Немецкая версия

«То, что было в прошлом, повторится. Это связано с тем, что рынками управляют люди, а человеческая природа никогда не меняется».
_{Джесси Ливермор, Американский инвестор и биржевой трейдер (1877–1940)}

Фондовый рынок США находится в смятении, а медвежьи настроения находятся на подъеме. Поскольку многие участники рынка действуют проциклически, они еще больше усиливают распродажу.

Но вместо того, чтобы паниковать, мы должны засучить рукава, мыслить стратегически и делать домашнюю работу. Сейчас самое время определить возможности: акции в нашем портфеле, которые стоит приумножать, и новые инвестиционные идеи. В центре внимания находятся компании, которые демонстрируют относительную силу на фоне общей слабости рынка – те, которые, несмотря на турбулентность, опережают свои соответствующие индексы.

Эти акции могут временно пострадать от рыночных условий, но у них есть потенциал для сильного отскока, как только давление продавцов ослабнет. В этих условиях относительная прочность является отличительной чертой высококачественных акций, которыми стоит владеть.

В нестабильные времена я называю их «баскетбольными мячами под водой». Они могут ненадолго опуститься, но в тот момент, когда давление спадает, они возвращаются назад со всей силой.

График 1: Уровень медвежьего настроя в виде AAII % Медведи достигают экстремумов

Рыночные циклы повторяются, потому что поведение человека никогда не меняется

Концепция проста. Время от времени рынки реагируют нерационально. Панические продажи, алгоритмическая торговля и принудительная ликвидация создают нисходящее давление, которое тянет вниз даже фундаментально здоровые компании.

Но вот в чем ключ: сам бизнес не изменился. Фундаментальные показатели не изменились.

Тот факт, что прибыль Nvidia не соответствует заоблачным ожиданиям, что вызывает широкую распродажу на рынке, не означает, что у другой акции, упавшей в последовавшей панике, внезапно возникнут фундаментальные проблемы. Тем не менее, рынок относится к ним одинаково. Но только в начале.

Чтобы пробудить дремлющих академических драконов: рынки неэффективны. Они никогда не были такими. Инвесторы действуют эмоционально – всегда были, всегда будут. Я обсуждал это в книге «История не повторяется, но часто рифмуется», ссылаясь на книгу 1870-х годов «Люди и тайны Уолл-стрит», которую обязательно нужно прочитать. Основной урок?

Рыночные циклы повторяются, потому что поведение человека никогда не меняется.

Диаграмма 2: Твит Майкла Бэрри об эмоциях

Истина проявляется в относительной картине запаса

Как мы можем этим воспользоваться? Сосредоточившись на одном ключевом показателе: относительной силе.

Я отслеживаю это через MarketSurge (линия относительной силы) и TradingView (индикатор относительной силы от PrattyCharts). Один из них сравнивает динамику цены акции – обычно за 12 месяцев – с основным индексом, таким как S&P 500. Полученное соотношение показывает, какие акции сопротивляются рыночному притяжению вниз, а какие капитулируют.

Важно: он не имеет ничего общего с RSI (индексом относительной силы). RSI, разработанный Уэллсом Уайлдером, представляет собой импульсный осциллятор, который измеряет скорость и изменение ценовых движений. Мы сосредоточимся на альфе. На отклонение или отставание от индекса.

И вот тут начинается самое интересное.

Когда рынки впервые разворачиваются вниз, как в конце февраля, все следует за этим. Но по мере того, как падение продолжается, сильные акции начинают отделяться. Их относительная силовая линия начинает расти. График все еще может выглядеть волатильным и прерывистым, но под поверхностью истина проявляется на относительной картине.

Это акции, которые отказываются тонуть. Они начинают превосходить конкурентов.

Они похожи на баскетбольные мячи, которые толкают под воду. Вы можете почувствовать, как нарастает давление. В тот момент, когда рынок стабилизируется, они взрываются выше. Особенно интересны акции, торгующиеся вблизи исторических максимумов. Потому что именно здесь мы познакомимся с «Великим парадоксом» фондового рынка. У них самый простой путь для перемещения значительно выше, так как нет уровней сопротивления над головой.

Как выразился Альберт Эйнштейн: «В теории теория и практика — это одно и то же. На практике это не так». Вот почему я предпочитаю примеры теории. Давайте поговорим о четырех наших акциях, которые отображают поведение баскетбола под водой: AutoZone, Waste Менеджмент, Rollins и Safran.

Все четыре показали явное превосходство в последние недели. И по мере того, как более широкий рынок слабеет, они ускоряют свою относительную силу. Рынок пытается утащить их ниже, затолкать под воду. Но они отказываются опускаться дальше. И как только рынок получает некоторую стабилизацию, они отскакивают от воды, как баскетбольный мяч.

График 3: AutoZone и его линия относительной силы достигают новых максимумов

Диаграмма 4: Управление отходами и его относительная сила достигают новых максимумов

График 5: Роллинс и его относительная силовая линия достигают новых максимумов

График 6: Safran и его относительная линия силы достигают новых максимумов

Давайте не будем усложнять. В суматохе на рынке ищите баскетбольные мячи под водой.

Они готовы к скачку, как только давление ослабнет.

Это будут лучшие акции для владения.