Питер Хобсон
ЛОНДОН (Рейтер) — Эра захватывающих дух ралли палладия, вероятно, подходит к концу, считают аналитики, поскольку рост предложения и застойный спрос подрывают цены на металл, используемый для нейтрализации выбросов выхлопных газов автомобилей.
Палладий, когда-то самый дешевый из основных драгоценных металлов, взлетел с менее чем 500 долларов за унцию в 2016 году до более 3400 долларов в марте прошлого года, оставив платину и золото в пыли.
Графика: ралли Palladium https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/mopakjeqmpa/PALL%20GRAPHIC%20PRICES.JPG
Причиной ралли стал растущий спрос со стороны автопроизводителей, которым требовалось больше палладия на автомобиль, чтобы соответствовать ужесточающимся стандартам выбросов. Предложение не могло идти в ногу, что привело к огромному дефициту.
Сейчас это меняется.
Электромобили (EV), которым не нужен палладий, завоевывают долю рынка, и автопроизводители заменяют часть палладия более дешевой платиной в автомобилях с двигателями внутреннего сгорания.
Между тем предложение от переработанных автомобилей растет, поскольку те, которые содержат больше палладия, достигают конца дороги.
Палладий упал примерно до 1700 долларов за унцию.
«Каждый год мы наблюдаем постепенное снижение цен», — сказал Майкл Видмер, аналитик Bank of America (NYSE:). «Палладий — это пони с одним трюком. Спрос почти на 90% зависит от автомобильной промышленности».
Аналитики Macquarie прогнозируют, что в 2027 году средняя цена составит всего 1150 долларов за унцию.
Графика: Производство автомобилей https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/zgvobronnpd/PALL%20GRAPHIC%20AUTOS.JPG
Спрос со стороны автопроизводителей упадет примерно на 400 000 унций в период с 2022 по 2027 год, а предложение от утилизации автомобилей увеличится на 1,2 млн унций, считают аналитики Морган Стэнли (NYSE:) прогноз.
Графика: предложение палладия из переработанных автомобилей https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/znvnbzwxbvl/PALL%20GRAPHIC%20RECYCLED%20SUPPLY.JPG
По их словам, это сдвинет рынок примерно в 11 миллионов унций в год к профициту почти в миллион унций в 2027 году.
Графика: баланс рынка палладия https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/gdpzqwxmwvw/PALL%20GRAPHIC%20BALANCE.JPG
Но пока рано исключать краткосрочные восходящие движения.
Macquarie прогнозирует рост спроса со стороны автопроизводителей в этом и следующем году, а переизбытка палладия не будет до 2025 года.
Российский «Норильский никель», на долю которого приходится 40% мировых поставок рудника, заявил во вторник, что его производство палладия упадет на 8-14% в этом году, что может привести к напряженности на рынке.
Цены выросли в прошлом году из-за опасений санкций в отношении палладия Норильска после вторжения России в Украину. Пока продолжается война, неопределенность в отношении поставок сохраняется, сказал Джейкоб Смит из консалтинговой компании Metals Focus.
«Если есть какие-либо ограничения на это (поставки из России), вы обязательно увидите всплеск», — сказал он.
Графика: спекулянты палладием https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/akpeqaboepr/PALL%20GRAPHIC%20SPECULATORS%202.JPG