На фоне надвигающихся ожиданий того, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки в сентябре, технологические компании, как правило, выигрывают в геометрической прогрессии, особенно те, которые находятся в фазах роста или имеют высокий потенциал будущей прибыли.
Этот сценарий хорошо согласуется с Nvidia (NVDA), поскольку ставки снижают стоимость заимствований и облегчают финансирование огромных капитальных затрат, связанных с амбициями ИИ. Ожидается, что к этому моменту капитальные затраты Nvidia достигнут рекордно высокого уровня в более чем 3 миллиарда долларов в этом году, продолжая свою рекордную инвестиционную полосу в инфраструктуру искусственного интеллекта от центров обработки данных до разработки чипов следующего поколения.
Позиционируя себя как основу революции искусственного интеллекта, агрессивные инвестиции Nvidia включают венчурный капитал (VC) и прямые инвестиции, которые также, как правило, текут более свободно, когда заимствования дешевле и рыночные условия благоприятны.
Импульс AI + Снижение скорости = Ускорение
Самым интригующим для легендарного успеха Nvidia является то, что с более низкими ставками технологический гигант потенциально может удвоить усилия по расширению своего центра обработки данных на основе искусственного интеллекта, одновременно финансируя стартапы в области искусственного интеллекта напрямую или через свою корпоративную дочернюю компанию NVentures. Кроме того, более низкие ставки помогут масштабировать производство столь желанных графических процессоров Nvidia Blackwell и будущих чипов искусственного интеллекта.
Учитывая, что Nvidia недавно сообщила о 55-процентном росте продаж во втором квартале до 46,74 миллиарда долларов, примечательно, что ее сегмент центров обработки данных обеспечил почти 88% ее выручки в 41 миллиард долларов, что обусловлено графическими процессорами Blackwell, которые принесли 27 миллиардов долларов.
Что касается растущих инвестиций Nvidia в искусственный интеллект, помимо инвестиций в поставщика облачной инфраструктуры и гиперскейлера искусственного интеллекта CoreWeave (CRWV), технический лидер участвовал в раунде финансирования OpenAI на сумму 6,6 миллиарда долларов и был стратегическим инвестором компании Илона Маска xAI, занимающейся искусственным интеллектом, у которой был раунд финансирования в размере 6 миллиардов долларов. Конечно, более низкие ставки могут вызвать бычьи настроения для частного сектора и технологических IPO, а это означает, что Nvidia может стать основным бенефициаром, если OpenAI и xAI в конечном итоге пойдут по стопам CoreWeave и станут публичными.
Сильный баланс Nvidia
Что может еще больше улучшить настроения инвесторов на фоне надежд на снижение ставок, так это то, что Nvidia уже имеет очень сильный баланс, имея более $56 млрд денежных средств и их эквивалентов на конец второго квартала. Примечательно, что денежные средства и их эквиваленты выросли почти на 400% за последние пять лет с чуть более 11 миллиардов долларов в 2021 году.
Несмотря на то, что Nvidia планирует значительно увеличить свои расходы на ИИ, долгосрочный долг компании вполне управляем и составляет 8,46 миллиарда долларов. В целом, общие обязательства Nvidia составляют $40,6 млрд, что значительно ниже общих активов в $140,74 млрд.
Ключевые показатели, на которые стоит обратить внимание для акций NVDA
Увеличение расходов Nvidia заставит инвесторов следить за показателями денежного потока, а снижение процентных расходов будет означать улучшение чистого операционного денежного потока, повышение показателей ликвидности, таких как денежный поток на акцию (CFPS), и снижение показателей оценки, таких как цена к денежному потоку (P/CF).
Рассчитывая сумму входящих денежных средств в зависимости от суммы исходящих денежных средств в корреляции с количеством акций в обращении, акции Nvidia в настоящее время имеют коэффициент CFPS 3,6X. Это немного выше среднего показателя Port-mone.tv Semiconductor-General Industry, но заметно ниже 6,8X S&P 500, при этом предпочтение отдается более высокому значению.
Кроме того, при цене более 170 долларов за акцию акции Nvidia являются дорогими с точки зрения соотношения цены к денежному потоку, поскольку более низкий показатель является предпочтительным и часто важен для инвесторов, потому что чистая прибыль части денежного потока добавляет износ и амортизацию, поскольку это не денежные расходы.
В этом случае NVDA имеет высокий коэффициент P/CF 55,4X, по сравнению со средним показателем по отрасли 48,4X и S&P 500 25,5X. Как и в случае с мультипликатором P/E, мультипликатор P/CF ближе к 20X или меньше обычно считается хорошим.
Подводя черту
Nvidia, безусловно, готова получить огромную выгоду, если процентные ставки будут снижены. Учитывая это, было бы неудивительно, если бы акции NVDA выросли, если бы ФРС снизила ставки в сентябре, хотя исторически это был один из худших месяцев для фондового рынка. На данный момент акции Nvidia имеют рейтинг Port-mone.tv #3 (Держать).
Хотите получить последние рекомендации от Port-mone.tv Investment Research? Скачайте 7 лучших акций на ближайшие 30 дней.
ЛУЧШИЙ 
ЕВРОПЕЙСКОГО СОЮЗА 
Cтратегический карточный симулятор 