Банковская группа Lloyds Акции (LSE: LLOY) пережили непростую пару недель с тех пор, как США обрушили залп тарифов на своих ключевых торговых партнеров по всему миру.

Цена акций Lloyds движется вверх и вниз почти так же быстро, как меняются слова из Белого дома.

Неопределенность прогноза

Это усложняет жизнь частным инвесторам. И полезно помнить, что профессиональным аналитикам Сити на самом деле не легче в такие времена, как сейчас.

Прогнозы на текущий год ставят акции Lloyds на коэффициент цена/прибыль (P/E) около 10,5. В нормальных обстоятельствах я бы считал это дешевым. Я ожидаю, что банки будут оцениваться ниже, чем Индекс FTSE 100 В трудные экономические времена они не могут сделать ничего, кроме как сидеть и принимать удар. Но этого может быть слишком мало.

Он ниже из-за риска неправильной продажи автокредита в Верховном суде? Я уверен, что это так, но не знаю, насколько. Я предполагаю, что брокеры выделили 1150 миллионов фунтов стерлингов, которые банк уже отложил.

Сколько из них допустили дополнительные повреждения, чтобы покрыть опасения, что дело может стоить намного дороже? Невозможно сказать. Но на их месте я бы в некоторой степени понизил свой прогноз, основываясь на худшем сценарии.

Неизвестное неизвестное

Какая степень неопределенности в отношении тарифов в США была включена в текущий прогноз по Сити? Я подозреваю, что пока нет, так как им могут потребоваться недели, чтобы разработать свои новые прогнозы и установить новые цели. Или решите, какой палец засунуть в воздух на этот раз, в зависимости от того, как вы относитесь к их методам!

Единственное, в чем я уверен, это то, что я понятия не имею, что администрация Трампа придумает дальше. И не говоря уже об ответах на любые вопросы, я даже не знаю, какими могут быть следующие вопросы.

Учитывая всю эту неопределенность, я бы хотел видеть оценку Lloyds, которая оставляет изрядный запас прочности. И он на самом деле может быть там.

По прогнозам, прибыль на акцию (EPS) вырастет в 2026 году настолько, что P/E снизится до уровня ниже восьми. А на 2027 год мы видим прогнозы о снижении его до 6,5. Если дела не пойдут катастрофически плохо, это может привести к тому, что текущая цена акций окажется кражей.

Что может пойти не так?

Проблема в том, что банки Великобритании, похоже, искусны в том, чтобы вытащить новую катастрофу из мешка, когда ее меньше всего ожидают. Я перешел от надежды на то, что больше никогда не будет скандала с мисселлингом, к размышлениям о том, каким может быть следующий.

Когда так много всего витает в воздухе, я не удивлен, что некоторые аналитики перешли к «Держать» с «Покупать» по Lloyds. Я повторяю их. Прямо сейчас я намерен держать свои акции Lloyds. И я не буду рассматривать возможность покупки большего, по крайней мере, до июля. Это самое скорое, что Верховный суд сказал, чтобы ожидать своего решения.

Консенсус-прогноз составляет 76 пенсов, что всего на 8,6% опережает цену на момент написания статьи. Похоже, что они не ожидают большого краткосрочного движения цен на акции.