Share Button

Evgenii Mitroshin

Энергетический трест ЛОС (Нью-Йоркская фондовая биржа: ЛОС) («Доверительный фонд») был создан в качестве уставного траста в ноябре 2010 года компанией VOC Brazos Energy Partners, LP в соответствии с формой 10-K:

Базовые активы состоят из чистых долей VOC Brazos практически во всех ее нефтяных месторождениях. и объекты природного газа после вычета всех роялти и других расходов на их добычу по состоянию на 10 мая 2011 г., которые расположены в штатах Канзас и Техас. Операторы VOC в настоящее время являются операторами или контрактными операторами практически всех базовых объектов».

По состоянию на 31 декабря 2021 г. общие доказанные запасы базовых объектов и прогнозы на оставшийся срок действия траста следующие:

Резервы, доходы, расходы

ЛОС

Заметки:

1. Цены на нефть и газ были скорректированы с учетом цены на нефть WTI Cushing в размере 66,56 долларов США за баррель и цены на природный газ Henry Hub в размере 3,598 долларов США за MMBtu.

2. Как указано SEC, эти цены являются средними за 12 месяцев, основанными на цене в первый день каждого месяца в течение 2021 года. Корректировка цен была основана на прогнозируемой разнице цен на нефть на уровне -4,50 доллара за баррель для основных свойств Канзаса, −2,00 долл. США за баррель для скважин месторождения Куртен (Вудбайн) в Техасе, −3,75 долл. США за баррель для скважин месторождения Sand Flat Unit и Hitts Lake North Field в Техасе и −2,00 долл. США за баррель для всех других базовых активов Техаса.

Продажи и затраты за три года, закончившиеся в 2021 году, показывают, что на нефть приходится подавляющая часть выручки от продаж, что делает ее «чистой игрой» в зависимости от цен на сырую нефть.

Производительность

С момента создания, 6 мая 2011 года, общий доход VOC составил 14,5%, даже с учетом роста цен на сырую нефть в 2022 году.

Цены

Яху Финансы

Максимальная просадка («MD») за этот период составила 87% и была достигнута 9 сентября 2020 года. Я рассматриваю MD как основную меру риска, поскольку она количественно определяет, сколько инвестор мог бы потерять из-за своего пика. Инвесторы часто закрывают позиции, когда убытки превышают допустимый риск, фиксируя убыток.

MD 87% означает, что продукт не подходит для долгосрочных инвестиций. И его долгосрочная общая доходность бледнеет по сравнению с широким фондовым рынком, как показано ниже.

Просадка

Yahoo Финансы, БРС

За последние десять лет общий доход VOC составил всего 6,6%. Это сопоставимо с доходностью S&P (SP500TR) в 156,4%.

MV Oil Trust (MVO) и VOC являются трастами с ограниченной ответственностью, которыми управляет Vess Oil. Таким образом, его доходность была очень похожей и составила +4,0% за последние десять лет.

Возвращает

В поисках альфы

Как я объяснял ранее в другой статье, я начал торговать на счете фьючерсного рынка 23 июня. У меня было много других счетов для торговли фьючерсами на нефть, начиная с 1980 года, когда я начал торговать мазутом на NYMEX («НО»).

Рынок был очень нестабильным и сложным. Я получил прибыль в размере 22,6% до 26 сентября против убытка по фьючерсным ценам на сырую нефть на NYMEX («NYMEX») в размере около 27% и убытка в VOC около 7%.

Возвращает

Yahoo Финансы, БРС

Максимальная просадка счета сырой нефти BRS составила 8% по сравнению с 30% для NYMEX и 22% для VOC.

Просадки

Yahoo Финансы, БРС

Основы рынка

Главной историей 2022 года в этом году, начиная с нефтяного эмбарго OPDEC в 1973-74 годах, является вторжение России в Украину в феврале 2022 года и вытекающие из этого санкции и запреты на поставку российской нефти и прерывание поставок природного газа по трубопроводам в Европу. . ЕС согласился запретить до конца этого года весь импорт российской нефти, поступающей по морю.

Импорт российской нефти

МЭА

Импорт российской нефти

МЭА

США заменили около половины из 800 000 баррелей в день российского импорта нефти в ЕС, поскольку экспорт сырой нефти из США вырос до рекордного уровня.

Экспорт сырой нефти

ОВОС

США могут скоро обогнать российскую нефть по импорту в ЕС и Великобританию. Норвегия заменила около трети российского импорта.

Импорт сырой нефти

МЭА

Источник: Рейтер.

МЭА подсчитало, что:

«ЕС должен будет заменить дополнительно 1,4 миллиона баррелей российской нефти, при этом около 300 000 баррелей в сутки потенциально поступают из США и 400 000 баррелей в сутки из Казахстана».

Чтобы сохранить нефтяные доходы, Россия увеличила экспорт в Китай, Индию и Турцию.

Ожидается, что Норвегия увеличит производство в Северном море в четвертом квартале, а экспорт из стран Ближнего Востока и Латинской Америки, направлявшийся в Китай и Индию, может быть перенаправлен в ЕС.

Сообщалось, что «Европа снизила потребление российского газа с 40% до менее чем 10%. И его резервные цели на зиму почти заполнены».

Добыча сырой нефти в США была прервана из-за резкого падения цен на нефть в 2020 году, когда Саудовская Аравия и Россия вели войну цен на нефть.

Сырая добыча

ОВОС

Тем не менее, «другие поставки», такие как жидкости для газовых установок и возобновляемые виды топлива, также вносят свой вклад в поставки нефти в США.

Другой источник

ОВОС

В целом, поставки нефти в США недавно достигли нового рекордного уровня. Этот факт редко сообщается.

Нефть + другие поставки

ОВОС

С добавлением изъятия сырой нефти из Стратегического нефтяного резерва США («SPR») коммерчески доступные запасы сырой нефти теперь превышают уровни 2019 и 2021 годов. А Министерство энергетики недавно объявило:

«Уведомление о продаже до 10 миллионов баррелей сырой нефти, которое должно быть доставлено из Стратегического нефтяного резерва в ноябре 2022 года. Это Уведомление о продаже является частью заявления президента Байдена от 31 марта 2022 года, разрешающего продажу сырой нефти из SPR. в качестве постоянной поддержки, чтобы помочь справиться со значительным перебоем в поставках на рынке, вызванным войной Путина против Украины, и помочь в снижении стоимости энергии для американских семей».

Сырая нефть

ОВОС

Нефтеперерабатывающие заводы США увеличили выпуск нефтепродуктов по сравнению с 2020 и 2021 годами.

Входы НПЗ

ОВОС

Это способствовало восстановлению запасов нефтепродуктов.

Товарные запасы

ОВОС

Однако высокие розничные цены на нефть также привели к снижению спроса на нефтепродукты.

Спрос на продукт

ОВОС

Спрос на бензин и дистиллятное топливо в это время года упал до уровня пандемии 2020 года.

Спрос на бензин

ОВОС

Спрос на дистиллят

ОВОС

Выводы

VOC — это энергетический трест, который почти полностью зависит от цен на сырую нефть. Для инвесторов, которые хотят получить такую ​​возможность, не торгуя на рынке фьючерсов на нефть, это подходящая альтернатива. Однако, как отмечалось выше, это не подходящая долгосрочная инвестиция, потому что она принесла слишком мало прибыли и была подвержена чрезмерно большой просадке.

Рынок нефти изменился после вторжения России в Украину в феврале. Высокие цены на нефть и природный газ, особенно в Европе, создали серьезные риски экономического спада. И самое последнее повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией увеличивает риски. Таким образом, спрос на нефть упал, а запасы скорректировались вместе с торговыми потоками.

Я переключил свою торговлю фьючерсами на «короткую» продажу. Мои результаты были прибыльными, особенно по сравнению с пассивными длинными позициями по сырым фьючерсам и VOC. Я предоставляю свое позиционирование и послужной список в моем Ищу Альфа-маркетплейс оказание услуг, Boslego Risk Services.