Исследования неизменно показывают, что стоимостные акции могут значительно превзойти рынок в долгосрочной перспективе. Но инвесторам все равно следует быть осторожными. То, что кажется выгодной сделкой, иногда может обернуться дорогостоящей ошибкой.

Обвал цен на акции

Продавец обуви Доктор Мартенс (LSE: DOCS) — один из примеров. Это была катастрофическая инвестиция для тех, кому не повезло сохранить ее акции. С момента листинга в 2021 году цена акций упала чуть менее чем на 90%.

Честно говоря, я не удивлен. Хотя я уже давно являюсь поклонником их легендарных ботинок (и у меня до сих пор есть пара!), легко понять, как кризис стоимости жизни и операционные ошибки могут повлиять на настроения.

После волны предупреждений о прибылях, похоже, институциональным инвесторам тоже надоело. Goldman Sachs недавно продал 70 миллионов акций по цене 57,85 пенсов. Это было не просто много акций. Это также было со скидкой 9,8% к цене закрытия предыдущего дня.

Падение преувеличено?

В своем последнем обновлении — в июле — компания заявила, что торговля была «в соответствии с ожиданиями (хотя стоит задаться вопросом, насколько высокими были эти ожидания). Ориентиры на 25 финансовый год были сохранены, а расходы также сокращаются, где это возможно.

В дополнение к этому, прогнозируемая дивидендная доходность составляет 4,9%. Однако мне интересно, может ли произойти еще одно сокращение, если торговля не улучшится резко во втором полугодии, как ожидает руководство.

Dr Martens – культовый бренд. Я сомневаюсь, что мы увидим последнюю главу этой истории. Но риск того, что он будет торговаться в боковом направлении (или хуже) в течение месяцев и лет, в то время как другие акции будут стремительно расти, на мой взгляд, слишком велик.

Лидер рынка

Еще одна компания, от которой я избегаю, — это Карнавал (LSE: CCL), хотя акции, безусловно, смотреть как будто они находятся на территории выгодных сделок.

Прогнозируемое соотношение цены к прибыли (P/E), составляющее всего 10 на 25 финансовый год (начиная с декабря), не только ниже долгосрочного среднего показателя среди акций Великобритании, но и кажется невероятно дешевым, учитывая, что это крупнейший круизный оператор в Великобритании. мире и популярность таких праздников растет среди всех возрастных групп.

Дешево по причине

Моя проблема с Carnival довольно проста, а именно, размер долга на его балансах. Во время пандемии Covid-19 эта цифра резко возросла (даже пришвартованные корабли по-прежнему требуют технического обслуживания) и теперь значительно превышает рыночную капитализацию реальной компании!

Да, мы стали свидетелями возрождения путешествий с тех пор, как ошибка была устранена. Но что произойдет, если разразится еще один экономический кризис и инвесторы снова побегут к спасательным шлюпкам?

Скрипящий баланс также означает, что возобновление выплаты дивидендов – моя основная причина, по которой я когда-то держал долю в капитале – выглядит очень маловероятным в ближайшем будущем. Таким образом, инвесторам даже не платят за ожидание восстановления экономики.

Теперь можно утверждать, что постепенное снижение процентных ставок могло бы помочь с долговой ситуацией. Это также может привести к тому, что больше потенциальных круизеров отбросят осторожность и забронируют отпуск.

Но мы могли бы сказать это о любом бизнесе, который преуспевает, когда уровень дискреционного дохода растет. Зачем брать на себя дополнительный риск здесь, когда в других местах есть гораздо более привлекательные варианты?

Что касается Carnival, то для меня это тот случай, когда «один раз укушен, дважды застенчив».