• Крах SVB — это только начало следующего крупного финансового кризиса.
  • Инфекция распространяется, и банки падают, увлекая за собой весь рынок.
  • S&P 500 может упасть на 500 и более пунктов, прежде чем снова достигнет дна.

Если вы наблюдали за маршем инфляции и попытками ФРС обуздать ее, и задавались вопросом, когда эта экономика рухнет, это произошло. На прошлой неделе федералы закрыли не одно, а два крупных финансовых учреждения, чтобы сдержать последствия действий FOMC. Коротко о том, что банку Силиконовой долины нужно было привлечь некоторый капитал, ничего серьезного, всего 2,5 миллиарда долларов, поскольку его баланс был недофинансирован. Причина в изменении процентных ставок, из-за которого ориентированный на технологии банк не смог продать свои облигационные активы. Простой призыв увеличить указанный капитал привел к набегу на банк на сумму 42 миллиарда долларов и вызвал то, что выглядит как следующий большой финансовый кризис.

Распространение инфекции: Первая республика в перекрестье прицела

И заразу не сдержать. По крайней мере 2 других банка попали в финансовый прилив волны повышения процентных ставок, включая Silvergate Bank и Signature Bank (NASDAQ:). Эти 2 фирмы, ориентированные на криптографию, также оказались недостаточно финансируемыми и неспособными привлечь капитал даже за счет прямой продажи бизнеса. Это привело к еще одной государственной помощи банковской отрасли, и, вероятно, в ближайшие дни и недели будет больше закрытий.

Новым модным словечком ФРС стала программа банковского срочного финансирования, новый механизм кредитования, целью которого является поддержка проблемных организаций. Банки получат доступ к краткосрочным кредитам сроком на 1 год, которые Министерство финансов США поддерживает на сумму до 25 миллиардов долларов. Это не будет последним; TARP была первой из нескольких программ помощи, принятых после того, как лопнул жилищный пузырь.

Базирующийся в Сан-Франциско банк First Republic Bank (NYSE:) сейчас находится под прицелом. Это технологическое учреждение упало более чем на 60% на премаркете, несмотря на финансирование со стороны JPMorgan. JPMorgan Chase (NYSE:) помог укрепить баланс до более чем 70 миллиардов долларов избыточной ликвидности сверх того, что доступно через Федеральную резервную систему. Это должно обеспечить достаточную капитализацию банка, но все еще есть опасения, что массовый отток наличных денег снова поставит эту компанию на грань. Новость обрушила весь банковский сектор: такие акции, как JPMorgan и Bank of America (NYSE:), упали примерно на 2,0%, а акции других, более рискованных компаний, упали на двузначные числа. Фонд Financial Select Sector SPDR® Fund (NYSE:) снизился почти на 3,0% на предрыночных торгах и подтверждает вершину и разворот в секторе.

Инфляция и FOMC все еще представляют риск

Рынок начал рассчитывать на более снисходительного FOMC теперь, когда в экономике появляются трещины, но в этом прогнозе есть риск. На этой неделе будет опубликован следующий отчет по потребительской инфляции, который станет важным событием для рынка. Аналитики ожидают, что инфляция будет стабильной в месячном исчислении на общем и базовом уровнях, а годовая динамика замедлится. Это тот же прогноз, который они давали для последнего индекса цен PCE, и этот отчет оказался горячим по всем пунктам, подтвердив повторное ускорение инфляции. Если то же самое относится и к данным CPI, у FOMC не будет иного выбора, кроме как продолжать повышать ставки до тех пор, пока инфляция не остынет. Приверженные обязательства должны быть уверены, что инфляция укрощена, и последние указания г-на Пауэлла заключались в том, что 50 базисных пунктов снова на столе. Следующее заседание FOMC состоится на следующей неделе.

S&P 500 вернулся к поддержке: 3500 в планах

S&P 500 колебался в широком диапазоне во время ночных торгов в воскресенье, но упал, когда рынок начал работать в понедельник утром. Индекс показывает снижение примерно на 2,0%, что является подтверждением сигналов, данных на предыдущей неделе. Эти сигналы включают подтверждение сопротивления и нисходящий тренд, который может поднять рынок до 3500 или ниже. Даже если банковская система будет остановлена, мы можем ожидать, что венчурный капитал и инвестиции в бизнес полностью остановятся, рост рабочих мест замедлится или пойдет вспять, а потребительские расходы сократятся. Это ускорит тенденцию к снижению консенсусных показателей EPS, что приведет к падению рынка. Теперь риск заключается в том, что действие S&P 500 установит новый минимум, в результате чего в игру вступит диапазон 3200-3300.

График цен SPX

Исходное сообщение