заигрывал с 2000 долларов три раза за последние три года. На этот раз, однако, более вероятно, что быки вскоре смогут дольше удерживаться выше, поскольку ралли золота теперь носит несколько иной характер.
В 2020 году интерес к золоту был ответом инвесторов на беспрецедентное смягчение денежно-кредитной и фискальной политики. Когда цена достигла психологически важного уровня в 2000 долларов, рост золота составил более 70% от минимума цикла. Самая яростная фаза ралли началась, когда золото пробило значительное сопротивление на уровне 1800 долларов, но новый покупательский потенциал был в значительной степени исчерпан. В результате за закрытием коротких позиций, в результате которых золото переписало свой исторический максимум на уровне 2075 долларов, последовал длительный период фиксации прибыли, несмотря на продолжающийся рост других рискованных активов.
В начале 2022 года на золото был спрос, сначала из-за опасений обесценивания капитала, а вскоре после этого из-за геополитики, и мы наблюдали рост более чем на 15% менее чем за пять недель. Затем он не смог достичь новых исторических максимумов и достиг пика на уровне 2072 долларов. Решительный разворот денежно-кредитной политики со стороны ФРС и других центральных банков привел к снижению цены. Золото достигло дна в сентябре-октябре на сигналах о том, что ФРС замедляет повышение ставок и что процентные ставки могут вскоре достичь пика.
Затем мы увидели очень быстрый возврат к историческим максимумам — намного быстрее, чем другие классы активов, которые упали в 2022 году и достигли дна примерно в то же время.
В начале прошлого месяца мы увидели более надежную причину для покупки золота – реакцию рынка на проблемы банков. Золото набирало обороты по мере приближения конца цикла ужесточения. Более того, банковские проблемы, приводящие к проблемам с экономическим ростом, являются серьезной причиной для того, чтобы ФРС повернула свою политику в сторону смягчения.
Золото резко выросло в марте, и рынок, возможно, сгладил этот перегрев в недавней коррекции на 3% от максимумов в 2048 долларов. Последовательность более низких максимумов в 2020, 2022 и 2023 годах вызывает беспокойство. Но стоит отметить серию более высоких локальных минимумов за последние пять недель. Более того, вся эта консолидация происходит на более высоких уровнях, чем в предыдущих подобных эпизодах, что отражает больший интерес к покупке золота.
Следует также учитывать историческую тенденцию к ослаблению доллара на аналогичном этапе денежного цикла.
Помимо технического анализа, покупка золота также оправдывается геополитикой, которая остается напряженной и поддерживает идею перехода к наднациональным хранилищам стоимости.
Команда аналитиков FxPro
EUROPEAN UNION
