Тихоокеанские деньги | Эконом | Юго-Восточная Азия

Экономика Малайзии завершила 2022 год на хорошей ноте: ВВП в четвертом квартале продемонстрировал годовой рост на 7 процентов. Рост за весь год составил 8,7 процента. Экономика Индонезии росла медленнее, на 5,3 процента, но это все равно был самый быстрый темп за девять лет. Вслед за столь же устойчивым экономическим ростом на Филиппинах 2023 год выглядит многообещающим для основных рынков Юго-Восточной Азии. Но почему 2022 год стал таким знаменательным для многих стран региона? И может ли эта производительность поддерживаться в долгосрочной перспективе?

Отчасти то, что мы наблюдаем, объясняется искажающим эффектом пандемии COVID-19. Экономика во всем регионе либо сильно замедлилась, либо сократилась в период с 2020 по 2021 год; поэтому неудивительно видеть быстрый рост сразу после пандемии, поскольку экономическая активность достигает того же уровня, что и раньше. 2022 год также уникален тем, что многие страны ослабили ограничения на поездки, высвободив неудовлетворенный спрос, который стимулировал активность и потребление в секторе услуг. Такой уровень расходов вряд ли будет постоянной характеристикой экономического роста, поскольку сбережения сокращаются, и люди возвращаются к своим обычным потребительским привычкам.

Когда мы углубимся в данные, сильные показатели за 2022 год как для Малайзии, так и для Индонезии действительно частично обусловлены потребительскими расходами. В Малайзии частное потребление выросло на 7,4 процента в четвертом квартале 2022 года. В Индонезии потребление домохозяйств за год выросло на 4,9 процента, при этом наибольший рост произошел в сфере транспорта (9,4 процента), а также в ресторанах и гостиницах (6,6 процента). Очевидно, что люди снова выходят на улицу и тратят деньги на еду, путешествия и другие развлечения, и это дало толчок экономике. Аналогичное оживление потребления помогло ускорить рост на Филиппинах до 7,6% в прошлом году.

Основное отличие заключается в том, что в дополнение к возобновлению потребительского спроса Малайзия и Индонезия также выиграли от резкого увеличения экспорта сырьевых товаров. В конце 2022 года на счете внешнеторговых товаров Малайзии было положительное сальдо в размере 51,7 млрд малайзийских ринггитов (11,9 млрд долларов США). Та же история и в Индонезии, где в прошлом году экспорт достиг 292 миллиардов долларов, поскольку мировой спрос на уголь и пальмовое масло резко вырос. Общий объем экспорта в 2019 году, последнем полном году перед пандемией, составил всего 168 миллиардов долларов. Индонезия завершила 2022 год с профицитом товарных товаров в размере около 54,5 млрд долларов.

Активный экспорт сырьевых товаров в 2022 году помог укрепить экономику, а также оградил Индонезию и Малайзию от того же уровня инфляции и обесценения валюты, который затронул многие части мира и региона. В 2022 году общая инфляция в Малайзии в среднем составила всего 3,3 процента, а в Индонезии — 5,5 процента. Политическая и экономическая структура обеих стран позволила им в какой-то степени защитить потребителей от самых серьезных скачков цен, особенно связанных с энергоносителями.

Вам нравится эта статья? Нажмите здесь, чтобы подписаться на полный доступ. Всего 5 долларов в месяц.

В конце концов Индонезия уступила и сократила топливные субсидии во второй половине года, что помогло ускорить инфляцию. Но для сравнения, на Филиппинах, которые являются нетто-импортером энергии, в декабре инфляция достигла 8,1 процента. Несмотря на сильный экономический рост, Филиппины более уязвимы к инфляционному давлению и имеют меньше возможностей контролировать цены на основные товары, чем Индонезия или Малайзия.

Кажется мало сомнений в том, что большая часть Юго-Восточной Азии избежит рецессии в 2023 году, когда основные экономики переживут волну сильного роста. Одним из основных факторов во всех сферах стало оживление потребительского спроса, но влияние международной торговли и инфляции они испытывают совершенно по-разному. Высокие цены на сырьевые товары привели к резкому положительному сальдо экспорта в Индонезии и Малайзии и усугубили инфляционное давление на Филиппинах.

При снижении цен на сырьевые товары мы не должны ожидать, что экспорт внесет такой же вклад в ВВП Малайзии или Индонезии в 2023 году, а импорт станет таким же бременем для Филиппин. Рост, вероятно, будет больше перебалансирован в сторону потребления и инвестиций и, вероятно, будет не таким быстрым. Будет особенно важно увидеть, сохранятся ли потребительские расходы на текущем уровне или упадут, и насколько. Все это подчеркивает, что, хотя эти три экономики быстро росли в 2022 году, не все они росли одинаково, и это имеет важные последствия для того, куда они могут двигаться в 2023 году.