«ЧАС это глаза были очень сильными. Сильные, блестящие глаза». Так Сон Масаеши объяснил свое решение еще в 2000 году инвестировать 20 миллионов долларов в китайский стартап электронной коммерции, основанный Джеком Ма. К тому времени, как SoftBank, инвестиционная группа г-на Сона, завершила продажу большей части своей доли в Alibaba в начале этого года, она заработала на этой игре 65 миллиардов долларов. Менее удачной оказалась ставка японского миллиардера на Адама Ноймана, харизматичного основателя WeWork, фирмы по аренде офисов, которая объявила о банкротстве 6 ноября. По оценкам, SoftBank потратил на его поддержку около 14 миллиардов долларов.

Карьера г-на Сона — это история взлетов и падений, последовавших за циклами хайпа в сфере технологий. Стратегия выдачи крупных чеков шумным фирмам хорошо послужила SoftBank во время подъемов, но плохо во время спадов. Теперь, после тяжелого года, неутомимый мистер Сон ухватывается за последнее увлечение технологиями, связанными с искусственным интеллектом ( ИИ ). Поездка обещает быть дикой.

SoftBank, начавший свою деятельность как дистрибьютор программного обеспечения в Японии, в условиях бума доткомов 1990-х годов превратился в инвестиционный инструмент, скупая доли в сотнях стартапов, включая Yahoo, некогда популярную поисковую систему. В разгар доткомомании Сон на короткое время стал самым богатым человеком в мире. После того, как пузырь лопнул, он переориентировал SoftBank на мобильный интернет, запустив телекоммуникационный бизнес в Японии в 2005 году, купив контрольный пакет акций американского оператора связи Sprint в 2013 году и приобретя Arm, британского разработчика чипов для смартфонов, в 2016 году.

Год спустя г-н Сон запустил Vision Fund SoftBank, военный фонд стоимостью 100 миллиардов долларов, частично финансируемый суверенным фондом благосостояния Саудовской Аравии, и начал вливать капитал в убыточные стартапы. Несмотря на некоторые заметные провалы, в том числе WeWork, к лету 2021 года инвестиционный разгул выглядел оглушительным триумфом: Vision Fund и его преемники получили совокупную прибыль в 66 миллиардов долларов. С тех пор обвал оценок технологических компаний привел к убытку в 6 миллиардов долларов (см. диаграмму).

SoftBank вдвойне подвержен более высоким процентным ставкам, которые снижают стоимость стартапов, чья прибыль в основном зависит от будущего, и увеличивают стоимость долга, которого у инвестиционной группы достаточно. В мае С & п Рейтинговое агентство Global понизило кредитный рейтинг SoftBank еще ниже до «мусорной» территории. Чтобы успокоить нервных инвесторов, он продал активы и увеличил свой запас наличных средств с $25 млрд два года назад до $34 млрд, что соответствует четверти его процентного долга. Первичное публичное размещение акций Arm, в котором SoftBank сохранил за собой 90% акций, также сделало его портфель более ликвидным.

Г-ну Сону теперь не терпится снова начать выписывать чеки, заявив, что SoftBank готов вернуться в «режим нападения». По данным PitchBook, поставщика данных, в этом году фирма заключила только 23 сделки по сравнению со 125 в прошлом году и 251 в 2021 году. Мистер Сон смотрит на ИИ который, по его прогнозам, «превысит общий интеллект человечества в десять раз за десять лет».

Опасность заключается в том, что инвестиционный гигант выходит на рынок в самом разгаре. оценки ИИ В последние месяцы компании резко выросли, поскольку инвесторы включились в конкурентные процессы по сбору средств. В результате SoftBank также стремится открыть для себя новые инвестиционные возможности, говорит Алекс Клавель, соруководитель Vision Funds группы.

Он приводит в пример GreenBox, новое совместное предприятие SoftBank и Symbotic, компании, занимающейся робототехникой, которое будет разрабатывать и сдавать в аренду автоматизированные склады. Сообщалось, что в сентябре SoftBank вел переговоры с Open ИИ стартап Chat GPT и Джони Айву, разработчику iPhone, для финансирования разработки ИИ устройство на базе чипов Arm.

Однако другие элементы подхода SoftBank к инвестициям останутся. «Обычно мы кладем яйца в меньшее количество корзин», — говорит г-н Клавель, и он ожидает, что эта тенденция сохранится. Готовность г-на Сона доверять своей интуиции также вряд ли изменится.

Через десять лет, когда прогнозы г-на Сона относительно ИИ прошли тестирование, ему будет 76 лет, что указывает на еще один вопрос, висящий над SoftBank: преемственность. Г-н Сон, который надеется, что бизнес просуществует как минимум 300 лет, начал публично говорить о передаче бразды правления в 2015 году. С тех пор ушла череда потенциальных преемников, и SoftBank продолжает вращаться вокруг своего загадочного основателя. Чтобы оно продлилось долго, г-н Сон должен подготовить его к будущему без него. ■

Чтобы быть в курсе самых важных событий в сфере бизнеса и технологий, подпишитесь на Bottom Line, наш еженедельный информационный бюллетень, предназначенный только для подписчиков.