ЭР-РИЯД, Саудовская Аравия – Руководители крупных компаний с Уолл-стрит видят продолжающееся инфляционное давление в экономике США и не уверены, что Федеральная резервная система продолжит свой путь смягчения ставок, предприняв еще два снижения в этом году.

В сентябре ФРС снизила свою базовую ставку на 50 базисных пунктов, что указывает на поворотный момент в ее управлении экономикой США и в ее прогнозах по инфляции. В отчетах, опубликованных в конце сентября, стратеги JPMorgan и Fitch Ratings предсказали два дополнительных снижения процентных ставок к концу 2024 года и ожидают, что такое снижение продолжится и в 2025 году.

Инструмент FedWatch группы CME оценивает вероятность снижения на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании на этой неделе в 98%. Текущая вероятность снижения базовой ставки еще на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании составляет 78%.

Но некоторые руководители настроены скептически. Выступая на прошлой неделе на показательной экономической конференции Саудовской Аравии «Инициатива будущих инвестиций», они видят на горизонте еще большую инфляцию в США, поскольку экономическая активность страны и политика обоих кандидатов в президенты включают в себя события, которые потенциально будут инфляционными и стимулирующими, например, расходы, поддержка производства и тарифы.

Группу руководителей, выступавших на панели FII, которую модерировала Сара Эйзен из CNBC, в которую входили гегемоны Уолл-стрит, такие как боссы Goldman Sachs, Carlyle, Morgan Stanley, Standard Chartered и State Street, попросили поднять руку, если они считают, что еще два Снижение ставок будет осуществлено ФРС в этом году.

Никто не поднял руки.

«Я думаю, что инфляция более устойчива, честно говоря, если вы посмотрите на отчеты о занятости и отчеты о заработной плате в США, я думаю, что инфляции будет трудно снизиться до уровня 2%», — Дженни Джонсон, президент Франклина Темплтона. и генеральный директор, рассказала CNBC в интервью в среду, заявив, что, по ее мнению, в этом году произойдет только одно дальнейшее снижение процентных ставок.

«Помните, год назад мы все говорили о рецессии? [one]? Никто больше не говорит о рецессии», — сказала она.

Ларри Финк, чей гигантский фонд BlackRock контролирует активы на сумму более 10 триллионов долларов, также ожидает одно снижение ставки до конца 2024 года.

«Я думаю, будет справедливо сказать, что у нас будет как минимум 25 [basis-point cut]Но, тем не менее, я действительно верю, что в мире наблюдается более высокая встроенная инфляция, чем мы когда-либо видели», — сказал Финк на другой панели FII на прошлой неделе.

«У нас есть правительство и политика, которые гораздо более инфляционны. Иммиграция — наша политика закрепления и все это — никто не задает вопрос «какой ценой». Исторически мы были, я бы сказал, более потребительской экономикой, самые дешевые продукты были лучшим и самым прогрессивным способом политики», — отметил он.

По данным Бюро статистики труда США, индекс потребительских цен в Америке, ключевой показатель инфляции, в сентябре вырос на 2,4% по сравнению с тем же периодом 2023 года. Эта цифра немного ниже августовского показателя в 2,5%, что подразумевает замедление роста цен. Сентябрьское чтение также оказалось самым маленьким годовым с февраля 2021 года.

В пятницу новые данные показали, что создание рабочих мест в США в октябре замедлилось до самых слабых темпов с конца 2020 года. Рынки в основном проигнорировали плохие новости, поскольку отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе указал на острые климатические и трудовые перебои.

Генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон заявил, что инфляция будет более глубоко укоренена в мировой экономике, чем прогнозируют участники рынка в настоящее время, а это означает, что рост цен может оказаться более устойчивым, чем консенсус.

«Это не значит, что он собирается поднять голову особенно уродливым образом, но я действительно думаю, что существует вероятность того, что в зависимости от предпринятых политических действий это может стать большим препятствием, чем нынешний рыночный консенсус», — сказал он.

Генеральный директор Morgan Stanley Тед Пик пошел еще дальше, заявив в прошлый вторник, что дни легких денег и нулевых процентных ставок остались в прошлом.

«Конец финансовых репрессий, нулевых процентных ставок и нулевой инфляции, эта эпоха закончилась. Процентные ставки будут выше, им будет брошен вызов во всем мире. И конец «конца истории» — геополитика вернулась и будет Это часть задачи на десятилетия вперед», — сказал Пик, ссылаясь на знаменитую книгу Фрэнсиса Фукуямы 1992 года «Конец истории и последний человек», в которой утверждается, что конфликты между нациями и идеологиями ушли в прошлое с окончанием Холодная война.

Выступая во вторник на заседании Эйзена, генеральный директор Apollo Global Марк Роуэн даже задался вопросом, почему ФРС снижает ставки в то время, когда столь значительные бюджетные стимулы поддерживают здоровую на вид экономику США. Он отметил принятие в США Закона о снижении инфляции и Закона о CHIPS и науке, а также рост оборонного производства.

«В США мы все говорим об оттенках добра. Мы действительно говорим об оттенках добра. И возвращаясь к вашей точке зрения о ставках, мы значительно увеличили ставки, и тем не менее, [the] фондовый рынок [is] на рекордно высоком уровне, безработицы нет, эмиссия на рынке капитала осуществляется по желанию, и мы стимулируем экономику?», — сказал он.

«Я пытаюсь вспомнить, почему мы снижаем ставки, кроме как для того, чтобы попытаться выровнять нижний квартиль», — добавил он позже.