Ожидается, что японские акции продолжат устанавливать новые рекорды после того, как финансовый голубь Санаэ Такаити возглавила правящую Либерально-демократическую партию (ЛДП) в эту субботу и позиционирует себя в качестве следующего премьер-министра Японии, но иена и государственные облигации остаются под давлением.

64-летний Такаичи был одним из пяти кандидатов, соперничавших за место ястребиного премьер-министра Сигэру Исибы, и был самым экспансионистски настроенным среди них, обещая фискальную и монетарную политику стимулирования в стиле Абэномики, многие из которых были инициированы покойным Синдзо Абэ.

За несколько недель до голосования за лидерство в ЛДП возникла так называемая «сделка Такаити», в ходе которой инвесторы открывали длинные позиции по японским акциям и коротким позициям по государственным облигациям, особенно с более длительными сроками погашения.

Этот шаг отражает растущий оптимизм в отношении того, что победа Такаити приведет к периоду устойчивого фискального роста и сотрудничества центральных банков, аналогичного комбинации политики эпохи Абэ, которая повысила цены на активы при одновременном ослаблении иены.

По данным Reuters, инвесторы готовятся к «голубиному развороту» еще до результатов выборов, при этом участники рынка ожидают, что любой преемник Исибы предпочтет стимулирование ограничениям.

Nikkei взлетел до рекорда на фоне коротких покрытий

Японский эталон Nikkei, фондовый индекс Nikkei (N225), установил очередной рекорд закрытия на уровне 45 769,50 в пятницу, побив пик прошлой недели, чему способствовали покупки на фоне политических преобразований.

В последние сессии медведи наращивают короткие позиции по индексу, но стратеги ожидают ажиотажа на коротких позициях, если победит новое руководство.

Это стало бы «положительным сюрпризом для цен на акции», по словам Хироки Такея, стратега Resona Holdings. Ралли может набрать обороты в случае короткого покрытия во главе с сопротивлением около 47 000.

Ралли отражает веру в то, что экономика Японии направляет управление в сторону более мягких фискальных и монетарных настроек, что обеспечит поддержку росту акций, в то время как рынок инструментов с фиксированным доходом готовится к новому раунду потрясений.

По данным Reuters, иностранные инвесторы, которые были чистыми покупателями японских акций в течение года, также, как ожидается, продолжат приток денег на рынок, делая ставку на непрерывный рост корпоративных доходов и государственных расходов.

Облигации под давлением на фоне ослабления поддержки

На фоне роста акций японский рынок государственных облигаций (JGB) все еще нестабилен. Сектор оказался под давлением, начиная с мая, когда спрос со стороны традиционных инвесторов иссяк, поддержка со стороны Банка Японии (BOJ) ослабла, а также начали возникать опасения по поводу растущего бюджетного дефицита.

После заявления Исибы о том, что он уйдет в отставку, доходность 30-летних JGB взлетела до ошеломляющих 3,285% 8 сентября и с тех пор держится около этих максимумов.

Они также ожидают, на данный момент, растущего сопротивления повышению процентных ставок, хотя инвесторы более осторожны в отношении того, что любая политика Такаити может оказать давление на и без того тяжелый государственный долг.

Финансовые перспективы ухудшились, поскольку коалиция Исибы потеряла большинство в обеих палатах парламента, что создало возможности для оппозиционных партий предложить снижение налогов и увеличение расходов.

Иена сталкивается с противоречивым давлением

Японская валюта завершила пятницу на уровне 147,44 за доллар, что стало самым большим недельным ралли с середины мая.

Но аналитики видят возобновление слабости доллара, если инвесторы почувствуют, что администрация Такаичи либо замедлит темпы дальнейшего повышения ставок, либо попытается оказать давление на курс Банка Японии на ужесточение.

Такаичи, получив пост в ЛДП, заявила, что правительство и Банк Японии должны «тесно координировать», чтобы создать инфляцию, поддерживаемую повышением заработной платы и корпоративных прибылей.

Япония уже находится в процессе долгожданной нормализации под руководством главы Банка Японии Кадзуо Уэды, постепенно ужесточая процентные ставки и сокращая баланс центрального банка после хронически ультрамягкой политики, растянувшейся на десятилетия.

Доходность двух-, пяти- и 10-летних облигаций сейчас находится на самом высоком уровне с 2008 года.

Перспективы экономической политики: впереди «голубиное» давление

Ожидается, что сильная поддержка Такаити среди рядовых членов ЛДП даст ее правительству серьезное преимущество в определении политики Банка Японии.

«Такаичи сделает это сложнымБанк Японии должен повысить процентные ставки, поэтому доходность упадет», — сказал Тору Сасаки, главный стратег Fukuoka Financial Group и бывший чиновник Банка Японии.

При этом ожидается увеличение расходов, что негативно сказывается на облигациях. Крутизна кривой доходности является одним из возможных результатов.

На рынках, которые уже были обусловлены десятилетием стимулов, инвесторы, похоже, готовы к следующему раунду, в котором акции взлетают, облигации спотыкаются, а иена борется за то, чтобы найти опору.

Сообщение Японские акции могут продлить рекордный рост, поскольку победа Такаичи возрождает «Абэномику» впервые появилась на Invezz

прямой эфирпромо канала