Тем B&M Европейская Розничная Торговля Цена акций (LSE:BME) не очень хорошо начала неделю (24 февраля). Он упал на 8% в начале торгов в понедельник и продолжил неудачный рост, в ходе которого за последние 12 месяцев упал на 49%.

Последняя распродажа была вызвана снижением прибыли. Теперь компания ожидает, что скорректированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) составит 605-625 млн фунтов стерлингов за текущий финансовый год, который заканчивается в марте (25 финансовый год).

Было указано, что это сокращение отражает «текущие торговые показатели бизнеса, неопределенные экономические перспективы и потенциальное влияние волатильности обменного курса на оценку акций и остатков кредиторов ”. Несмотря на то, что колебания валютных курсов являются неденежными средствами, они оказывают влияние на прибыль.

Группа также объявила, что ее исполнительный директор уйдет в отставку в конце апреля.

В январе компания прогнозировала прибыль в размере 620-650 млн фунтов стерлингов. А тремя месяцами ранее, в ноябре, она прогнозировала диапазон в 620-660 млн фунтов стерлингов.

Для сравнения, в предыдущем финансовом году она заработала 616 млн фунтов стерлингов. Теперь вполне вероятно, что компания не сможет увеличить свою прибыль в 25 финансовом году.

Более широкие проблемы

Проблемы B&M могут стать плохим знаком для других ритейлеров FTSE. Когда потребительское доверие низкое, а доходы сокращаются — валовой внутренний продукт (ВВП) на душу населения падает два квартала подряд — я бы подумал, что так называемые дискаунтеры, такие как B&M, будут работать лучше.

Но его «Повседневная низкая цена ‘ — и его ‘лазер-фокус » на снижении издержек для покупателей — похоже, теряет популярность у покупателей.

В июне 2014 года компания отметила свое 10-летие в качестве зарегистрированной на бирже компании. Ее акции торговались по цене 270 пенсов. На момент написания статьи они переходят из рук в руки на 4 пенса ниже этой суммы. Таким образом, похоже, что компания никуда не делась за более чем десятилетие. Это подорвало репутацию компании как надежной защитной акции, которую инвесторы ищут во времена экономических трудностей.

Еще одним возможным объяснением разочаровывающей динамики цен на акции может быть решение не иметь онлайн-присутствия. Группа торгует исключительно через свои 1 112 магазинов в Великобритании и 134 во Франции.

Или инвесторам может не понравиться тот факт, что группа технически неплатежеспособна. По состоянию на 30 сентября 2024 года в балансе компании было указано, что ее обязательства превышают активы на 742 млн фунтов стерлингов.

С положительной стороны

Тем не менее, есть и положительные моменты. Доходные инвесторы могут быть соблазнены доходностью акций. Исходя из выплат за последние 12 месяцев (34,7 пенса), в настоящее время он приносит очень впечатляющие 12,8%. Тем не менее, это включает в себя специальные дивиденды в размере 20 пенсов, которые, как я подозреваю, не будут повторены (или, возможно, уменьшены) в этом году. Дивиденды никогда не гарантированы, и в последнее время B&M ведет себя особенно нестабильно.

Но у компании есть амбициозные планы по открытию большего количества магазинов как в Великобритании, так и во Франции. Кроме того, несмотря на предупреждение о прибыли, компания по-прежнему зарабатывает много денег. В настоящее время акции торгуются с историческим (24 финансовый год) соотношением цены к прибыли (P/E) 7,4. Это очень низкий показатель по историческим меркам и ниже многих аналогов.

Тем не менее, существует слишком много «красных флажков», чтобы я захотел инвестировать в компанию. Сосредоточившись на недорогих товарах первой необходимости для дома, это тот тип акций, который должен чувствовать себя лучше в эти неспокойные времена, а не тот, который выпускает предупреждения о прибыли.