Оле Хансен, уважаемый стратег по сырьевым товарам в датском Saxo Bank, говорит, что это возможно, когда рынки осознают, что глобальная инфляция останется высокой, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики. Я считаю, как я уже говорил ранее, что золото может подняться до 4000 долларов.

Хансен отмечает еще три фактора, которые могут помочь металлу достичь новых рекордных высот в следующем году. Во-первых, растущий «менталитет военной экономики» может помешать центральным банкам хранить валютные резервы во имя уверенности в своих силах, что отдавало бы предпочтение золоту. Во-вторых, правительства будут продолжать наращивать дефицитные расходы на амбициозные проекты, такие как энергетический переход. И в-третьих, потенциальная глобальная рецессия в 2023 году побудит центральные банки открыть источники ликвидности.

Аналитик уже сказал, что его комментарии являются не столько прогнозом, сколько мысленным экспериментом, но я не думаю, что инвесторы должны так легко отмахиваться от него. Я полагаю, что вполне возможно, что мы можем увидеть золото на 3000 долларов или больше в следующие 12-18 месяцев по всем причинам, которые он упомянул.

Центральные банки активно скупают золото

Хансен прав, говоря о растущем интересе центральных банков к золоту в качестве резервного актива. Центральные банкиры и министры финансов могут быть всецело заняты фиатной валютой, но за кулисами они поглощают желтый металл самыми быстрыми темпами на памяти живущих. В третьем квартале официальные чистые покупки золота составили около 400 тонн, около 20 миллиардов долларов, что является максимальным показателем за более чем полвека.

График чистых покупок золота за сентябрь

Турция была крупнейшим покупателем золота в третьем квартале, за ней следуют Узбекистан и Индия.

На прошлой неделе центральный банк Китая сообщил, что купил золото впервые с 2019 года. Азиатская страна заявила, что недавно добавила 32 тонны, или 1,8 миллиарда долларов, в результате чего ее общее количество достигло 1980 тонн.

Несмотря на то, что он является шестым по величине держателем золота, не считая Международного валютного фонда (МВФ), Китаю еще предстоит пройти долгий путь, если он хочет существенно диверсифицироваться и отказаться от доллара США. Согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC), этот металл составляет всего 3,2% от его общих запасов. Сравните это с 65,9% запасов в США, крупнейшем в мире держателе с более чем 8 133 тоннами.

Это очень оптимистично, и я предсказываю, что в ближайшие месяцы мы увидим гораздо больше покупок в Китае.

Риск чрезмерного ужесточения и отслеживание рецессии

В надежде сохраниться в следующем году рецессия от небольшой до умеренной кажется все более и более вероятной. Существует риск перенапряжения, и это имеет серьезные макроэкономические последствия для золота.

Индикатор, на который мы обращаем внимание, — это разница между и доходностью. За последние 40 лет (по крайней мере) каждой рецессии предшествовала инверсия кривой доходности. На сегодняшний день кривая доходности максимально перевернута за более чем 40 лет, что говорит о том, что рецессия почти гарантирована. Вопрос не в том, если, а когда.

Диаграмма кривой доходности за 10 и 2 года

В последние дни большинство банков и рейтинговых агентств снизили свои оценки глобального роста на 2023 год из-за ожиданий стабильно высоких потребительских цен и быстрого ужесточения денежно-кредитной политики. Покупка золота сейчас может оказаться мудрым инвестиционным выбором. По данным WGC, в пяти из семи последних рецессий золото приносило положительную прибыль, обеспечивая некоторую защиту инвесторов.

Золото готовится к ралли?

С технической точки зрения, золото уже сейчас выглядит привлекательным, металл пробил свои 50-дневные и 200-дневные скользящие средние. После пробития ключевого уровня $1800 за унцию на позапрошлой неделе золото снова тестирует психологически важный ценовой уровень.

Если 2022 год закончится сегодня, это будет второй год подряд, когда золото падает. И все же, с минусом 1,75%, желтый металл остается одним из лучших активов для удержания в этом году.

Это не всегда было легко. По состоянию на ноябрь 2022 года активы во всех известных золотых ETF снижались в течение семи месяцев подряд. Однако мы начинаем видеть, что это снижение выравнивается по мере того, как золото начинает расти.

Вывод средств из обеспеченных золотом ETF

Рост золота — возможно, до 3000 долларов, как прогнозирует Оле Хансен, — также будет очень конструктивным для акций золотодобывающих компаний. Эти компании гораздо более волатильны, чем цена базового металла. Как вы можете видеть ниже, когда золото подскочило, акции золотодобывающих компаний исторически подскочили выше. (Обратное также было верно.)

Изменение акций золотодобывающих компаний с начала года

Это взвешенный по капитализации индекс, который включает в себя ведущие компании, занимающиеся добычей полезных ископаемых и .

***

Все высказанные мнения и предоставленные данные могут быть изменены без предварительного уведомления. Некоторые из этих мнений могут не подходить для каждого инвестора. Нажав на ссылку(и) выше, вы будете перенаправлены на сторонний веб-сайт(ы). US Global Investors не подтверждает всю информацию, предоставленную этим/этими веб-сайтами, и не несет ответственности за ее/их содержание.