Энергетический трест ЛОС (Нью-Йоркская фондовая биржа: ЛОС ) («Доверительный фонд») был создан в качестве уставного траста в ноябре 2010 года компанией VOC Brazos Energy Partners, LP в соответствии с формой 10-K:
Базовые активы состоят из чистых долей VOC Brazos практически во всех ее нефтяных месторождениях. и объекты природного газа после вычета всех роялти и других расходов на их добычу по состоянию на 10 мая 2011 г., которые расположены в штатах Канзас и Техас. Операторы VOC в настоящее время являются операторами или контрактными операторами практически всех базовых объектов».
По состоянию на 31 декабря 2021 г. общие доказанные запасы базовых объектов и прогнозы на оставшийся срок действия траста следующие:
Заметки:
1. Цены на нефть и газ были скорректированы с учетом цены на нефть WTI Cushing в размере 66,56 долларов США за баррель и цены на природный газ Henry Hub в размере 3,598 долларов США за MMBtu.
2. Как указано SEC, эти цены являются средними за 12 месяцев, основанными на цене в первый день каждого месяца в течение 2021 года. Корректировка цен была основана на прогнозируемой разнице цен на нефть на уровне -4,50 доллара за баррель для основных свойств Канзаса, −2,00 долл. США за баррель для скважин месторождения Куртен (Вудбайн) в Техасе, −3,75 долл. США за баррель для скважин месторождения Sand Flat Unit и Hitts Lake North Field в Техасе и −2,00 долл. США за баррель для всех других базовых активов Техаса.
Продажи и затраты за три года, закончившиеся в 2021 году, показывают, что на нефть приходится подавляющая часть выручки от продаж, что делает ее «чистой игрой» в зависимости от цен на сырую нефть.
Производительность
С момента создания, 6 мая 2011 года, общий доход VOC составил 14,5%, даже с учетом роста цен на сырую нефть в 2022 году.
Максимальная просадка («MD») за этот период составила 87% и была достигнута 9 сентября 2020 года. Я рассматриваю MD как основную меру риска, поскольку она количественно определяет, сколько инвестор мог бы потерять из-за своего пика. Инвесторы часто закрывают позиции, когда убытки превышают допустимый риск, фиксируя убыток.
MD 87% означает, что продукт не подходит для долгосрочных инвестиций. И его долгосрочная общая доходность бледнеет по сравнению с широким фондовым рынком, как показано ниже.
За последние десять лет общий доход VOC составил всего 6,6%. Это сопоставимо с доходностью S&P (SP500TR) в 156,4%.
MV Oil Trust (MVO) и VOC являются трастами с ограниченной ответственностью, которыми управляет Vess Oil. Таким образом, его доходность была очень похожей и составила +4,0% за последние десять лет.
Как я объяснял ранее в другой статье, я начал торговать на счете фьючерсного рынка 23 июня. У меня было много других счетов для торговли фьючерсами на нефть, начиная с 1980 года, когда я начал торговать мазутом на NYMEX («НО»).
Рынок был очень нестабильным и сложным. Я получил прибыль в размере 22,6% до 26 сентября против убытка по фьючерсным ценам на сырую нефть на NYMEX («NYMEX») в размере около 27% и убытка в VOC около 7%.
Максимальная просадка счета сырой нефти BRS составила 8% по сравнению с 30% для NYMEX и 22% для VOC.
Основы рынка
Главной историей 2022 года в этом году, начиная с нефтяного эмбарго OPDEC в 1973-74 годах, является вторжение России в Украину в феврале 2022 года и вытекающие из этого санкции и запреты на поставку российской нефти и прерывание поставок природного газа по трубопроводам в Европу. . ЕС согласился запретить до конца этого года весь импорт российской нефти, поступающей по морю.
США заменили около половины из 800 000 баррелей в день российского импорта нефти в ЕС, поскольку экспорт сырой нефти из США вырос до рекордного уровня.
США могут скоро обогнать российскую нефть по импорту в ЕС и Великобританию. Норвегия заменила около трети российского импорта.
Источник: Рейтер.
МЭА подсчитало, что:
«ЕС должен будет заменить дополнительно 1,4 миллиона баррелей российской нефти, при этом около 300 000 баррелей в сутки потенциально поступают из США и 400 000 баррелей в сутки из Казахстана».
Чтобы сохранить нефтяные доходы, Россия увеличила экспорт в Китай, Индию и Турцию.
Ожидается, что Норвегия увеличит производство в Северном море в четвертом квартале, а экспорт из стран Ближнего Востока и Латинской Америки, направлявшийся в Китай и Индию, может быть перенаправлен в ЕС.
Сообщалось, что «Европа снизила потребление российского газа с 40% до менее чем 10%. И его резервные цели на зиму почти заполнены».
Добыча сырой нефти в США была прервана из-за резкого падения цен на нефть в 2020 году, когда Саудовская Аравия и Россия вели войну цен на нефть.
Тем не менее, «другие поставки», такие как жидкости для газовых установок и возобновляемые виды топлива, также вносят свой вклад в поставки нефти в США.
В целом, поставки нефти в США недавно достигли нового рекордного уровня. Этот факт редко сообщается.
С добавлением изъятия сырой нефти из Стратегического нефтяного резерва США («SPR») коммерчески доступные запасы сырой нефти теперь превышают уровни 2019 и 2021 годов. А Министерство энергетики недавно объявило:
«Уведомление о продаже до 10 миллионов баррелей сырой нефти, которое должно быть доставлено из Стратегического нефтяного резерва в ноябре 2022 года. Это Уведомление о продаже является частью заявления президента Байдена от 31 марта 2022 года, разрешающего продажу сырой нефти из SPR. в качестве постоянной поддержки, чтобы помочь справиться со значительным перебоем в поставках на рынке, вызванным войной Путина против Украины, и помочь в снижении стоимости энергии для американских семей».
Нефтеперерабатывающие заводы США увеличили выпуск нефтепродуктов по сравнению с 2020 и 2021 годами.
Это способствовало восстановлению запасов нефтепродуктов.
Однако высокие розничные цены на нефть также привели к снижению спроса на нефтепродукты.
Спрос на бензин и дистиллятное топливо в это время года упал до уровня пандемии 2020 года.
Выводы
VOC — это энергетический трест, который почти полностью зависит от цен на сырую нефть. Для инвесторов, которые хотят получить такую возможность, не торгуя на рынке фьючерсов на нефть, это подходящая альтернатива. Однако, как отмечалось выше, это не подходящая долгосрочная инвестиция, потому что она принесла слишком мало прибыли и была подвержена чрезмерно большой просадке.
Рынок нефти изменился после вторжения России в Украину в феврале. Высокие цены на нефть и природный газ, особенно в Европе, создали серьезные риски экономического спада. И самое последнее повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией увеличивает риски. Таким образом, спрос на нефть упал, а запасы скорректировались вместе с торговыми потоками.
Я переключил свою торговлю фьючерсами на «короткую» продажу. Мои результаты были прибыльными, особенно по сравнению с пассивными длинными позициями по сырым фьючерсам и VOC. Я предоставляю свое позиционирование и послужной список в моем Ищу Альфа-маркетплейс оказание услуг, Boslego Risk Services.