Хотя это статья не о горнодобывающей промышленности, это статья о предстоящем антициклическом экономическом фоне, который прогнозируется для золота, и напоминание о том, что золотодобывающая отрасль является антициклической и использует макроэкономические связи золота таким образом, чтобы не мог во время длительных инфляционных тенденций.

Поскольку более года назад прогнозировалось восстановление рынка со вкусом Златовласки (инфляция не слишком горячая или холодная, но в самый раз), которое будет возглавляться акциями технологических/растущих компаний, именно это и произошло, с перерывом из-за недавнего скачка макроинфляции. сигналов, которые мы также ожидали заранее (из-за достижения дна доходности казначейских облигаций и начала просачиваться различных сигналов инфляции). Но ожидалось, что это будет противостоять тенденции к временной дефляционной проблеме ликвидности на рынках.

В результате недавнего всплеска инфляционных опасений процесс возобновляется в микрокосме до того, что произошло в 2021-2022 годах, а затем в 2023 году. На этом более коротком временном интервале рынок может снова пойти по пути инфляционного беспокойства > Златовласки и на этот раз перейти к ликвидности проблемы. Наш (NFTRH) текущий тезис состоит в том, что дефляционные опасения могут и, вероятно, будут отложены до окончания президентских выборов в США; злобное и совершенно пугающее дело с участием парня, который не может даже читать телесуфлированные строки с любым уровнем компетентности, и обвиняемого преступника.

Но эта последняя строка выше представляет собой скользкий путь к социально-политическим комментариям поздней стадии, когда высокомерие душило общество в упадке. Давай не пойдем туда в это время. Давайте просто отметим, что правящая партия, скорее всего, сделает все возможное, чтобы остаться у власти, и эти остановки в конечном итоге приводят к инфляции. Но статус золота по отношению к рынкам, зависящим от инфляционной денежно-кредитной/фискальной политики в глобальном масштабе, а не только в США, становится позитивным и антиинфляционным. Пока что макроэкономическая ситуация, похоже, возвращается к дезинфляционному режиму Златовласки. То, что будет дальше, будет гораздо менее приятным.

Теперь перейдем к некоторым взглядам на внутренний рынок, ориентированным на золото. Контрциклическое положение золота по сравнению с экономически цикличными рынками было и будет указывать путь к макроэкономической ситуации, которая совсем не такая, какой она кажется в сознании случайного наблюдателя. Информация публикуется в пятницу, поэтому мы будем использовать живые графики в том виде, в каком они появляются в течение торгового дня.

Золото по отношению к ETF, представленному как представление «инфляционных ожиданий», RINF, имело тенденцию к росту по сравнению с пакетом ресурсов, обычно называемым «инфляцией», с момента достижения дна в четвертом квартале 2023 года (я считаю, что «инфляция» была Операция ФРС и ее товарищей в 2020 году по массовой накачке денежной массы, и с тех пор проблемы — это ее последствия ).

Золото также сохранило восходящий тренд после четвертого квартала по сравнению с широким сырьевым комплексом, представленным здесь DBC.

В рамках комплекса соотношение золота и золота, основного циклического металла, было побито, но не нарушено. Дневной график не отражает этого в полной мере, но золото по-прежнему растет относительно меди.

Также в рамках комплекса, что особенно важно для энергоемкой золотодобывающей отрасли, соотношение золото/нефть (GOR) находится на грани прорыва. Опять же, дневной график не дает полного контекста…

…но на недельном графике это так. Российский рубль преодолел недавние пределы роста, и у него немного больше шума от 2023 года, что мешает достижению новых максимумов цикла. Стоимость вашего продукта превышает ваши первичные затраты? Золотодобытчики будут использовать эту динамику.

Переходя к фондовым рынкам, соотношение Золото/SPX закрепило прибыль, полученную в феврале-апреле, и сохраняет потенциал удержать и возобновить этот промежуточный тренд (в рамках того, что все еще является долгосрочным нисходящим трендом).

Gold/Global (ex-US) ETF даже лучше, поскольку соотношение можно интерпретировать как уже находящееся в процессе изменения тренда с нисходящего на восходящий, поскольку оно падает, чтобы протестировать восходящий тренд SMA 50, и может разворачивать SMA 200 вверх. также.

Золото продолжает уверенно расти по отношению к государственному долгу США, представленному здесь ETF казначейских облигаций iShares со сроком погашения более 20 лет (NASDAQ:). Это включает в себя дивиденды, которые выплачивает TLT.

Если перевести вышеизложенное на противоположную силу облигациям, то золото по отношению к доходности долгосрочных казначейских облигаций, которые должны быть бдительным надзирателем и компенсировать машину по созданию долга США, также устанавливает восходящий тренд. По моему мнению, эти два события в совокупности представляют собой массовый вотум недоверия США со стороны коллективных глобальных макросил.

Наконец, сочетание соотношения золото/серебро (GSR) и должно сигнализировать о широкомасштабной атмосфере вечеринки на рынке активов в краткосрочной перспективе, если GSR сломается и DXY потеряет восходящие скользящие средние и достигнет более низкого минимума до мартовского минимума. Другая сторона медали заключается в том, что, если они сохранят восходящий тренд, вскоре может последовать стресс на рынке, по крайней мере, на временной основе.

Нижняя граница

• Ближайшая перспектива находится под вопросом для рынков активов во время вызывающего разногласия (мягко говоря) года выборов, когда можно ожидать, что правительство сделает все возможное, чтобы сохранить имидж устойчивой экономики.
• Но золото либо движется вверх, либо меняет тренд по сравнению с циклическим миром (и мы даже не рассматривали соотношения золото/валюты, которые повсеместно имеют тенденцию к росту, включая соотношение золото/доллар США).
• Хотя стресс может стать главной новостью в любой момент, этот процесс может продолжаться до выборов и во время них.
• Но золото сейчас меняет тенденции, и это не сулит ничего хорошего в 2025 году для большинства рынков, поскольку ожидается, что макроэкономическая ситуация станет антициклической и рецессионной. Золото обладает антициклическими характеристиками, и золотодобывающая промышленность использует относительное положение золота по отношению к циклическому макроэкономическому состоянию.