Источник изображения: Getty Images

Диагео (LSE:DGE) — один из моих любимых ФТС 100 акции. Последние пару лет я покупал акции по мере их падения.

Я по-прежнему уверен в основном бизнесе, но думаю, что 2025 год станет настоящим испытанием для компании. И это может пойти по одному из двух путей.

Сила бренда

Ключевой частью силы Diageo является сила ее брендов: у нее есть ведущие продукты в таких категориях, как скотч, водка и джин. И это дает фирме преимущество перед конкурентами.

Однако за последние пару лет акции падали из-за трудностей, находящихся вне контроля компании. Макроэкономические проблемы составляют большую часть проблемы.

Особенно жестко поступили с США. Я считаю, что лидирующие позиции Diageo там являются долгосрочным преимуществом, но в 2024 году все было иначе, поскольку спрос на ее продукцию упал.

Несмотря на это, самое большое испытание, возможно, еще впереди. Угроза введения 20% (или 25%) тарифов на некоторые продукты компании в 2025 году может, как я думаю, стать окончательным испытанием силы бренда Diageo.

Окончательное испытание

Если перспектива введения тарифов на импортные спиртные напитки материализуется, Diageo столкнется с более высокими расходами. Вопрос в том, что он решит с этим делать – и что произойдет в результате.

Один из вариантов — попытаться передать их оптовикам, подняв цены. Риск этой стратегии в отрасли, где затраты на переключение отсутствуют, заключается в том, что клиенты могут просто уйти.

Я думаю, это станет большим испытанием для Diageo. Смысл сильных брендов в том, что они уменьшают необходимость конкурировать по цене, поскольку людям нужен именно этот конкретный продукт, даже если он дороже.

Я не ожидаю, что компания сможет пережить 20%-ное увеличение затрат в 2025 году без падения объемов продаж. Но я ожидаю, что он сможет что-то сделать.

Время сделать или сломать

Я рассматриваю это как переломный момент для Diageo. Фирма должна продемонстрировать, что сила ее бренда позволяет ей повышать цены, не отдавая значительную долю рынка конкурентам.

Успешное выполнение этой задачи будет означать большую демонстрацию силы. И я думаю, что это также будет признаком того, что падение цены акций — это возможность купить акции качественного бизнеса.

Однако если он не сможет этого сделать, значительная часть того, что я считаю причиной владения акциями, отпадет. И это заставило бы меня пересмотреть свои инвестиции в компанию.

Еще раз повторю: я не ожидаю, что Diageo сможет повысить цены на 20% (или любую возможную сумму тарифа). Но я ищу фирму, которая сможет хотя бы в некоторой степени снизить влияние импортных тарифов.

Принеси 2025 год

Тарифы являются нежелательным препятствием для Diageo. Шотландский виски может производиться только в Шотландии, поэтому избежать налогов на импорт, если они возникнут, невозможно.

Однако отчасти причина, по которой я купил акции, заключалась в том, что компания способна справиться с подобными проблемами. Я буду внимательно следить за этим в 2025 году, чтобы увидеть, сработает ли он.