Завтрашняя обновленная информация об инфляции в США за апрель, похоже, будет ниже, хотя вероятность того, что ценовое давление останется устойчивым, невелика, согласно различным прогнозам и обзору ценовых тенденций, опубликованному на сегодняшний день. Судя по имеющимся данным, дезинфляция все еще сохраняется, но отчет, запланированный на пятницу, 31 мая, вероятно, покажет ограниченный прогресс в сдерживании инфляции.

Экономисты видят неоднозначную картину по данным индекса цен PCE за апрель. По данным Econoday.com, в месячном сравнении общая инфляция PCE, как ожидается, останется стабильной на уровне 0,3%, в то время как базовая инфляция PCE (считающаяся предпочтительным ориентиром инфляции ФРС) снизится до 0,2%. Еще более тревожным является мнение толпы о том, что общий и базовый PCE для годового изменения останутся на уровне 2,7% и 2,8% соответственно – без изменений по сравнению с мартом.

Тенденция к снижению инфляции PCE, вероятно, продолжится в ближайшие месяцы, но в последнее время прогресс застопорился, как показывает годовой график основного и основного PCE за март:

«Нам нужно будет собрать дополнительные данные в ближайшие месяцы, чтобы иметь более четкое представление о перспективах инфляции», — сообщила ранее в этом месяце Лоретта Местер, президент Федерального резервного банка Кливленда. Член комитета по политике процентных ставок с правом голоса, она добавила: «Теперь я считаю, что достижение нашей цели в 2% займет больше времени, чем я думал раньше».

Завтрашние данные PCE по инфляции, вероятно, подтвердят ее прогноз. Тем не менее, обзор некоторых показателей инфляции по-прежнему предполагает, что тенденция дезинфляции будет продолжаться, хотя и медленно и урывками.

Учтите, что среднее значение семи вариантов показателей инфляции, опубликованных ФРС, в течение апреля демонстрирует плавный или умеренный сдвиг в сторону понижения. Это напоминание о том, что инфляционная предвзятость остается устойчивой, но риск рефляции по-прежнему выглядит низким.

Заглядывая в будущее, модель прогнозирования инфляции CapitalSpectator.com для годового изменения базового индекса потребительских цен по-прежнему прогнозирует, что вялая дезинфляция продолжится.

Одна вещь, которая изменилась и продолжает меняться: ожидания первого снижения ставок в этом цикле. В середине апреля фьючерсы на фонды ФРС оценивали вероятность снижения ставки на заседании FOMC 18 сентября с вероятностью 70%. Согласно данным CME, сейчас расчеты представляют собой подбрасывание монеты, и встреча 7 ноября в настоящее время является лучшим предположением о возможном изменении политики в ближайшее время.

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик дарит голубям луч надежды. Выступая вчера на конференции (29 мая), он сообщил, что некоторые показатели инфляции все еще приближаются к целевому диапазону центрального банка и что снижение ставок все еще возможно в какой-то момент четвертого квартала этого года.

Итог: до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому показателю ФРС в 2%, снижение ставок будет по-прежнему откладываться. Добавьте к этому осложняющий политический фактор ноябрьских выборов (и желание ФРС не выглядеть сторонником того или иного кандидата), и становится легче предположить, что 18 декабря является новым прогнозом на самую раннюю дату, когда можно ожидать снижения ставок. Завтрашние данные о ценах PCE вряд ли дадут повод думать иначе.

Научитесь использовать R для анализа портфеля
Количественная аналитика инвестиционного портфеля в R:
Введение в R для моделирования риска и доходности портфеля
Джеймс Пичерно