В условиях беспрецедентной глобальной торговой войны волатильность рынка достигла экстремальной степени. Фондовые рынки по всему миру и основные сырьевые товары пострадали от большой неопределенности. Но золотая звезда восходит, все чаще становясь главным убежищем среди этого хаоса. Спрос растет, поскольку все остальное горит, вдыхая новую жизнь в замечательную гигантскую ногу золота, которая еще не закончила расти.

После закрытия рынков США в прошлую среду, 2 числа, Трамп провел пресс-конференцию в честь Дня освобождения. Его планы по введению высоких тарифов, чтобы заставить производство вернуться в США, создавая американские рабочие места, не были чем-то новым, это было одной из главных тем его кампании. Тем не менее, со дня выборов в ноябре и до этого ключевого пресс-релиза трейдеры считали угрозы тарифов жесткой тактикой переговоров. Сам Трамп подкрепил эту точку зрения.

Он колебался в отношении высоких тарифов в течение первых двух месяцев своего второго срока, объявив о них, а затем вскоре отложив их. Это помогло флагманскому фондовому индексу вырасти на 6,2% со дня выборов до середины февраля, достигнув 13 новых рекордных закрытий. Но Трамп не поколебался в своем многолетнем убеждении, которое он вновь сформулировал в своем пресс-релизе: «Нашу страну и ее налогоплательщиков обдирали более 50 лет».

Он заявлял о «введении взаимных тарифов для стран по всему миру. Это означает, что они делают это с нами, а мы делаем это с ними, очень просто, проще и быть не может». Трамп ввел базовые тарифы в размере 10% для всех стран, что мягче, чем ожидалось в 15%. Но затем он показал большие плакаты со списком «Тарифы, взимаемые с США, включая валютные манипуляции и торговые барьеры» для 185 стран!

Трамп предупредил: «Мы возьмем с них примерно половину того, что они взимают и взимали с нас». Для каждой страны, которая была указана в разделе «Сниженные взаимные тарифы США», они, как правило, были следующими: гораздо более агрессивный чем прогнозы Уолл-стрит. Например, общие тарифы Китая, валютные манипуляции и торговые барьеры, влияющие на импорт из США, оцениваются в 67%. Таким образом, ответные тарифы Трампа составят 34%.

И эти новые взаимные тарифы быть добавленным поверх существующие тарифы США, 20% в случае Китая. Таким образом, его общие тарифы составили бы не менее 54%! Это уточнение связано с тем, что в конце марта Трамп постановил, что любая страна, покупающая венесуэльскую нефть, столкнется с дополнительными 25-процентными тарифами. Взаимные тарифы на Мексику и Канаду составляли 25% для товаров, не охваченных более ранним торговым соглашением USMCA, а в Европейском союзе были установлены на уровне 20%.

Но некоторые из них оказались значительно выше, например, 46% во Вьетнаме. Эта страна стала основным производственным конкурентом Китая, и многие крупные американские компании по производству одежды полагаются на нее в своих цепочках поставок. Эти большие новые тарифы были зловещими для цен на акции по нескольким фронтам. Во-первых, 500 элитных акций SPX начали торговаться в апреле со средним соотношением цены к прибыли за последние двенадцать месяцев 29,7x.

Такие дорогие уровни сделали акции очень уязвимыми для серьезной распродажи, независимо от катализатора. Во-вторых, о 4/10 от общей выручки всех компаний SPX приходят из-за пределов США! Ответные тарифы, введенные другими странами, приведут к повышению отпускных цен, иногда резко. Это действительно замедлило бы спрос, сократив продажи, прибыль которых привела бы к еще большему падению, что привело бы к еще большему росту оценок.

Mighty Apple (NASDAQ:) является отличным примером, импорт около 9/10 своей продукции из Китая. Огромные квартальные доходы Apple являются самыми большими и важными в S&P 500, что делает весь индекс менее переоцененным. В то время как прибыль Apple огромна, и она может поглотить некоторые из этих 54% тарифов, это действительно сократит прибыль. Некоторые из этих тарифов почти наверняка придется отразить в конечных ценах.

Насколько упадет спрос на iPhone в США, если цены вырастут на 25%? Если Китай ответит высокими тарифами на американский импорт, насколько упадут продажи Apple в Китае? Согласно последним опубликованным результатам за 4 квартал, на долю Китая приходилось 14,9% от общей выручки Apple. «Декларация об экономической независимости» Трампа на прошлой неделе изменит всю мировую экономику. реально меняя мировоззрение для многих крупных акций США.

Таким образом, реакция рынка была бурной, начиная со следующего утра. В четверг, 3-го числа, SPX открылся на 3,1% ниже, а затем упал на 4,8% при закрытии! Это был худший день падения с середины июня 2020 года, когда ФРС формализовала огромные монетизации облигаций количественного смягчения в будущем после паники из-за пандемии. В то время как чрезвычайный страх, порожденный большими обвалами фондового рынка, может засосать золото, он В тот день этого не произошло.

Золото упало на 0,3% в первую торговую сессию после Дня освобождения. В пятницу, 4-го числа, Китай принял ответные меры, как и ожидалось введение тех же 34% дополнительных тарифов на весь импорт из США! Экономика Китая более уязвима к торговым войнам, поскольку экспорт составляет примерно 2/10 ВВП страны, что вдвое больше, чем у США. А Китай страдает от краха на рынке недвижимости и огромного медвежьего рынка акций.

Это в течение многих лет оказывало давление на рабочие места и доходы, разжигая еще больше социальных волнений, которых китайские лидеры боятся больше всего на свете. Таким образом, даже несмотря на то, что им нужно было снизить тарифы на американские товары, население не могло считать, что они теряют лицо. Это возмездие подтвердило Шла новая глобальная торговая война , таким образом, SPX упал еще на 1,9% на открытии, прежде чем упасть на 6,0% на закрытии в пятницу!

Это оказалось самым большим днем падения с середины марта 2020 года в темном сердце паники из-за пандемии. Индекс страха S&P 500 взлетел на 50,9% до сверхвысоких 45,3, бросив вызов типичному историческому экстремуму около 50. Что породило повсеместные всеобщие продажи, даже заражая золото который упал на 2,2%. Тем не менее, за два ужасных дня, когда SPX рухнул на 10,5%, золото потеряло лишь относительно небольшие 2,6%.

Трамп, безусловно, был недоволен ответными мерами Китая. В прошлую пятницу утром он написал в Truth: «КИТАЙ СЫГРАЛ НЕПРАВИЛЬНО, ОНИ ЗАПАНИКОВАЛИ – ЕДИНСТВЕННОЕ, ЧТО ОНИ НЕ МОГУТ СЕБЕ ПОЗВОЛИТЬ!» Затем утром в понедельник он предупредил: «Если Китай не отменит свое 34-процентное повышение сверх своих и без того долгосрочных торговых злоупотреблений к завтрашнему дню, 8 апреля 2025 года, Соединенные Штаты введут дополнительные тарифы на Китай в размере 50%».

Итак, в этот понедельник, 7-го числа, SPX упал еще на 2,4% на открытии и вскоре упал на уродливые 4,7%! Но страх был вне контроля, с VIX взлетел до 60,1 что должно было сигнализировать о скором отскоке. Таким образом, SPX взлетел на 8,5% внутри дня, прежде чем отступить до 0,2% убытка на закрытии. Золото упало еще на 2,0% в тот день на фоне импульсных продаж фьючерсов на золото, что было оправдано, учитывая, насколько сильно оно было перекуплено.

С ошеломляющими 104-процентными тарифами, вступающими в силу в отношении Китая, S&P 500 упал еще на 1,6% к тому времени, когда пыль улеглась в этот вторник. Золото стабилизировалось в дрифте. В ночь на среду Китай снова ответил синхронно введение тарифов в размере 84% на весь импорт из США! Это развеяло все оставшиеся сомнения в том, что идет беспрецедентная глобальная торговая война. После такой перепроданности SPX на раннем этапе только снизился.

В полдень Трамп произвел еще одну бомбу, написав: «Настоящим я повышаю тариф, взимаемый с Китая Соединенными Штатами Америки, до 125%, вступающих в силу немедленно». Но он смягчил это 90-дневной паузой и 10% взаимными тарифами для более чем 75 стран, которые не приняли ответных мер! Это были в основном все, кроме Китая. Таким образом, SPX взлетел внутри дня до +9,5% на закрытие, в то время как Золото взорвалось до этого до +3.8%!

Так что в совокупности над этими пятью сумасшедший торговых дней с момента объявления Трампом больших взаимных тарифов, SPX упал на 3,8%, в то время как золото потеряло всего 0,9%. Золото становится главным убежищем в этой быстро обостряющейся торговой войне, и это логично. Золото всегда было основным средством диверсификации портфеля, стремясь к ралли на растущем спросе в периоды неопределенности, когда фондовые рынки ослабевают. Сегодняшний день соответствует этим требованиям.

И что интересно, золото вступает в эту новую парадигму глобальной торговой войны с удивительной силой. Всем известно, что фондовые рынки взлетели в последние годы, когда мания искусственного интеллекта пустила корни. Индекс S&P 500 вырос на 49,2% за 15,8 месяцев и достиг последнего рекорда середины февраля! В худшем случае, поскольку он упал на 18,9% на закрытии, на на грани нового медвежьего рынка! Большинство людей не осознают, что золото превзошло SPX.

Его собственный нынешний монстр upleg также родился в октябре 2023 года, как и последний SPX. По состоянию на конец марта золото взлетел на 71,6% за 17,9 месяцев В эпическом монстре Upleg! За этот долгий период он не увидел ни одной коррекции на 10%+, и с тех пор его общий откат просто вырос до 4,6% в худшем случае. Плюсы остаются нетронутыми до тех пор, пока распродажи остаются ниже 10%, поскольку достигнутый порог коррекции убивает их.

Золото даже превзошло раскаленные фондовые рынки США в прошлом году, увеличившись на 27,2% в 2024 году, превзойдя также отличные 23,3% SPX! Таким образом, невероятный рост золота по отношению к S&P 500 во время этой молодой торговой войны не является чем-то новым. Но большая часть огромного роста золота была упущена из виду, поскольку пузырь акций ИИ украл большую часть лиМелайт. Поскольку жадность к золоту пока невелика, оно может подняться еще выше.

Золото не подпитывается его обычными основными факторами, которыми являются американские фондовые инвесторы, покупающие акции золотых ETF, и спекулянты, наводняющие . Покупки со стороны центральных банков наряду с высоким спросом на иностранные инвестиции во главе с китайцами взяли бразды правления. Эта новая глобальная торговая война должна усилить и то, и другое. Центральные банки имеют меньше нужно держать если торговля их стран с США ослабнет.

Народный банк Китая обладает крупнейшими в мире валютными резервами, которые по состоянию на март составили 3 241 миллиард долларов США. Ещё Только около 5% из них относятся к золоту, который ничтожно мал по сравнению с его авуарами в долларах США. Если Китай потеряет значительную часть своего ведущего экспортного рынка, которым являются США, должен ли его центральный банк продолжать держать огромное количество долларов США и казначейских облигаций США? Было бы лучше купить больше золота.

Это правительство также может использовать свои долларовые резервы в качестве оружия в этой торговой войне, активно продавая свои позиции, чтобы обвалить доллар или повысить долгосрочные процентные ставки США, усиливая американскую экономическую боль. Большинство других крупных центральных банков мира имеют гораздо больше резервов в долларах США, чем в золоте. Они также должны продолжать свою разумную диверсификацию от доллара, особенно с учетом того, что США сейчас стремительно движутся к протекционизму.

Обычные китайские инвесторы, вероятно, тоже захотят больше золота. 125-процентные тарифы Трампа на огромный экспорт США из Китая удвоение их цен собирается выпотрошить спрос! Это обрушит корпоративные продажи и прибыль, что значительно обрушит цены на китайские акции. Это возродит традиционную привязанность китайских инвесторов к золоту, повысив спрос на него и повысив его цены. То же самое верно и для американских фондовых инвесторов.

Но в отличие от китайцев, у американцев есть едва начав погоню Чудовищная нога Голда. Они были слишком отвлечены пузырем акций ИИ, но с угрозой SPX медвежьим уговором очарование ИИ, наконец, рассеивается. Американские фондовые инвесторы обычно вкладывают капитал в золото с помощью доминирующих в мире и золотых ETF. По данным Всемирного совета по золоту, на выходе из четвертого квартала они контролировали 39,3% всех мировых золотых слитков ETF.

Невероятно, но во время эпического роста золота на 71,6% запасы GLD+IAU выросли всего на 6,3% или 80,3 метрических тонн! Это мелочь, отражающая небольшой интерес к золоту со стороны американских фондовых инвесторов. Сегодняшний золотой подъем является самым большим с тех пор, как последняя пара монстров 40%+ достигла пика в 2020 году. В среднем они показали большой прирост в 41,4%, что намного меньше, чем сегодня. Тем не менее, активы GLD+IAU взлетел в среднем на 32,9% или 387,4 тонны в тех, кто их подпитывает!

Когда американские фондовые инвесторы, наконец, снова начнут гоняться за золотом, их дифференциальная покупка акций золотого ETF приведет к значительному росту его цены. Эта недавняя жестокая распродажа SPX ускорит и усилит эту тенденцию, шокируя…