• Индекс VIX (подразумеваемая волатильность индекса S&P 500) за последние четыре сессии поднялся выше уровня 20.
• Соотношение VVIX/VIX снизилось с 16 сентября, и прошлые данные предполагают потенциальное коррекционное снижение в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
• Посмотрите на ключевую промежуточную поддержку на отметке 5675 на S&P 500.

Это последующий анализ нашего предыдущего отчета. «SPX 500: Появляется второй признак нисходящей волатильности, шансы на среднесрочное коррекционное снижение увеличиваются» опубликовано 1 ноября 2024 г. .

С момента нашей последней публикации индекс продолжал слабеть, так как не смог отыграть гэп вниз, сформированный в прошлый четверг, 31 октября, и свою 20-дневную скользящую среднюю, выступающие в качестве промежуточного сопротивления на уровне 5810.

Движение индекса S&P 500 сейчас подвергается бомбардировке макрофакторами (предстоящее заседание 7 ноября), фирменными рисками (продолжающаяся отчетная сессия США за третий квартал) и политическими событиями (исход президентских выборов в США и баланс сил). статус в Конгрессе).

Следовательно, участники рынка осторожно хеджируют потенциальные негативные сценарии хвостового риска, которые могут возникнуть на фондовом рынке США, вызванные этими факторами; либо индивидуально, либо путем их выдумки.

Эти стратегии защиты от хвостового риска могут быть структурированы с помощью опционов и/или фьючерсных рынков на инструменты подразумеваемой волатильности фондового рынка, такие как или (подразумеваемая волатильность на VIX, также известная как VIX от VIX).

Кроме того, такая деятельность по хеджированию, вероятно, создаст потенциальную рефлексивную петлю обратной связи на фондовом рынке США, что, в свою очередь, может негативно повлиять на ценовые действия основных фондовых индексов США.

VIX остается выше 20, а соотношение VIX/MOVE все еще выше поддержки

Рис. 1: Основные тенденции индекса MOVE, VIX и соотношения VIX/MOVE по состоянию на 5 ноября 2024 г. (Источник: TradingView)

Начиная с недели 16 сентября 2024 года ведущий индекс оценки волатильности опционов (MOVE) Merrill Lynch, который отражает уровень волатильности фьючерсов на казначейские облигации США, значительно вырос и превысил ключевое среднесрочное сопротивление 112,80.

Индекс VIX (подразумеваемая волатильность индекса S&P 500) отставал, но все же следовал за движением индекса MOVE и за последние четыре сессии поднимался выше 20, где по состоянию на понедельник, 4 ноября, он зафиксировал уровень закрытия 21,95 (см. рис. 1).

Кроме того, соотношение VIX/MOVE продолжает показывать серию «более высоких минимумов» и поддерживается восходящей линией тренда с июля 2024 года, что предполагает потенциальное надвигающееся превосходство отстающего VIX над индексом MOVE.

Следовательно, прорыв ключевого промежуточного сопротивления VIX на отметке 23,38 может вызвать петлю отрицательной обратной связи в S&P 500, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Текущее значение VVIX предполагает потенциально более высокий VIX

Рис. 2. Среднесрочные тенденции индекса S&P 500 и соотношения VVIX/VIX по состоянию на 5 ноября 2024 г. (Источник: TradingView)

Индекс VIX рассчитывается на основе опционов S&P 500, а VVIX рассчитывается на основе опционов VIX. Таким образом, более высокое движение VVIX предполагает, что VIX может быть более волатильным в будущем, что, в свою очередь, может указывать на мнение рынка о том, что S&P 500 также может быть более волатильным.

Если мы возьмем относительное движение VVIX по отношению к VIX, построив график соотношения VVIX/VIX вдоль движения S&P 500, мы увидим, что с июля 2023 года в прошлом было несколько случаев, когда соотношение VVIX/VIX медленно снижалось ( VVIX имеет относительно более высокое значение, чем VIX), индекс S&P 500 после этого продемонстрировал коррекционное снижение как минимум на 6% в периоды с 27 июля 2023 г. по 27 октября 2023 г., с 1 апреля 2024 г. по 19 апреля 2024 г. и с 16 июля 2024 г. по 5 Август 2024.

Кроме того, после того, как эти предыдущие три периода коррекционного снижения произошли на индексе S&P 500, ему удалось организовать бычий разворот, когда соотношение VVIX/VIX снизилось дальше и достигло уровня 4,83 (см. рис. 2).

В последние недели соотношение VVIX/VIX неуклонно снижалось с 16 сентября 2024 года и по состоянию на 4 ноября оно имеет значение 5,56 (еще есть место до достижения 4,83), что предполагает, что индекс S&P 500 может провести коррекционное снижение в сторону среднего уровня. -срочная поддержка 5,390 (также 200-дневная скользящая средняя), если ключевая промежуточная поддержка 5,675 (также 50-дневная скользящая средняя) будет пробита.

Исходное сообщение