ВЭС (LSE: WPP) испытал шок в Индекс FTSE 100 сегодня (27 февраля). Ранее он упал на 19% и приближался к худшему дню с начала 1990-х годов!

Однако, пока я пишу эти строки, он отыграл часть прибыли и упал «всего» на 16%. Тем не менее, на уровне 646 пенсов это самый низкий уровень WPP за последние четыре года.

Акции долгое время разочаровывали. Он снизился на 9% за 12 месяцев, на 14% за пять лет и более чем на 50% за десятилетие. Между тем, дивиденды то росли, то падали на протяжении многих лет.

Смешанные результаты

Виновником сегодняшнего большого падения стали невпечатляющие результаты рекламной компании за 4 квартал и скучные прогнозы на 2025 год.

В последнем квартале 2024 года базовая выручка упала на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом, при этом на рост повлияли слабые расходы клиентов на рекламу. Рост в Западной континентальной Европе (+1,4%) был компенсирован слабостью на всех остальных рынках:

• Северная Америка: -1,4%
• Великобритания: -5,1%
• Остальной мир: -4,8% (включая падение на 21,2% в Китае)

За весь год базовая выручка упала на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 11,35 млрд фунтов стерлингов. Это оказалось немного хуже ожиданий, аналитики прогнозировали снижение на 0,4%.

С положительной стороны, операционная прибыль выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1,71 млрд фунтов стерлингов, оправдав ожидания рынка, в то время как скорректированный свободный денежный поток вырос до 738 млн фунтов стерлингов с 637 млн фунтов стерлингов, что обусловлено сильным управлением оборотным капиталом. Операционная маржа увеличилась с 14,8% до 15%.

Жестко там

Тем не менее, прогноз на этот год был пессимистичным, поскольку руководство оставалось «осторожный » в связи со сложными рыночными условиями. Компания ожидает, что базовая выручка либо останется на прежнем уровне, либо снизится на целых 2%. Ожидается, что операционная маржа останется на прежнем уровне.

Акции выглядят дешевыми, торгуясь менее чем в восемь раз выше прогнозируемой прибыли на этот год. И есть приличная дивидендная доходность в 6% после того, как компания предложила окончательные дивиденды в размере 24,4 пенса на акцию, в результате чего общая сумма составила 39,4 пенса (как и в 2023 году).

В этом случае, однако, я думаю, что низкий мультипликатор оценки, вероятно, оправдан. Компания прекратила рост и вынуждена реструктурировать и оптимизировать операции, чтобы добиться увеличения прибыли.

Генеральный директор Марк Рид сказал, что это был «Жесткий рынок сегодня, что является справедливым комментарием.

Рассматривал бы я возможность инвестирования?

WPP раньше была крупнейшей в мире рекламной группой, но уступила этот титул французской Publicis в прошлом году. Тем временем конкуренты США Омником и Интерпаблик Групп объявили о мега-слиянии, при условии одобрения регулирующих органов, для создания огромного рекламного конгломерата.

Я боюсь, что конкуренция может усилиться в эпоху генеративного искусственного интеллекта (ИИ). Конечно, фирма разработала WPP Open, платформу искусственного интеллекта, которая использует генеративный искусственный интеллект для помощи в создании контента и персонализированных маркетинговых кампаниях. Компания намерена инвестировать в платформу 300 миллионов фунтов стерлингов, и в прошлом году она сыграла ключевую роль в обеспечении новых бизнес-побед с Амазонка , Джонсон и Джонсон , и Компания Unilever .

Тем не менее, эта угроза ИИ создает большую неопределенность в моем сознании. Бренды могут использовать платформы на основе искусственного интеллекта для самостоятельного создания и оптимизации рекламы, снижая свою зависимость от таких агентств, как WPP. Могут появиться совершенно новые бизнес-модели на основе искусственного интеллекта, которые вытеснят устаревших игроков на рынке рекламы с большими творческими командами.

Если бы я хотел инвестировать в рекламу, я бы предпочел стать родительским Google Алфавит или Мета . Или Отдел торговли , быстрорастущая компания по программной рекламе. Они выглядят более подготовленными к росту. WPP не для меня.