Ожидается, что картина занятости в сентябре будет во многом похожа на августовскую — постепенное замедление набора персонала по сравнению с началом этого года, умеренный рост заработной платы и рынок труда, который выглядит во многом так, как надеялись многие политики.

По прогнозам, число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе вырастет на 150 000 по сравнению со 142 000 месяцем ранее, при стабильном уровне безработицы на уровне 4,2%, согласно консенсусу Dow Jones. Что касается заработной платы, прогнозируется ежемесячный прирост на 0,3% и рост на 3,8% по сравнению с прошлым годом — годовой темп такой же, как в августе.

Если цифры окажутся такими, как ожидалось, они будут близки к золотой середине, что позволит Федеральной резервной системе продолжать снижать процентные ставки, не чувствуя срочности, что она может отстать от кривой и рискнуть вызвать рецессию.

«Рынок рабочих мест замедляется и становится менее напряженным», — сказала Кэти Никсон, директор по инвестициям Northern Trust Wealth Management. «Баланс сил снова сместился в сторону работодателей, а не работников, и это, безусловно, смягчит давление на заработную плату, которое было ключевым компонентом инфляции. Некоторое время мы проводили командную мягкую посадку, и это именно то, что похоже на мягкую посадку».

Конечно, всегда существует вероятность существенного сюрприза в сторону повышения или понижения цифр. Кроме того, есть ежемесячные пересмотры, которые порой были драматичными, в результате чего Министерство труда переоценило количество нанятых сотрудников более чем на 800 000 человек за 12-месячный период до марта 2024 года, что добавляет неопределенности в анализ рынка труда.

«Хотя мы прогнозируем добавление 150 000 рабочих мест, я не удивлюсь, если их число достигнет 50 000, и не удивлюсь, если оно достигнет 250 000», — сказал Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management. «Я не думаю, что люди в любом случае должны слишком волноваться из-за этой цифры».

Бюро статистики труда опубликует отчет в 8:30 утра. Хотя до президентских выборов в следующем месяце еще предстоит провести еще один подсчет рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, ожидается, что октябрьский отчет будет искажен забастовкой докеров, а также ураганом Хелен. — сделав сентябрь последним «чистым» отчетом перед днем ​​выборов.

Тем не менее, рынки будут внимательно следить за отчетом.

В частности, они будут искать признаки того, сможет ли ФРС ослабить политику и снизить процентные ставки постепенно, в соответствии с предыдущими циклами смягчения, или же ей придется повторить резкое снижение процентной ставки на полпроцента. реализовано в сентябре.

На том же заседании, где они одобрили сокращение, политики указали еще на половину процентного пункта, или 50 базисных пунктов, сокращения до конца 2024 года и еще на полный процентный пункт в 2025 году. Однако рынки оценивают более агрессивный график.

«Большое число на самом деле не изменит свою позицию», — сказал Келли из JPMorgan. «Слабые цифры могут соблазнить их еще на 50 базисных пунктов».

Однако, по словам Келли, ФРС, скорее всего, будет рассматривать картину занятости как «мозаику», а не просто как отдельные данные.

В течение последних нескольких месяцев показатели рынка труда имели тенденцию к снижению, хотя и далеки от падения. Обзоры производственного сектора и сектора услуг указывают на замедление найма сотрудников, а председатель ФРС Джером Пауэлл ранее на этой неделе охарактеризовал рынок труда как устойчивый, но смягчающийся.

Если исключить кратковременный спад в начале пандемии Covid, последний раз ежемесячный уровень найма был на уровне, наблюдавшемся этим летом (3,3% рабочей силы как в июне, так и в августе), был в октябре 2013 года, когда уровень безработицы составлял 7,2%. по данным Минтруда.

Количество вакансий также сократилось, что привело к снижению соотношения имеющихся вакансий к числу безработных до 1,1 к 1, с 2 до 1 всего пару лет назад.

Однако на рынке труда, который не так давно переживал «Великую отставку», наступил своего рода застой, поскольку рабочие, уверенные, что смогут найти более выгодные условия в другом месте, массово покидали свои рабочие места.

Если исключить пандемические колебания в 2020 году, уровень увольнений не был ниже нынешних 1,9% с декабря 2014 года, в то время как уровень увольнений, даже с учетом Covid, в последний раз был ниже текущих 3,1% в декабре 2012 года.

«Какие бы рычаги воздействия ни были у труда, [it] «рассеялся или просто ослаб по мере нормализации экономики», — сказал Джозеф Брусуэлас, главный экономист налоговой консалтинговой компании RSM. «Таким образом, у нас будет намного меньший товарооборот. Мы видим это в нашем бизнесе. Мы слышим это от наших клиентов».

Тем не менее, если бы кто-то сказал Брусуэласу еще во время беспорядков из-за Covid четыре года назад, что сейчас в экономике будет создаваться почти 150 000 рабочих мест в месяц, а уровень безработицы находится в диапазоне низких 4%, он сказал бы: «Я бы купил вам стейк на ужин». .»