Центральные банки Будапешта и Праги намерены сохранить процентные ставки без изменений на этой неделе, чтобы сдержать сохраняющиеся инфляционные риски.

Несмотря на различия в экономическом росте и фискальной политике, их рынки были одними из самых больших победителей года, поскольку инвесторы стремятся диверсифицировать свои активы на фоне снижения ставок ФРС.

Рост валютных курсов в этом году

Форинт укрепился более чем на 20% по отношению к доллару, а чешская крона выросла на 18% — больше, чем любая из 31 основных валют, отслеживаемых Bloomberg, за исключением рубля, который не торговался свободно с момента вторжения России в Украину.

Поскольку инфляция превышает целевые показатели центральных банков, аналитики ING Bank и Citigroup прогнозируют, что политика сдерживания ценового давления будет продолжена. «Обе валюты показали хороший рост в последние недели, и, на наш взгляд, все еще есть потенциал для укрепления», — сказал стратег ING Франтишек Таборски.

Форинт и крона выросли почти на 6% и 4% по отношению к евро соответственно. Citigroup ранее рекомендовал открывать короткие позиции по евро против обеих валют.

Ставки и политика центральных банков

Центральный банк Венгрии, скорее всего, оставит ключевую ставку на уровне 6,5%, сохранив одну из самых высоких ставок в Европе после того, как правительственные меры не смогли сдержать рост стоимости основных товаров. Также ожидается публикация новых прогнозов по инфляции.

Инвесторы, ориентированные на кэрри-трейд, любят форинт, занимая средства в странах с низкими ставками и инвестируя там, где они выше, отмечает стратег Societe Generale Марек Дримал. Снижение ставки ФРС на прошлой неделе усилило эту тенденцию.

Облигации Венгрии также растут: доходность 10-летних бумаг составила 6,85%, что является минимумом с апреля. Питер Кисс из Amundi SA считает, что есть потенциал для открытия новых позиций на покупку форинта.

Ситуация в Чешской Республике

На заседании в Праге 24 сентября, вероятно, будет принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 3,5% после ее снижения на полпроцента в рамках цикла смягчения, начавшегося в конце 2023 года. Некоторые члены совета выступают против дальнейших сокращений из-за быстрого роста цен на жилье, услуги и заработную плату.

Сильная крона отражает стабильность экономики, платежный баланс и позитивное восприятие страны инвесторами, сказал Ян Фрайт, заместитель управляющего Чешским национальным банком.

Восстановление экономики, рост заработной платы и стабильный рынок недвижимости создают условия для жесткой денежно-кредитной политики, поддерживающей валюту.

«В целом сложившаяся ситуация подтверждает нашу жесткую позицию: следующий шаг со стороны ЧНБ — повышение ставок в ближайшие кварталы», — добавил Таборски.