Источник изображения: Getty Images

Роллс-Ройс Холдингс (LSE: RR.) Цена акций почти удвоилась в 2024 году, завершив впечатляющее восстановление после глубокого краха фондового рынка в 2020 году.

Что стоит за этим переломным годом? И смогут ли акции Rolls повторить этот подвиг в 2025 году?

Долг, какой долг?

Я бы сказал, что настоящий ключ к возрождению Rolls-Royce — это долги. Вернее, то, как оно исчезает.

Долги чуть не подкосили компанию в самые худшие дни пандемии. К концу 2021 года чистый долг достиг более 5 млрд фунтов стерлингов.

Тем не менее, когда в августе были объявлены промежуточные результаты за 2024 год, компания заявила следующее: «Чистый долг сократился до 0,8 млрд фунтов стерлингов благодаря установленному законом чистому денежному потоку от операционной деятельности в размере 1,7 млрд фунтов стерлингов. «

Более того, по прогнозам брокеров, к концу года Rolls даже получит чистую денежную позицию.

Rolls-Royce получает награду за лучший балансовый отчет года. Нет, века.

Новое руководство

Без сомнения, настойчивость и энтузиазм уже не нового босса Туфана Эргинбилгича придали бодрости шагам Rolls-Royce. В ноябрьском обзоре торгов он заявил: «Преобразование Rolls-Royce в высокопроизводительную, конкурентоспособную, устойчивую и растущую компанию продолжается быстрыми темпами и интенсивностью. Нам еще многое нужно и мы хотим сделать, поскольку мы расширяем доходы и денежный потенциал Rolls-Royce».

Я знаю, что руководители компаний склонны много говорить. Но этот вложил деньги в свои слова. Вернее, в карманах акционеров.

Я цитирую его здесь отчасти как пример того, как он вдохновил нас на удивительный поворот, который мы наблюдаем. Но и в качестве предостережения.

Остерегайтесь промахов

Я часто наблюдал кое-что, происходящее при очень оптимистичном настроении компании. Компания ставит перед собой амбициозные цели и регулярно их достигает. На самом деле, он раз за разом превосходит ожидания. И руководство фирмы, понятное дело, проявляет открытый энтузиазм.

Но превзойти ожидания, а не просто оправдать их, может стать скорее ожиданием, чем исключением.

А если однажды ряд результатов не совсем оправдает высокие надежды крупнейших инвесторов-быков? Мы часто видим, как они распродаются, и цена акций падает.

Итак, именно это меня больше всего беспокоит по поводу прогноза цен на акции Rolls-Royce на 2025 год. Возможно, через квартал компания сможет показать вполне приемлемые результаты, но не намного лучше, чем ожидалось.

На самом деле, я думаю, что это неизбежно. Ни одна компания, которую я знаю, никогда не могла всегда превзойти ожидания.

Прогнозы и оценка

Я предпочитаю, чтобы менеджмент недообещал и перевыполнял, и не рискую впасть в противоположное.

Тем не менее, даже учитывая это, прогнозы на самом деле делают оценку акций Rolls-Royce мне разумной.

Мы ожидаем, что прогнозируемое соотношение цены и прибыли (P/E) на весь год составит довольно высокие 32. Но если прибыль продолжит расти, как прогнозируется, она может упасть до 25 уже в 2026 году. И в зависимости от того, как будут выглядеть следующие несколько лет, это может быть привлекательно.

Для меня? В наши дни я не покупаю дорогостоящие акции роста. Но если бы я все же это сделал, я бы почесал голову над этим.