Как здесь было написано всего неделю назад: «…настоящее… Длительный тренд может быстро закончиться плачевно. Либо золото сейчас ловко возобновляет рост, либо… просто незначительное падение фактической цены, и все кончено. Затем последует новый короткий тренд, и… даже 1800-е могут вернуться заново…».

И вот последний случай произошел в прошлый четверг (ровно в 12:42 по Гринвичу) после того, как золото пробило уровень 1942 года. И вот (двойной смысл) была напечатана свежая красная точка в круге, предвещающая начало нового короткого тренда для недельных слитков золота:

Золотые еженедельные бары и параболические тренды

И, таким образом, снова задается извечный вопрос: «Как низко падает золото?» На приведенном выше графике белая область представляет самую последнюю вырезанную структуру поддержки для Золота, простирающуюся от максимума 2 февраля 1975 года до минимума 28 февраля 1810 года. Здесь зеленая зона охватывает поддержку Золотого сечения, охватывающую период с 1912 по 1874 год. Это, в свою очередь, делится пополам фиолетовой средней линией поддержки на отметке 1893 года — разумная цель снижения, — которая на -53 пункта ниже уровня золота, завершившего неделю (пятницу) на отметке 1946 года.

Более специфичный для последних 10 параболических коротких трендов, которые охватывают полные пять лет, будь то среднее, усеченное среднее или медианное неблагоприятное положение, такой вакуум предполагает, что золото достигло области 1852-1835 гг. Хотя это все еще находится внутри общей белой структуры поддержки, мы считаем, что фиолетовая линия 1893 года является степенью невзгод на этом нисходящем отрезке. На Верре…

Конечно, это все технические. Но пока золото продолжает использоваться как товар, а не как валюта, технические факторы, как правило, не работают. В конечном счете остается главный принцип: обесценивание валюты. И по нашему начальному табло золота мы оцениваем золото сегодня в 3686, даже с учетом небольшого увеличения предложения самого золота плюс некоторое сокращение в последнее время денежной массы StateSide «M2».

«Но ммб, золото всегда поднимается до предыдущих максимальных значений обесценивания, верно?»

Вот именно, сквайр. Исторически это так, однако время отставания может быть значительным: последний такой случай произошел в соответствии с все еще сохраняющимся историческим максимумом золота 2089 года 7 августа 2020 года, значение обесценивания которого было достигнуто примерно восемью годами ранее, в марте 2012 года. Действительно, как заметил один из читателей The Gold Update за эти годы: «Золото сделает вас старым». Но это также сделает вас финансово состоятельным.

Говоря о существе, таково состояние благоприятного уровня инфляции Федеральной резервной системы. Поскольку ФРС исходит из того, что вы не водите машину и не едите, она надеется снизить основные расходы на личное потребление до уровня инфляции +2% в годовом исчислении. А FinMedia активно обсуждает, что после очередного повышения ставки FedFunds на +0,25% после Политического заявления Комитета по открытым рынкам от 14 июня они должны «приостановиться». Приведет ли это к достаточному «замедлению экономики», чтобы получить всего +2% в годовом исчислении базовой инфляции PCE? Мы так не думаем, судя по следующему графику:

Ядро PCE

Мы построили этот показатель инфляции двумя способами с января 2020 года по настоящее время. Во-первых, желтая линия берет базовую ставку PCE за каждый месяц и пересчитывает ее в годовом исчислении (что для вас, жителей Уэст-Палм-Бич, умножается на 12). Во-вторых, синяя линия — это скользящая сумма основных показателей PCE за 12 месяцев, которая является наиболее общепринятой версией. Цель горизонтальной красной линии ФРС составляет 2%. Похоже ли, что синяя линия скоро упадет до красной линии? Нет, это не так. И только в этом году впереди еще пять заседаний FOMC.

Что касается «замедления экономического роста», согласно нашему проверенному Экономическому барометру (уже 26-й календарный год), «замедление» в последнее время больше похоже на «бум-город»:

Экономический барометр

И, как было правилом, а не исключением в течение последних четырех недель (в основном данные за целый месяц), показатели периода за периодом улучшаются. Из 10 показателей, попавших в Баро на прошлой неделе, 8 были лучше, включая апрельский личный доход, личные расходы, как новые, так и незавершенные продажи жилья, а также пересмотр в сторону повышения валового внутреннего продукта за 1 квартал с +1,1% (в годовом исчислении) до +1,3%. . «Конечно, предостережение здесь — это влияние инфляции по сравнению с РЕАЛЬНЫМ ростом. И это должно держать ногу ФРС на дросселе повышения ставки, даже несмотря на то, что в протоколе заседания FOMC 02-03 мая отмечены мысли некоторых членов о потенциальной «паузе». Но Econ Baro с тех пор был ракетным кораблем… хотя и несколько подпитываемым, «по мере того, как дела ухудшаются медленнее».

Кроме того, это проблема дефолта Министерства финансов США при госсекретаре Джанет Йеллен. «Это будет неделя с понедельника (05 июня) согласно «Старому крикуну», за исключением некоторого разрешения пластыря и ленты. Сообщается, что рейтинговое агентство Fitch (которое всегда занимает первое место) «рассматривает» возможность понижения своего кредитного рейтинга StateSide. Но не беспокойтесь: у администрации президента Байдена есть свой «план на случай непредвиденных обстоятельств», ожидающий своего часа. (Просто обратите внимание на «прямой депозит» этого чека социального обеспечения…)

Более того, фондовый рынок не беспокоит остроумие. Деньги вливаются в банк такими темпами, каких мы не видели с тех пор, как в 2005 году начали ежедневно собирать данные MoneyFlow по акциям. «Конечно, вы можете пересчитать по пальцам одной руки пять или около того акций, весь S&P 500. Но деньги — это деньги, и по трем показателям веб-сайта (еженедельно, ежемесячно, ежеквартально) этот опережающий индикатор Потока беззастенчиво указывает на гораздо более высокие уровни для индекса. Все, что остается, чтобы оправдать это, это заработок. (Примечание: «живое» соотношение цена/прибыль S&P 500 установилось на неделе на уровне 55,1x. Хорошая новость заключается в том, что «попугайская» версия составляет всего лишь 24,3x). Кроме того, доходность 3-месячных казначейских векселей США может составить 5,115% по сравнению с 1,607% у S&P. Но акции не дефолтят, верно? Даже если денег не существует, чтобы покрыть их, верно? (По состоянию на вчерашний день: рыночная капитализация S&P 500 = 36,6 трлн долларов; денежная масса «M2» = 20,5 трлн долларов… на всякий случай, если вы зарабатываете дома). Хорошего дня.

Но вряд ли у драгоценных металлов хорошие дни. Давайте начнем с нашей двухпанельной графики для Gold. Слева: «бэби-блюз» постоянства тренда треснул ниже оси +80% еще 5 апреля, цена тогда была 2037; по состоянию на вчерашний день это было лучше, чем -100 пунктов ниже в 1936 году. (Опять до отвращения, «Следуй за блюзом…», учитывая их лидирующие качества). Справа все эти помеченные верхние резисторы представляют собой бедственное положение золота в его нисходящем полете в профиле рынка:

Не лучше обстоят дела у бедной сестры Сильвер, ее «Бэби Блюз» (внизу слева ) в чистом последовательном падении, хотя в ее профиле рынка (внизу справа ) она нашла некоторую торговую поддержку выше 23,25. Подобно вышеописанной структуре поддержки для золота, для серебра такая поддержка распространяется до 19,95 (но, пожалуйста, давайте не будем заходить туда, дорогая сестра).

«Подводя итог, можно сказать, что золото, традиционно считающееся товаром — по сравнению с настоящими наличными — оказывается в технически отрицательном режиме с максимумом 1800 в его краткосрочном балансе. Несомненно, если и есть какое-либо решение по умолчанию StateSide, то оно не будет до тех пор, пока «Законодатели работали с администрацией допоздна, до вечера воскресенья» (т.е. 4 июня), даже несмотря на то, что сейчас сообщается, что предварительное соглашение было достигнуто. Но именно так действует Вашингтон. и это делает ночную трубку с сиськами, приносящую доход от рекламы «последние новости» . До этого мы не видим ничего существенного, чтобы сломить склонность Gold к снижению, за исключением плохих отчетов о занятости позже на следующей неделе. Золото, как и всегда, естественным образом пройдет этот параболический короткий курс только для того, чтобы затем возобновить более широкое восходящее восхождение. И то, что мы верим, будет возвышенным до Высшего уровня всех времен !