Перспективы цен на серебро:

• Цены на серебро придерживаются многомесячной нисходящей линии тренда в преддверии завтрашнего сентябрьского заседания ФРС.
• Движение выше линии тренда увеличивает вероятность возврата к сентябрьскому максимуму, а падение повышает вероятность возврата к годовому минимуму.
• р последние изменения настроения предполагают, что цены на серебро имеют смешанный уклон.

В ожидании Пауэлла

Как и большинство других активов на этой неделе, цены на серебро в преддверии сентябрьского заседания ФРС показали сдержанную динамику. Остаются вопросы относительно того, повысят ли председатель ФРС Джером Пауэлл и FOMC процентную ставку на 75 или 100 базисных пунктов, хотя оба сценария, скорее всего, вызовут значительную реакцию рынка. Если ФРС даст только 75 б.п., то есть шанс на краткосрочное восстановление цен на серебро; если ФРС предоставит 100 б.п., то цены на серебро могут быстро упасть. В любом случае, цены на серебро цепляются за многомесячную нисходящую линию тренда в преддверии сентябрьского заседания ФРС, и резолюция вокруг этой ключевой технической области будет определять направление торговли до конца этой недели.

Взаимосвязь цен на серебро и волатильности укрепляется

И золото, и серебро являются драгоценными металлами, которые обычно пользуются спросом в качестве убежища в периоды неопределенности на финансовых рынках. В то время как другим классам активов не нравится повышенная волатильность (что свидетельствует о большей неопределенности в отношении денежных потоков, дивидендов, купонных выплат и т. д.), драгоценные металлы, как правило, выигрывают от периодов более высокой волатильности, поскольку неопределенность повышает привлекательность серебра как убежища. Недавний рост волатильности на фондовом рынке США может помочь ценам на серебро предотвратить более значительное падение в ближайшей перспективе.

VIX (US S&P 500 VOLATILITY) по сравнению с ценой на серебро

Волатильность фондового рынка США (измеряемая индексом волатильности S&P 500 США, VIX, который отслеживает ожидания фондового рынка волатильности на основе опционов на индекс S&P 500) торговалась на уровне 26,51 на момент написания этого отчета. 5-дневная корреляция между VIX и ценами на серебро составляет +0,50, а 20-дневная корреляция составляет +0,30. Неделю назад, 13 сентября, 5-дневная корреляция была -0,45, а 20-дневная корреляция была -0,05.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЦЕНЫ НА СЕРЕБРО: ДНЕВНОЙ ГРАФИК (с сентября 2021 г. по сентябрь 2022 г.) (ДИАГРАММА 2)

После установления нового годового минимума на уровне 17,5590 в первый день сентября цены на серебро быстро отскочили к нисходящей линии тренда от максимумов колебаний апреля и августа. Цепляясь за нисходящий тренд на прошлой неделе, цены на серебро по-прежнему находятся ниже группы важных уровней Фибоначчи – 23,6% коррекции диапазона максимума 2011 г./минимума 2020 г.; и 50-процентное восстановление диапазона минимума 2020 года/максимума 2021 года, удерживаясь выше 61,8-процентного восстановления диапазона минимума 2020 года/максимума 2021 года.

Импульс улучшился в последние дни. Цены на серебро выше своих дневных конвертов 5-, 8-, 13- и 21-ЕМА, которые расположены в бычьем последовательном порядке. Дневной MACD приближается к бычьему пересечению своей сигнальной линии, в то время как дневной медленный стохастик держится чуть ниже зоны перекупленности. Ралли после сентябрьского заседания ФРС может привести к тому, что цены на серебро вернутся к своему месячному максимуму 20,0140; слабость после решения FOMC может привести к падению ниже многомесячной нисходящей линии тренда, прокладывая путь к возврату к годовому минимуму 17,5590.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЦЕНЫ НА СЕРЕБРО: НЕДЕЛЬНЫЙ ГРАФИК (с ноября 2010 г. по сентябрь 2022 г.) (ДИАГРАММА 3)

Несмотря на недавний отскок, есть основания полагать, что долгосрочный прогноз остается медвежьим. Поскольку цены на серебро преодолели 61,8% восстановления Фибоначчи от минимума 2020 г./максимума 2021 г. на уровне 18,7064, бычий рост в 2020 и 2021 годах по-прежнему завершен. Цены на серебро по-прежнему ниже своих недельных 4-ЕМА, 8-ЕМА и 13-ЕМА, а конверт ЕМА выровнен в медвежьем последовательном порядке. Недельный MACD только начал восходящий тренд, но остается ниже своей сигнальной линии, в то время как недельный медленный стохастик все еще находится ниже своей срединной линии. С точки зрения недельной перспективы, как сейчас, цены на серебро остаются в режиме «продажи на подъеме».

ИНДЕКС НАСТРОЕНИЙ КЛИЕНТА IG: ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА СЕРЕБРО (20 сентября 2022 г.) (ДИАГРАММА 4)

Серебро: данные о розничных трейдерах показывают, что 84,74% трейдеров имеют чистые длинные позиции, при этом соотношение трейдеров, занимающих длинные и короткие позиции, составляет 5,55 к 1. Количество трейдеров, занимающих чистые длинные позиции, на 1,00% выше, чем вчера, и на 5,50% ниже, чем на прошлой неделе, количество трейдеров, играющих в короткие позиции, на 0,91% ниже, чем вчера, и на 64,00% выше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены на серебро могут продолжать падать.

Позиционирование более открытое, чем вчера, но меньшее, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одно неоднозначное отношение к торговле серебром.

— Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом