Тем Международная консолидированная группа авиалиний (LSE: IAG) Цена начала утро ярко, подскочив на 2% по сравнению с сегодняшними (1 августа) результатами первого полугодия. Как человек, владеющий акциями роста высокого полета, я был готов отпраздновать еще один день под солнцем – но что это?

Когда я собираюсь написать это около полудня, акции упали почти на 2%. Похоже, что инвесторы переосмысливают.

Рост по-прежнему выглядит сильным

Я понимаю, почему они были изначально впечатлены. Тем Индекс FTSE 100 Зарегистрированные на бирже владельцы British Airways, Iberia и Aer Lingus сообщили о сильном наборе цифр. Выручка выросла на 8% в годовом исчислении до 15,9 млрд евро за шесть месяцев до 30 июня. Операционная прибыль до вычета исключительных статей выросла на 43,5% до 1,88 млрд евро. Прибыль на акцию взлетела почти на 70%. Неплохо.

Маржа также улучшилась, подскочив с 8,9% до 11,8%. Это стало возможным благодаря текущей программе трансформации и более жесткому контролю затрат. Чистый долг снизился до 5,46 млрд евро по сравнению с 7,52 млрд евро на конец декабря. Это дало ей большую финансовую гибкость для вознаграждения акционеров. В этом году они уже получили 1,5 млрд евро в виде дивидендов и обратного выкупа.

Особенно преуспели British Airways и Iberia, причем последняя извлекла выгоду из своего присутствия на быстро развивающемся маршруте Мадрид-Латинская Америка. Единственным слабым местом стала Vueling, которая немного упала из-за снижения спроса в Европе.

Одна из причин для осторожности инвесторов

Несмотря на хорошие результаты, компания не повысила свои прогнозы на весь год. Это могло бы немного ослабить результаты. Рынки не любят удерживать паттерны.

Совет директоров заявил, что по-прежнему ожидает хорошего роста прибыли и лучшей маржи в этом году. Но он также предупредил о продолжающейся геополитической и экономической неопределенности, которой не способствовало возрождение Дональдом Трампом угроз торговых тарифов, которые заслужили три упоминания в сегодняшнем заявлении.

Крис Бошамп из платформы IG считает, что цена акций, возможно, достигла пика на данный момент. «Как только акции пересекут отметку в 400 пенсов, ситуация станет намного сложнее». Сегодня они стоят 375 пенсов.

Поскольку акции уже выросли более чем на 130% за год, рост может не произойти так быстро. Бошам предупредил, что некоторые инвесторы могут зафиксировать прибыль.

Аарин Чиекри из Hargreaves Lansdown был более оптимистичен. По его словам, доминирование British Airways на ограниченном лондонском рынке дает ей ценовую власть, а связи Iberia с Латинской Америкой являются плюсом. С учетом прогнозируемого снижения расходов на топливо и другие эксплуатационные расходы, рентабельность может продолжить расти.

Оценка по-прежнему заманчива

Акции по-прежнему выглядят дешевыми при соотношении цены к прибыли всего 7,9, что примерно в два раза меньше. Индекс FTSE 100 средний. Но это нестабильный сектор, подверженный изменениям в политике, ценам на нефть, экстремальным погодным условиям и глобальным экономическим циклам. Этот разрыв в оценке не будет автоматически сокращаться.

Аналитики, освещающие акции, прогнозируют среднюю 12-месячную целевую цену акций в 407 пенсов. Это предполагает скромный рост примерно на 8,5% от сегодняшнего уровня. Мне кажется, что это правильно, учитывая положение дел.

Я не спешу покупать больше, но я ни за что не продаю. Перспективы рынка немного нестабильны, и International Consolidated Airlines Group может быть одной из тех, кто рассмотрит возможность покупки на спаде (как я сделал в апреле). Ожидайте турбулентности, но стремитесь придерживаться ее в течение длительного времени.