Отсутствие явного победителя на майских выборах в Южной Африке могло бы ознаменовать период политической и экономической нестабильности. Тем не менее, неожиданный союз между Африканским национальным конгрессом (АНК) и Демократическим альянсом (DA) дал хорошее начало, и существует осторожный оптимизм в отношении того, что экономическое улучшение, по крайней мере, возможно. Это воодушевит банки страны, которые показали замечательные результаты в условиях низких темпов роста на протяжении многих лет.
В результате выборов Мэй АНК впервые с 1994 года утратил единоличную власть, во многом из-за своей неспособности улучшить уровень жизни на протяжении многих лет. Президент Сирил Рамафоса выбрал явно лучший, но политически трудный вариант, создав коалиционное правительство с DA, Партией свободы Инката и Патриотическим альянсом.
Включение правоцентристской DA особенно примечательно, поскольку партия, как правило, считается более ориентированной на бизнес и, как ожидается, будет уводить государственную политику от жесткого государственного контроля в нескольких областях. Две партии, более враждебно настроенные по отношению к частному сектору, — «УМхонто весизве» и «Борцы за экономическую свободу» — не вошли в новое правительство.
Ожидается, что будет введена несколько более благоприятная для рынка политика, но это не только результат влияния DA. АНК всегда объединял разрозненные интересы, но перед выборами партия уже медленно склонялась к ослаблению некоторых государственных монополий и предоставлению большей роли частному сектору – процесс, который теперь, вероятно, ускорится с участием DA.
Вполне вероятно, что включение DA в правительство и получение им шести из 32 должностей в кабинете министров ускорит структурные реформы, включая правительственную операцию «Вулиндлела» по дерегулированию некоторых секторов.
Будут продолжаться разногласия по поводу расширения экономических возможностей чернокожих, уровня социальных выплат и внешней политики, но многое будет зависеть от того, выявит ли новый альянс разногласия внутри АНК. Некоторые активисты партии и более левых партий обвинили Рамафосу в том, что он «продался», вступив в союз с окружным прокурором Джона Стинхейзена, который, по мнению многих, представляет интересы белых южноафриканцев.
Операторы частного сектора ищут часть государственной инфраструктуры, хотя некоторые в АНК отказываются признать, что предоставление 25-летних концессий чем-то отличается от прямой приватизации.
В конечном итоге влияние новой коалиции будет сильнее на экономику в целом, чем на банковский сектор в частности. Экономика находилась в стагнации на протяжении многих лет, достигнув среднегодового роста всего на 0,8% за последние 12 лет, что привело к уровню безработицы в 33,5% во втором квартале 2024 года.
Это оказало влияние на южноафриканские банки с точки зрения доходов, которые они смогли получить, заставив их больше обращать внимание на остальной континент для роста. Крупнейший банк страны Standard Bank особенно активно расширялся по всему континенту и теперь работает в 20 африканских странах.
Рынки в целом приветствовали новую коалицию, когда она была представлена, при этом Йоханнесбургская фондовая биржа (JSE) и Rand усилились после объявления нового правительства. Рэнд вырос более чем на 5% по отношению к доллару США в период между майскими выборами и серединой октября, в то время как JSE вырос на 20% за тот же период.
Новому правительству еще слишком рано оказывать какое-либо реальное влияние, но ему будет немного способствовать рост на 0,4%, зафиксированный во втором квартале, поскольку поставки электроэнергии немного улучшились, а потребительские расходы подскочили.
Некоторые аналитики прогнозируют более быстрый рост, начиная с четвертого квартала этого года, из-за ожидаемого падения процентных ставок, которое может продолжиться и в следующем году.
В то же время пенсионные реформы должны позволить инвесторам снимать часть своей пенсионной корзины до выхода на пенсию, начиная с сентября. Южноафриканский резервный банк (SARB) прогнозирует, что к концу этого года может быть снято 40–100 млрд рандов (2,2–5,6 млрд долларов), что приведет к увеличению потребительских расходов.
Выступая на Генеральной Ассамблее ООН в сентябре, Рамафоса был очень оптимистичен, прогнозируя рост экономики на 3% в следующем году и назвав новое Правительство национального единства «вторым чудом» своей страны, а крах апартеида считался первым.
Улучшение макроэкономической картины поможет SARB снизить процентные ставки, что, в свою очередь, должно снизить уровень плохих банковских долгов. Текущая ставка по кредитам составляет 11,5%, а ставка репо — 8,25%, что ниже, чем во многих африканских странах, но является высоким по международным стандартам. Южноафриканские банки также могли бы извлечь выгоду из растущего международного доверия к правительству, поскольку они держат большие объемы государственного долга.
Рамафоса пообещал бороться с экономической несправедливостью в стране, которая является одной из самых экономически неравных в мире, но предыдущие обещания АНК в том же духе не имели большого эффекта. Этого также будет трудно достичь вместе с обещанием обуздать государственный долг.
За последнее десятилетие АНК стремился сократить государственные расходы, чтобы повысить доверие к национальной экономике, но, хотя это ударило по государственным услугам, оно мало что сделало для стимулирования экономического роста.
Инфраструктурные требования
В частности, есть две области, в которых правительство может существенно изменить экономику и, следовательно, банковский сектор: обеспечение значительного увеличения инвестиций в ключевую инфраструктуру, особенно в энергетическом и транспортном секторах. Нормирование электроэнергии стало важной особенностью жизни в Южной Африке, поскольку энергокомпания Eskom изо всех сил пытается производить достаточно электроэнергии.
Конкуренция в производстве электроэнергии растет в результате инвестиций частного сектора в проекты солнечной и ветровой энергетики, но Претории необходимо продвигаться вперед в разделении полугосударственных компаний для создания отдельных генерирующих, передающих и распределительных компаний. Новый оператор передачи должен инвестировать в создание новой мощности сети, необходимой для подключения новых солнечных и ветряных электростанций, в то время как для увеличения общей мощности необходимо больше независимых производителей электроэнергии.
В то же время годы недостаточного инвестирования привели к ухудшению состояния железнодорожной сети и слишком малому увеличению новых мощностей портовых терминалов страны. Заторы стали большой проблемой, в том числе в порту Дурбана, где необходимы новые контейнерные мощности для поддержки будущего экономического роста.
Как только эти огромные инфраструктурные недостатки будут исправлены, Южная Африка сможет начать привлекать гораздо больше инвестиций в производственный сектор.
Южноафриканские банки помогли автомобильной промышленности стабильно расти, и у них есть возможности сделать то же самое с другими формами производства, обеспечив фабрикам возможность получить гарантированное электроснабжение и возможность быстро и надежно перемещать компоненты и готовую продукцию.
Они также могут получить выгоду от финансирования новых инвестиционных проектов, в том числе ряда проектов возобновляемой энергетики мощностью 22,5 ГВт, что является огромной суммой по сравнению с установленной генерирующей мощностью в 54,7 ГВт.
Претория также столкнется с падением инвестиций в горнодобывающий сектор, который традиционно является важной сферой кредитования южноафриканских банков. Улучшение портовой и железнодорожной инфраструктуры будет иметь большое значение для решения этой проблемы, равно как и борьба с постоянными преступными нападениями на основные железнодорожные линии тяжелого сообщения, хотя транспортная компания Transnet работает с полицией и горнодобывающими компаниями над улучшением безопасности путей и организацией совместного патрулирования.
В то время как добыча и экспорт угля в последние годы упали, а в последнее время пострадал сектор железной руды, производство марганца в стране растет, и быстро растущий мировой спрос на критически важные минералы, вероятно, вызовет больший спрос на финансирование со стороны южноафриканских банков. или без государственной поддержки.
Результаты банковского сектора
Южноафриканский банковский сектор в целом превзошел экономику в целом в последние годы и зафиксировал рост совокупных общих доходов на 2,5% в первой половине этого года по сравнению с тем же периодом прошлого года. Однако этим результатам по-прежнему способствуют банковские операции на остальной части континента.
Восстановление ранда также увеличило банковские валютные резервы, хотя высокий уровень инфляции привел к повышению соотношения затрат к доходам и кредитных убытков. FirstRand Bank, например, зафиксировал увеличение коэффициента кредитных убытков с 74 базисных пунктов (б.п.) во второй половине 2022 года до 83 б.п. за тот же период прошлого года.
Отрасль также переживает период цифровой трансформации. По данным консультантов PwC, количество клиентов, использующих цифровые банковские платформы, теперь впервые преодолело 20-миллионный барьер, при этом как авторитетные банки, так и банки, ориентированные на цифровые технологии, вкладывают значительные средства в новые платформы. «Хотя перспективы на оставшуюся часть 2024 года остаются сложными и неопределенными, консенсусные ожидания снижения процентных ставок на нескольких территориях дают основу для оптимизма», — сообщает PwC.
Несмотря на осторожный оптимизм по поводу нового правительства, банковский сектор продолжает сталкиваться с множеством проблем. «Рост кредитования, который замедлился в 2023 году, останется сдержанным в 2024 году и будет выражаться средними однозначными цифрами. Это связано с медленным улучшением внутреннего спроса и частного потребления на фоне все еще ненадежного электроснабжения, слабого роста располагаемого дохода и все еще высоких рыночных ставок, что ограничивает доступность кредитов для домохозяйств», — заявило рейтинговое агентство Fitch в отчете ранее в этом году. год.
Кажется, среди АНК и DA есть искреннее желание заставить свой маловероятный союз работать из-за тяжелого состояния экономики страны. Существует множество областей разногласий, которые могут привести к краху правительства до следующих выборов через пять лет, но первые признаки обнадеживают. Южноафриканские банки выиграют, если экономика, наконец, начнет расти более значительно, но неудивительно, что крупнейшие банки страны продолжат расширять свои операции на остальной части континента.