Роллс-Ройс Цена акций компании (LSE: RR) сейчас торгуется вблизи 12-месячного максимума после падения в начале сентября до 4,56 фунтов стерлингов.

Это произошло после того, как 30 августа в полете отказала деталь самолета. Катай Пасифик Двигатель А350-1000 Rolls-Royce XWB-97.

Однако 19 сентября Агентство авиационной безопасности Европейского союза (EASA) заявило, что неисправность, возможно, не связана с конструктивным дефектом сопла двигателя. Вместо этого это могло произойти из-за процесса очистки топливного шланга.

Как выглядят перспективы роста?

За день до заявления EASA компания Rolls-Royce объявила о знаковом достижении своего блока малого модульного реактора (SMR). Государственные коммунальные предприятия Чехии Группа компаний «ЧЕЗ» выбрала ее в качестве предпочтительного поставщика для своей программы создания мини-ядерных реакторов.

24 сентября правительство Великобритании также объявило, что оно включило Rolls-Royce в число четырех компаний, участвующих в собственной инициативе SMR. В конечном итоге для реализации проекта будут выбраны две фирмы.

По прогнозам отрасли, мировой рынок SMR достигнет 72,4 млрд долларов к 2033 году и 295 млрд долларов к 2043 году. Это представляет собой совокупный годовой темп роста в 30% в течение этого периода.

Основным риском для Rolls-Royce является серьезный сбой в любом из его ключевых продуктов, устранение которого будет дорогостоящим.

Однако в нынешнем виде компания планирует получить операционную прибыль в размере £2,5–2,8 млрд к 2027 году при операционной рентабельности в 13–15%. К тому времени компания также планирует достичь рентабельности капитала в размере 16–18% и свободного денежного потока в размере 2,8–3,1 млрд фунтов стерлингов.

Насколько недооценены акции?

Моя обычная отправная точка для оценки стоимости акций — это рассмотрение ключевых показателей относительной оценки акций, начиная с соотношения цены и прибыли (P/E).

Rolls-Royce в настоящее время торгуется с коэффициентом P/E 19,2, что является самым низким показателем в группе конкурентов, со средним P/E 44,4.

Таким образом, акции выглядят очень дешевыми на этом основании, несмотря на рост их цен за последний год и более.

То же самое относится и к соотношению цена/продажа (P/S). В настоящее время акции Rolls-Royce торгуются с коэффициентом P/S 2,5, тогда как средний показатель конкурентов составляет 3,9.

Чтобы выразить это в холодном, твердом денежном выражении, я провел анализ дисконтированных денежных потоков, используя данные других аналитиков и свои собственные.

Это показывает, что акции Rolls-Royce недооценены на 54% при их нынешней цене в 5,28 фунта стерлингов. Таким образом, справедливая стоимость для них составляет £11,48, хотя они могут быть ниже или выше этой суммы.

Поэтому все, что ниже этой цены, мне кажется дешевым.

Куплю ли я акции?

Я уже владею акциями другой компании в том же секторе (БАЕ Системы ), поэтому покупка еще одного аналогичного холдинга разбалансировала бы мой портфель.

Я также сосредоточился на акциях, которые приносят очень высокую доходность с тех пор, как несколько лет назад мне исполнилось 50 лет. BAE Systems — лишь одна из немногих растущих акций, которые я держал до этого и сохранил.

Тем не менее, если бы я находился на более ранней стадии своего инвестиционного цикла, я бы купил акции Rolls-Royce прямо сейчас.

Одна из причин заключается в том, что они по-прежнему чрезвычайно недооценены по сравнению с акциями конкурентов. Они также выглядят недооцененными по сравнению с вероятным будущим денежным потоком компании.

Во-вторых, долгосрочные перспективы прибыли фирмы также кажутся мне превосходными, поскольку они усиливаются благодаря новым проектам, например, в ядерном секторе.