В пятницу индекс и, как следствие, испытал значительную внутридневную волатильность из-за более слабых, чем ожидалось, данных США и нескольких выступлений Федеральной резервной системы, что оставило неуверенность в том, снизит ли ФРС процентные ставки на 25 или 50 базисных пунктов в сентябре. 18.

Данные по США на этой неделе могут внести больше ясности. Несмотря на любые краткосрочные колебания, золото, вероятно, продолжит поддерживаться на падении, превзойдя в этом году другие рисковые активы. Желтый металл получает выгоду от нескольких факторов: ожиданий снижения ставок со стороны ФРС и других центральных банков, спроса на активы-убежища, вызванного геополитическими рисками, а также увеличения физических покупок центральными банками.

Прежде чем продолжить обсуждение макровлияний на доллар и золото, давайте сначала кратко взглянем на график золота.

Золото остается устойчивым

Хотя существует вероятность краткосрочного отката из-за недавней потери бычьего импульса, тот факт, что цены стабильно держатся около отметки в 2500 долларов, предполагает, что путь наименьшего сопротивления остается восходящим.

Золото торгуется в узком диапазоне, колеблясь вблизи исторического максимума августа. Неглубокий характер недавних спадов не указывает на неизбежное падение. Конечно, ситуация может измениться в ближайшие недели, но, учитывая текущие рыночные условия, пока трудно быть слишком пессимистичным в отношении золота.

Ключевая краткосрочная поддержка находится между $2470 и $2485. Эта зона совпадает с предыдущими уровнями поддержки и сопротивления, пересекается с бычьей линией тренда, установленной с февраля, и совпадает с 21-дневной экспоненциальной скользящей средней.

Для быков первой целью роста является уровень ликвидности выше исторического максимума августа в 2531 доллар, а следующей важной целью является уровень 2600 долларов.

Перспективы доллара США остаются медвежьими

После более слабого отчета о занятости в США мы увидели повсеместное падение доллара, прежде чем оно вернулось к уровням, существовавшим до NFP, а затем в пятницу стало положительным по отношению ко всем основным валютам, кроме иены. Более сильная реакция доллара на данные NFP и его умеренное дальнейшее укрепление, наблюдаемое в первой половине сессии понедельника, вероятно, обусловлено фиксацией прибыли на короткой стороне.

Инвесторы, вероятно, также задавались вопросом, какая часть слабости уже учтена, учитывая тот факт, что мы уже видели, что некоторые другие данные по рынку труда вышли слабее перед отчетом NFP. Энтузиазм по поводу снижения ставки на 50 базисных пунктов угас после того, как Уильямс из ФРС во время своего выступления предусмотрел осторожность, даже несмотря на то, что Уоллер был более миролюбивым.

Поскольку инвесторы теперь совершенно не уверены, выберет ли ФРС снижение ставки на 25 или 50 базисных пунктов, данные по индексу потребительских цен на этой неделе – последний крупный релиз перед заседанием FOMC 18 сентября – вполне могут стать решающим фактором. В условиях разворота ФРС доллар США, вероятно, со временем упадет, что должно поддержать золото на падении.

ФРС не может больше ждать снижения ставок после разочаровывающих данных по занятости

Несмотря на рост заработной платы, опубликованный в пятницу отчет о занятости за август оказался довольно слабым. Мало того, что основные данные показали лишь скромный рост числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на +142 тыс. в августе (против ожидаемых +165 тыс.), но и пересмотренные данные также резко сократили заявленную занятость в июне и июле — на хорошие 86 тыс. Это был самый слабый отчет о занятости со времен пандемии в декабре 2020 года. Более того, средний показатель найма в частном секторе за последние три месяца сейчас составляет всего +96 000, по сравнению со средним трехмесячным показателем в 146 000 в июле. Это почти тревожно.

Поскольку рынок труда охлаждается сильнее, чем ожидалось, ФРС не может и не должна больше ждать, чтобы снизить ставки. В этом никогда не было никаких сомнений после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл ясно дал понять на конференции в Джексон-Хоул, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки 18 сентября, заявив, что «пришло время для корректировки политики». ясно».

Рынок находится в соотношении 50 на 50 по масштабу снижения ставки. ФРС захочет избежать значительного движения доллара на заседании на следующей неделе, и они надеются, что данные по инфляции в США на этой неделе помогут сделать их решение по ставкам более ожидаемым результатом.

Ожидается, что индекс потребительских цен в США снизится до 2,6%.

Учитывая, что индекс потребительских цен США приближается к целевому показателю ФРС, Пауэлл уже дал добро на снижение процентных ставок на заседании FOMC 18 сентября. Отчет по индексу потребительских цен в среду станет последним крупным выпуском данных перед этой встречей, который поможет органам, устанавливающим ставки, выбрать 50 базисных пунктов или выбрать стандартное снижение на 25 базисных пунктов.

Таким образом, это привлечет много внимания – особенно если мы увидим резкое отклонение от ожидаемого показателя. Инфляция замедлилась четвертый месяц до 2,9% г/г в июле, упав до самого низкого уровня с марта 2021 года. В августе ожидается еще большее снижение до 2,6%. ожидается, что ставка останется неизменной на уровне 3,2% г/г.

***

Отказ от ответственности: Эта статья написана исключительно в информационных целях; он не является призывом, предложением, советом или рекомендацией инвестировать как таковой и не предназначен для того, чтобы каким-либо образом стимулировать покупку активов. Я хотел бы напомнить вам, что любой тип актива оценивается с разных точек зрения и является высокорискованным, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск остаются за инвестором.

Читайте мои статьи в City Index.