СИНГАПУР – Рост бата позволил ему установить рекорды и затмить региональных конкурентов как вторую по результативности валюту Азии в 2025 году, что вызвало опасения по поводу влияния на экспортную экономику страны и туризм.

Валюта поднялась до самого высокого уровня по отношению к доллару за более чем четыре года 15 декабря, торгуясь на уровне 31,46 за доллар США. Бат торговался на уровне 31,43 19 декабря, что снизилось примерно на 9 процентов за годовой период и на 8,3 процента за начало года.

Он также вырос до самых высоких уровней по отношению к сингапурскому доллару за почти три года — с января 2023 года — на уровне 24,35 бат. Последний раз бат торгувался на уровне 24,33 19 декабря, постепенно ослабевая и достигнув годового снижения на 4,1 процента и примерно 3 процента с начала года.

Рост тайской валюты обусловлен

мягкий курс доллара США и недавнее смягчение Федеральной резервной системы,

а также о «резком ускорении цен на золото», с которым бат имеет сильную положительную корреляцию, сообщил The Business Times стратег OCBC Bank по валютным курсам Кристофер Вонг.

Сообщается, что в Таиланде есть значительный пул коммерческих трейдеров золота, помимо того, что многие домохозяйства инвестируют в физическое золото как часть своих личных резервов.

Это происходит на фоне роста продаж доллара США для покупки тайской валюты, что усиливает укрепление бата.

Сила юана, вероятно, также способствовала опережающей эффективности бата, учитывая высокую торговую активность Таиланда с Китаем, сообщили аналитики Maybank в отчёте от 16 декабря. Они отметили, что бат — вторая по чувствительности валюта к движению юаня в Азии.

Maybank также отметил сезонные факторы как факторы укрепления бата, отметив, что динамика валюты, как правило, будет сильнее в период с ноября по декабрь — это потенциальный результат пикового туристического сезона.

Отмечается, что приток туристов из Европы, Индии и США остаётся достаточно «значительным», чтобы повлиять на бат, несмотря на снижение уровня в этом году по сравнению с 2024 годом.

Но рост бата — не самая приятная новость для Таиланда.

Её «чрезмерное укрепление» влияет на экономический рост страны — которая, как чистый экспортер, не может выдержать столь сильную валюту, сообщил министр финансов агентству Reuters.

Несмотря на недавние данные, господин Вонг считает, что сила бата может смягчиться.

К концу 2026 года прогнозы OCBC указывают, что цена может торговаться на уровне 24,70 бата за Singdollar, с учётом определённой степени слабости по сравнению с текущими уровнями.

Банк также оценивает торговлю валютой на уровне 31,60 за Доллар США К концу 2026 года, что стало обусловлено «умеренной» мягкостью доллара и компенсировано снижением недавних ростов бат.

Это подтвердил старший валютный аналитик MUFG Ллойд Чан, который отметил, что дальнейшие приросты бат могут быть ограничены. К концу 2026 года господин Чан ожидает, что валюта будет торговаться на уровне 32 бата за доллар США и 25 бат за сингдоллар.

Препятствия, с которыми сталкивается Таиланд — замедляющаяся внутренняя экономика, фискальные ограничения и сохраняющаяся политическая неопределённость — могут повлиять на показатели бата, отметил господин Чан.

Сингапурский доллар, вероятно, проявит «измеренную устойчивость», поддерживаемую политикой Монетарного управления Сингапура, при этом номинальный эффективный курс курса умеренно растёт на основе оценок MUFG, добавил он.

Отчёт DBS Bank от 15 декабря прогнозировал, что бат может снизиться до диапазона от 31 до 33 по отношению к доллару США в 2026 году на фоне стимулирования роста со стороны правительства и потенциального дна рынка недвижимости.

Ожидаемые снижения ставок Банком Таиланда (BOT) в декабре могут негативно сказаться на бате, заявили старший форекс-стратег DBS Филип Ви и форекс- и кредитный стратег Чан Вэй Лян.

Господин Вонг из OCBC отметил, что возможные меры по сдерживанию явной силы бата и возможности для смягчения денежно-кредитной политики BOT могут в конечном итоге ограничить рост валюты.

Планы правительства Таиланда по ускорению импорта и погашению иностранных долгов государственными компаниями могут увеличить спрос на иностранную валюту, что, вероятно, в некоторой степени снизит силу батов, отметил господин Вонг.

Кроме того, BOT предложил меры по снижению силы бат, повышая потолок для репатриации иностранных доходов, который должен вступить в силу к концу года.

Также была предложена мера, обязывающая крупных трейдеров золота предоставлять соответствующие данные о сделках для повышения эффективности мониторинга и оценки их влияния на тайский бат.

Аналитики Maybank, однако, считают, что поднятие Потолок репатриации иностранных доходов окажет «ограниченное влияние» на бат. Хотя тайские экспортеры обязаны репатриировать свои доходы в рамках нынешних условий, они не обязаны конвертировать эти доходы в бат.

«(Тайские экспортеры) могут вместо этого хранить средства на депозитных счетах в иностранной валюте в авторизованных местных банках», — отметили аналитики.

Корпорации, возможно, не активно конвертируют свои валютные балансы в бат — поскольку последние данные показали, что количество депозитов в иностранной валюте в Таиланде выросло за последние несколько лет, сообщил Maybank.

Тем временем господин Чан из MUFG отметил, что более медленные темпы внутреннего роста в 2026 году могут ограничить рост бат, несмотря на то, что валюта может продолжать получать поддержку от снижения ставок ФРС, которые, вероятно, сохранятся и в следующем году.

«Текущий счет Таиланда может смягчиться из-за повышения тарифов в США и всё ещё умеренного восстановления туризма, в то время как фискальные ограничения ограничивают возможности государственных стимулов», — сказал он.

Предстоящие всеобщие выборы в Таиланде, которые состоятся 8 февраля, несут дополнительные риски снижения для бата, поскольку они могут повлиять на фискальную политику и повлиять на настроения инвесторов, добавил он.

THE BUSINESS TIMES