Суд Гонконга приказал Evergrande Group, когда-то крупнейшему застройщику по объему продаж, начать процесс ликвидации, который может занять до пяти лет.

Базирующаяся в Шэньчжэне компания пыталась выиграть время для реализации своего плана реструктуризации долга и сдачи большего количества квартир своим клиентам после того, как Top Shine Global, один из ее кредиторов, подал против нее дело о неплатежеспособности в июне 2022 года. Она успешно отложила свою ликвидацию. слушание семь раз, но в понедельник больше не будет.

В июне прошлого года компания заявила, что ее обязательства достигли 2,39 триллиона юаней (333 миллиарда долларов США). Компания предлагала продать свои активы, в том числе контрольный пакет акций подразделения электромобилей, но попытка не увенчалась успехом.

В понедельник Высокий суд Гонконга постановил ликвидировать Evergrande. Эдвард Миддлтон и Тиффани Вонг из Alvarez & Marsal Asia Ltd были назначены ликвидаторами компании.

«Пришло время суду сказать, что хватит», — заявила судья Линда Чан на утреннем заседании суда в понедельник.

Исполнительный директор Evergrande Шон Сиу заявил, что компания обеспечит реализацию проектов жилищного строительства, несмотря на приказ о ликвидации.

Сиу заявил, что это решение не повлияет на деятельность береговых и морских подразделений Evergrande.

Дерек Лай, опытный партнер по реструктуризации и вице-председатель Deloitte China, сказал, что количество случаев ликвидации в Китае увеличилось в последние годы, в то время как большинство компаний пытались отсрочить свое банкротство, предлагая свои планы реструктуризации долга.

Однако он добавил, что реализовать эти планы нелегко, поскольку китайская экономика все еще восстанавливается. Он сказал, что закрытие Evergrande приведет к тому, что инвесторы потеряют доверие к планам реструктуризации других застройщиков.

Саймон Ли, экономист и почетный член Азиатско-Тихоокеанского института бизнеса при Китайском университете Гонконга, сказал, что прибыльность многих кредиторов, включая банки, инвесторов в облигации и поставщиков, пострадает от ликвидации Evergrande, поскольку они выиграют не смогут вернуть большую часть своих денег.

Он сказал, что индивидуальные инвесторы, купившие акции Evergrande, потеряют все свои деньги, а некоторые покупатели жилья могут не получить свою недвижимость.

Акции Evergrande упали на 20,8% до 16 гонконгских центов (2,05 цента США) в понедельник утром, прежде чем их торги были приостановлены. Акции China Evergrande New Energy Vehicle Group упали на 18,2% до 22,9 гонконгских центов, а акции Evergrande Property Services Group упали на 2,5% до 39 гонконгских центов.

Мэт Нг, управляющий директор Grant Thornton, имеющий более чем 30-летний опыт корпоративной реструктуризации, сказал, что, поскольку большая часть активов Evergrande находится в материковом Китае, выполнить приказ о ликвидации за границей сложно.

Кроме того, он сказал, что Evergrande придется разобраться со своими внутренними кредиторами, прежде чем она сможет подсчитать оставшиеся активы и завершить ликвидацию. По его словам, весь процесс может занять более пяти лет.

Нисходящая спираль

После того как средства массовой информации сообщили о финансовых трудностях Evergrande во второй половине 2021 года, правительство Китая создало рабочую группу для разрешения ситуации. Основателю компании Хуэй Ка-яну, или Сюй Цзяинь на китайском языке, потребовалось продать свое личное имущество, чтобы расплатиться с кредиторами и продолжать сдавать квартиры покупателям жилья.

Кроме того, Evergrande было приказано продать свои активы для продолжения основной деятельности. Спустя два года компания не смогла реализовать свой план реструктуризации, поскольку стоимость ее активов продолжала снижаться.

Помимо Evergrande, многим другим китайским застройщикам, таким как Country Garden и Sunac China, также не хватало денег для погашения долга и строительства своей недвижимости, в то время как их ухудшающаяся репутация отпугивала покупателей жилья, что привело к нисходящей спирали, которую они не смогли сломать.

В прошлом году они подали иски о защите от банкротства в США на случай, если некоторые зарубежные суды прикажут им ликвидировать свои активы.

Луиза Лоо, ведущий экономист Oxford Economics, в исследовательском отчете от 6 декабря говорит, что застройщикам в Китае придется потратить как минимум четыре-шесть лет, чтобы завершить строительство незавершенных жилых объектов.

По ее словам, завершение жилищного строительства в некоторых провинциях, таких как Цзянси и Хэбэй, может даже занять десятилетие, а в бедных провинциях, таких как Гуйчжоу, — более двух десятилетий.

«Существующее избыточное предложение на рынке, вероятно, займет еще как минимум четыре года, если не произойдет существенного роста спроса», — говорит она, добавляя, что запасы застройщиков слишком велики, чтобы домохозяйства в Китае могли быстро их освоить.

41 застройщик

Действия Пекина по снижению цен на жилье в последние годы перекликаются с призывом президента Китая Си Цзиньпина о том, что «дома предназначены для жизни, а не для спекуляций».

Некоторые аналитики говорят, что Пекин теперь, похоже, скорректировал свою политику и признал, что недвижимость связана не только с жилищным вопросом, но также является важной частью китайской экономики, поскольку она создает спрос на цемент, сталь и стекло. Они заявили, что если цены на недвижимость продолжат падать, правительству будет очень трудно стимулировать экономику.

Ранее в этом месяце Ping An Bank, крупный китайский кредитор, включил 41 фирму в список застройщиков, имеющих право на финансовую поддержку, сообщило агентство Bloomberg 15 января со ссылкой на людей, знакомых с ситуацией.

Longfor Group и China Vanke, два финансово здоровых застройщика, были добавлены в список, тогда как Country Garden и Evergrande в него не вошли.

Чэнь Вэньцзин, директор по рыночным исследованиям Китайского института индексных исследований, заявил в понедельник, что у местных органов власти есть много возможностей для смягчения своих правил собственности, например, коэффициенты первоначального взноса и ставки по ипотечным кредитам в некоторых городах остаются высокими во многих городах.

27 января правительство Гуанчжоу смягчило правила покупки недвижимости. В нем говорится, что теперь люди могут покупать в городе столько недвижимости, сколько захотят, если они покупают квартиры площадью менее 120 квадратных метров каждая.

Кроме того, в нем говорится, что недвижимость, сданная в аренду, не должна учитываться в количестве объектов недвижимости, принадлежащих домовладельцу. В прошлом человеку приходилось платить больше налога на недвижимость и сталкиваться с более высокой ставкой по ипотеке и коэффициентом первоначального взноса при покупке второй или третьей недвижимости.

Аналитики в сфере недвижимости ожидают, что Пекин, Шанхай и Шэньчжэнь вскоре ослабят свои правила.

Читайте: Амбициозная кампания по повышению цен на китайские акции

Следите за Джеффом Пао в Твиттере по адресу @jeffpao3