• Предлагаемая политика Трампономики 2.0 может спровоцировать дальнейший рост инфляционных ожиданий в США.
  • Согласно рыночному индикатору инфляционных ожиданий, 5-летние и 10-летние темпы безубыточной инфляции в США имеют тенденцию к повышению с сентября 2024 года.
  • ФРС может изменить свою текущую «голубиную» денежно-кредитную политику на «подождем и посмотрим» на заседании FOMC 18 декабря.

Это последующий анализ нашего предыдущего опубликованного отчета. «Среднесрочный восходящий тренд подорван, напуган быстрым ростом доходности 10-летних казначейских облигаций США». 14 ноября 2024 г. для подведения итогов.

Со времени нашей последней публикации ценовые действия золота () совершили небольшой отскок на 7%, вернувшись к предыдущему небольшому колебанию в 2710 долларов США, дважды напечатанному 8 ноября; 22 ноября и 11 декабря, но не смог совершить существенного прорыва выше 2710 долларов США.

Желтый металл торговался с понижением в прошлую пятницу, 13 декабря, и вновь опустился ниже своей 50-дневной скользящей средней, что говорит о том, что быки сдаются по мере того, как мы приближаемся к ключевому событию на этой неделе; решение США по денежно-кредитной политике и публикация последних экономических прогнозов («точечный график») в эту среду, 18 декабря.

Участники рынка фьючерсов на фонды ФРС уже почти с уверенностью предусмотрели (вероятность 97,1%, согласно данным инструмента CME FedWatch по состоянию на 16 декабря), что ФРС продолжит снижение на 25 базисных пунктов (б.п.), что станет третьим сокращением ставки. к ставке по фондам ФРС до 4,25-4,50%.

В ближайшее время на горизонте может появиться менее миролюбивая ФРС (LON:) Пятилетний уровень безубыточности инфляции — недельный график

Рис. 1: Основные тенденции уровня безубыточной инфляции в США за 5 и 10 лет по состоянию на 13 декабря 2024 г. (Источник: TradingView)

Финансовые инструменты, совершаемые на рынке, начали учитывать дальнейший рост инфляционных ожиданий в США, что обусловлено движением как уровня инфляции, так и уровня безубыточной инфляции в США, которые имеют тенденцию к росту с начала текущего цикла снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2024 года. по состоянию на 16 декабря 2024 года будет колебаться на уровне 2,40% и 2,33% соответственно, что выше долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2% (см. рис. 1).

Основным катализатором текущего среднесрочного восходящего тренда безубыточной инфляции в США за 5- и 10-летние периоды стала предлагаемая политика Трампономики 2.0, состоящая из более глубокого снижения корпоративных налогов и более высоких торговых тарифов, налагаемых на импорт из США, которые вероятно, возобновит инфляционное давление в 2025 году и в последующий период.

Согласно инструменту CME FedWatch по состоянию на 16 декабря 2024 года, участники рынка ожидают еще двух потенциальных снижений ставки по фондам ФРС на 25 б.п. каждое в 2025 году, что приведет к доведению ставки ФРС до 3,75-4,00%, что меньше, чем последний «точечный график». » подразумеваемый прогноз, опубликованный на заседании FOMC 18 сентября, в котором подчеркивалось примерно четыре снижения процентных ставок на 25 б.п. каждое в 2025 г. (чтобы довести ставку по фондам ФРС до 3,4%) на основе среднего прогноза представителей ФРС.

Бычий разворот реальной доходности 10-летних казначейских облигаций США US10Y-T10YIE-дневной график

Рис. 2. Реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США, среднесрочные и основные тенденции по состоянию на 13 декабря 2024 г. (Источник: TradingView)

На прошлой неделе реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала значительный V-образный отскок на 16 б.п. после повторного тестирования ключевой среднесрочной поддержки на уровне 1,90% в понедельник, 9 декабря.

Потенциальный дальнейший толчок к среднесрочному сопротивлению 2,29% увеличит альтернативную стоимость владения золотом (XAU/USD) и в конечном итоге ограничит его бычью силу, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе (см. рис. 2).

Важно отметить, что основная фаза восходящего тренда золота (XAU/USD), начавшаяся с октября 2023 года, остается неизменной. Кроме того, это, вероятно, будет поддержано долгосрочными последствиями компонента более высоких торговых тарифов Трампономики 2.0, который может привести к дальнейшей эскалации деглобализации, которая может спровоцировать препятствия для глобального экономического роста, где золото (XAU/USD) может увидеть более высокий спрос. из-за элемента защитного хеджирования.

Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением золота в размере 2716 долларов США (XAU/USD). XAU/USD-дневной график

Рис. 3. Среднесрочные и основные тенденции золота (XAU/USD) по состоянию на 16 декабря 2024 г. (Источник: TradingView)

С тех пор, как 31 октября был достигнут недавний исторический максимум в 2716 долларов США, ценовые действия золота начали колебаться в конфигурации консолидации с сохраняющимся риском столкнуться с многонедельным коррекционным снижением, чтобы повторно протестировать свою ключевую 200-дневную скользящую среднюю в течение его основная фаза восходящего тренда началась с 6 октября 2023 года.

Прорыв ниже первой среднесрочной поддержки в размере 2537 долларов США может усилить последовательность коррекционного снижения и обнажить следующую среднесрочную зону поддержки в размере 2484/415 долларов США. Это также потенциальная зона перегиба, которая может дать толчок еще одной потенциальной бычьей импульсивной последовательности для золота (XAU/USD) (см. рис. 3).

С другой стороны, прорыв выше 2716 долларов США делает недействительным медвежий сценарий коррекционного снижения и на первом этапе возобновит быков к следующей среднесрочной зоне сопротивления 2850/886 долларов США.

Исходное сообщение