Акции развлекательного гиганта Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) провели знаковый год в 2025 году. Они выросли примерно на 173%, завершив год как лучшая акция коммуникаций в индексе S&P 500.

Борьба за покупку Warner Bros. была главным фактором производительности акций. Warner Bros. и Netflix (NASDAQ: NFLX) достигли сделки в декабре, когда лидер стримингового рынка согласился приобрести большую часть WBD за корпоративную стоимость около $82,7 миллиарда.

Однако Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY) продолжает бороться, недавно предложив купить всю WBD по корпоративной стоимости в 108,4 миллиарда долларов. Несмотря на то, что основатель Oracle (NYSE: ORCL) Ларри Эллисон поддержал предложение, Warner Bros. призвала акционеров отказаться от предложения.

Ниже мы разберём, что это развитие означает для всех трёх акций.

WBD может выиграть от возобновления торговой войны

Для Warner Bros. Discovery на данный момент мало что изменилось. Компания продолжает реализовать план по продаже своих активов в стриминге, телевидении и производстве фильмов Netflix.

WBD также выделит свои кабельные телеканалы в Discovery Global, а владельцы WBD получат новые акции Discovery Global после заключения сделки.

Цена акций Netflix до закрытия повлияет на стоимость, которую получают акционеры WBD. Это, а также цена, по которой рынки оценивают Discovery Global, определят общую стоимость, которую получат акционеры WBD.

Вероятная оценка общей стоимости за акцию составляет от 28 до 33 долларов.

В настоящее время предложение Paramount полностью состоит из наличных по 30 долларов за акцию за всю долю WBD. Это не зависит от стоимости акций Paramount и не требует выделения кабельного канала.

Warner Bros. отметила, что сделка с Paramount всё ещё возможна, но только если компания повысит цену. Это создаёт потенциал для возобновления торговой войны, которая может привести к росту акций WBD. 8 января Paramount Skydance подтвердил своё предложение на $30; Однако возможно, что ситуация изменится.

NFLX надеется, что статус-кво останется

Netflix остаётся за рулём, когда речь идёт о покупке WBD. Сделка приносит Netflix явные преимущества, включая значительное увеличение его доли на рынке стриминга и контроль над ценной интеллектуальной собственностью.

Однако, по оценкам Bloomberg Intelligence, Netflix также придётся добавить долг в размере 60 миллиардов долларов. Помимо финансовых рисков, эта сделка, вероятно, подвергнется серьёзному антимонопольному контролю, что может повлиять на её потенциал получения одобрения регуляторами.

Пока рынки отреагировали на сделку довольно негативно. С момента официального объявления 5 декабря 2025 года акции Netflix упали почти на 10% по состоянию на закрытие 8 января. Тем не менее, долгосрочные выгоды для Netflix могут быть огромными, если сделка завершится и она успешно интегрирует обе компании.

Ещё одна борьба за торги будет напрямую противоречащей интересам Netflix, поскольку это может привести к тому, что компания заплатит за соглашение больше, чем было изначально согласовано. Однако WBD, похоже, твёрдо настроен, и трудно сказать, насколько ещё Paramount повысит свою ставку, если вообще повысит свою ставку.

PSKY должен пони-ап, чтобы выиграть WBD

Paramount Skydance в настоящее время пытается враждебно поглотить WBD, напрямую прося владельцев WBD продать им свои акции. Формально PSKY хочет, чтобы владельцы WBD «тендерили» свои акции.

Если владельцы WBD предложат тендеры на большинство акций компании, Paramount может заставить WBD вступить в сделку. Warner Bros. рекомендовала акционерам не продавать свои акции Paramount. Хотя это маловероятно, акционеры WBD могут всё равно пойти против этой рекомендации и выставить свои акции.

Всего около 2,6 миллиарда акций WBD. Для успешного поглощения акционерам придётся предложить более половины из них PSYK. По данным аналитика Bloomberg Intelligence Гиты Ранганатан, инвесторы фактически выдали всего около 500 000 акций.

Таким образом, Paramount далеко не достиг нужного порога. На данный момент кажется, что единственный реальный шанс компании приобрести WBD — это увеличение ставки. Ранганатан предполагает, что WBD пытается сделать ставку в $34 за акцию, чтобы изменить своё мнение.

Может ли WBD получить ещё 20%?

Если начнётся новая борьба за торги, наибольшую выгоду выиграет акция WBD. Для справки: предложение $34 за акцию будет представлять премию в 20% по сравнению с ценой закрытия WBD от 8 января в $28,32. Примечательно, что самая высокая целевая цена на WBD, которую обеспечивает Arete Research, составляет $35. Эта цель подразумевает, что по крайней мере один эксперт считает что война торгов может продолжиться и поднять цену акций WBD.

Подписывайся на нашу Facebook страницу… И не забудь также посещать наш Telegram.

…

Статья «Warner Bros. отклоняет предложение Paramount — как это влияет на WBD, NFLX, PSKY» впервые была опубликована на MarketBeat.