Инвесторы на этой неделе будут активно наблюдать, как или Федеральная резервная система и рынок облигаций сотрудничают с приказом Дональда Трампа на более низкие процентные ставки. Хотя центральный банк вряд ли будет принимать решения, основанные на директивах из Белого дома, политическая повестка дня Трампа 2.0, безусловно, будет фактором, так или иначе.

В четверг президент заявил, что он «потребует» снижения процентных ставок. Даже если президент не вызывает выстрелов напрямую, его влияние все равно будет проходить через рынки и повлиять на решения по денежно -кредитной политике, хотя и не обязательно таким образом, как предпочитает Трамп.

«Я собираюсь попросить Саудовскую Аравию и ОПЕК снизить стоимость нефти», — сказал Трамп в четверг на виртуальном обращении к Всемирному экономическому форуму в Давосе, Швейцария. «С падением цен на нефть, я требую, чтобы процентные ставки сразу упали».

Использование фьючерсов на фонды Fed в качестве руководства предполагает, что центральный банк оставит свою целевую ставку без изменений в диапазоне 4,25% до 4,50% при объявлении политики в среду (29 января). FOMC 19 марта является более многообещающей возможностью снижения ставки, но в настоящее время фьючерсы оценивают лишь 58% вероятность того, что центральный банк сохранит ставки устойчивыми, что на данный момент достаточно близко к монету, чтобы оставить суждение о том, что вероятно, вероятное Полем

Рынок казначейства недавно оценивается в относительно нейтральном перспективах для изменений ставок ФРС, основанного на спрэне для 2-летней доходности, менее эффективной, показанной коэффициентом фондов (EFF). Текущий разброс близок к нулю, а в пятницу (24 января (24 января (24 января (24 января) фракционно ниже (4,27%). Это сопоставимо с длинным отрезкой подразумеваемого прогноза для снижения ставок, когда 2-летняя доходность торгуется значительно ниже EFF.

Некоторые аналитики ищут снижение ставки в марте и июне, но политика Трампа является сложным фактором. После первой недели президента пребывания в должности все еще существует высокая степень неопределенности в отношении деталей планов Трампа по повышению тарифов, снижения налогов и иммиграции — переменных, которые будут влиять на экономическую активность и инфляцию, которые, в свою очередь, будут играть роль в решениях ФРС ФРС. Полем Углушенный дефицит федерального правительства является еще одним фактором. Добавьте к растущим доказательствам, что инфляция стала «липкой», и вполне вероятно, что Федеральный резерв останется осторожным в отношении дополнительных сокращений ставок, пока не станет большей ясности в отношении того, как будет развиваться экономическая и финансовая политика.

Экономист Гарварда Кен Рогофф говорит: «Я думаю, что шансы на поход такие же, как шансы на разрез».

«Мы ожидаем сочетания политики в области стагфляции от новой администрации Трампа», — советует Брэдли Сондерс, экономист Северной Америки по экономике капитала. В исследовательской записке он оценивает, что риск «наклоняется к меньшему количеству сокращений в зависимости от точного времени реализации политики Трампа».

ФРС может не желать принимать политические решения, основанные на прямых приказах президента, но на данный момент денежно -кредитная политика, кажется, сильно зависит от того, что Трамп решает и когда.