и затратами, она теряет деньги. И хотя дивиденды сократились, даже это может оказаться неустойчивым, если ситуация не изменится.

Проблема в продажах: в последнем обновлении сообщается, что выручка упала на 18%, и эту ситуацию придется изменить, чтобы акции стали жизнеспособной инвестицией. Но 2025 год может стать непростым годом на этом фронте.

Угроза тарифов на импортные товары в США выглядит как нечто, способное ослабить потребительский спрос. И это затруднит сдерживание падения продаж.

Поэтому я с осторожностью смотрю на перспективы акций Dr Martens в 2025 году. Трудно предсказать, как именно инвесторы отреагируют на новости компании, но бизнесу предстоит пройти долгий путь.

Чем больше времени требуется для решения проблем фирмы, тем больше акции выглядят как ловушка стоимости. И в какой-то степени это не зависит от компании.

Восстановление в 2025 году?

Иногда лучшее время для покупки акций — это когда кажется, что все идет не так. Любой признак улучшения может привести к росту цены акций.

Однако если признаков восстановления не будет, акции могут оказаться ловушкой для стоимости. Даже если в конечном итоге он восстановится, стоимость ожидания делает это плохой инвестицией.

Следующее, что сделает доктор Мартенс, — это восстановление продаж. Но без веской причины думать, что это неизбежно, я не поддерживаю возвращение в 2025 году.