Большая часть мирового рынка облигаций в этом году испытывает трудности, за заметным исключением: облигации ниже инвестиционного уровня, выпущенные компаниями на развивающихся рынках. Судя по результатам с начала года до закрытия понедельника (12 февраля), этот сегмент глобального фиксированного дохода превосходит динамику и обеспечивает редкую силу в другой, тусклой области, основываясь на наборе прокси ETF.

VanEck Emerging Markets High Yield Bond ETF (HYEM) в 2024 году вырос на 2,1%. В 2023 году прирост продолжится на 8,2%, что является одним из немногих источников стабильной прибыли за последний год плюс в мировом пространстве облигаций. . На втором месте в этом году с незначительным ростом на 0,6%: WisdomTree Emerging Markets Corp Bond ETF (EMCB), который больше ориентирован на кредиты инвестиционного уровня и государственные кредиты, выпущенные на развивающихся рынках. Но, как напоминают ведущие результаты HYEM в этом году, распределение более высокого риска в иностранном фиксированном доходе продолжает окупаться в этом году для глобального распределения облигаций.

Примечательно, что остальная часть месторождения в 2024 году пока находится под водой. Вторя падению цен на облигации США в этом году, преобладают негативные результаты. Самое глубокое сокращение: индексированные по инфляции государственные облигации за пределами США через SPDR FTSE International Government Inflation-Protected Bond ETF (WIP), который в этом году снизился на 5,0%.

Частично привлекательность компаний развивающихся стран заключается в относительном недостатке предложения, сообщает Bloomberg:

Цены подскакивают из-за нехватки корпоративных облигаций развивающихся стран на вторичных торгах. Выпусков было меньше, чем ожидалось, в отличие от продаж суверенных облигаций, январь которых был самым активным за три года. Компании испытывают небольшое давление со стороны привлечения долларового долга, поскольку потребности в рефинансировании снизились и открываются другие возможности для сбора средств, такие как долг в местной валюте. Некоторые компании возвращают капитал держателям облигаций, выкупая их долги.

Относительное привлечение доходности является еще одним фактором. Например, по данным Morningstar.com, HYEM имеет скользящую доходность в размере 6,2% за последние 12 месяцев. Это более чем вдвое превышает эквивалент облигаций инвестиционного уровня США через ETF Vanguard Total Bond Market (BND). Хотя будущая доходность при покупке фондов облигаций неопределенна (в отличие от фиксации ставок путем покупки отдельных ценных бумаг облигаций), премия за доходность в развивающихся странах не осталась незамеченной.

Научитесь использовать R для анализа портфеля
Количественная аналитика инвестиционного портфеля в R:
Введение в R для моделирования риска и доходности портфеля
Джеймс Пичерно