Это был прибыльный год для основных классов активов, за одним явным исключением: сырьевые товары. Общее снижение цен на сырье выделяется на фоне растущей волны на мировых рынках, судя по ряду ETF до закрытия пятницы (15 декабря).

Фонд расширенной сырьевой стратегии WisdomTree (GCC) потерял 3,3% с начала года. Это небольшое снижение, но оно резко контрастирует с общим ростом основных классов активов в 2023 году, во главе с акциями США (VTI) с огромным ростом на 24,5%.

Сырьевые товары, конечно, очень волатильны и цикличны, поэтому возникает очевидный вопрос: станет ли этот класс активов всеобщей любимой противоположной игрой в 2024 году?

Конечно, никто на самом деле не знает, но давайте посмотрим на тенденции в сырьевом пространстве с некоторой точки зрения. Обратите внимание, что приведенные ниже графики основаны на недельных данных.

Использование GCC в качестве прокси предполагает, что преобладает узкий торговый диапазон. Пока ценовая динамика не даст повода думать иначе, разумно предположить, что общая тенденция для сырьевых товаров останется нейтральной, по крайней мере, по стандартам Персидского залива, что отражает стратегию квазиравного взвешивания сырья. После резких потерь в середине 2022 года фонд так и не продемонстрировал убедительных признаков повышения курса.

Критики сырьевых товаров с одинаковым весом говорят, что лучшая оценка класса активов отражает более высокий вес в энергоносителях, и поэтому iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (GSG), возможно, является лучшим показателем. Но и здесь ближайшая перспектива остается малопривлекательной. Падение курса GSG за последние два месяца предполагает, что фонд скоро протестирует летние минимумы.

Как показывает Нефтяной фонд США, LP (USO), в значительной степени медвежий уклон в отношении сырьевых товаров вызван резким падением цен на сырую нефть в последнее время.

Золото является лидером роста в сырьевом секторе. Акции SPDR Gold Shares (GLD) недавно достигли весенних максимумов, и поэтому в предстоящие недели трейдеры ждут новых подтверждений того, что общий драгоценный металл продолжит свое недавнее ралли до 2024 года.

Благоприятны ли тенденции в других секторах сырьевых товаров? Следите за сельскохозяйственной продукцией на предмет возможного прорыва в новом году. Сельскохозяйственный фонд Invesco DB (DBA) медленно, но последовательно рос в 2023 году и, похоже, в ближайшем будущем сможет протестировать максимум 2022 года.

Напротив, цветные металлы (DBB) все еще переживают трудные времена после спада.

Как развивается риск рецессии? Следите за прогнозом, подписавшись на:
Отчет о рисках делового цикла США