я инвесторы ищут Чтобы заработать на экономическом росте Индии, они обычно сосредотачивают свое внимание либо на разрастающихся конгломератах, которыми управляют магнаты страны, либо на шумных технологических компаниях, меняющих способы индийцев делать покупки, учиться или передвигаться. Как же тогда объяснить волнение по поводу Cello World, 61-летней компании среднего размера, разместившей свои акции на двух местных биржах 6 ноября? Он производит коробки для завтрака, которые индийцы используют для того, чтобы нести обед в школу или на работу, а также недорогие ручки и формованную мебель — вряд ли интересные вещи. Тем не менее, в первый день торгов ее акции взлетели на 29%, в результате чего их рыночная стоимость превысила 2 миллиарда долларов. Это почти в 60 раз превышает чистую прибыль, которую компания получила в прошлом финансовом году. Его первичное публичное размещение ( IPO ) было превышено примерно в 40 раз.

У Cello World нет смелых планов по реинвестированию $230 млн, привлеченных в ходе размещения; все это вернется к семье, которая контролирует фирму, которой по-прежнему принадлежит 81% акций. Этот бизнес не уникален. В конце прошлого месяца другая компания, производящая ручки, Flair Write Industries, получила одобрение на свою продукцию. IPO . Несколько мебельных компаний также планируют разместить акции в ближайшем будущем. Короче говоря, Cello World довольно скучен.

Лишь немногие венчурные капиталисты выстроятся в очередь за долей в таком бизнесе. Иностранные портфельные менеджеры, многие из которых выбрали стратегию проникновения в Индию через доли в крупнейших конгломератах страны, вероятно, тоже проигнорируют эту идею. Однако последние месяцы показали, что одним из наиболее привлекательных секторов индийской экономики могут стать такие компании, как Cello World, которые извлекают выгоду из истории роста страны, не пытаясь ее написать.

Начиная с конца прошлого года, оценки на частных рынках Индии рухнули, поскольку инвесторы потеряли терпение к убыточным стартапам, таким как ОЙО, сеть отелей и Byju’s, бизнес онлайн-обучения. Публичные рынки также просели. Акции Delhivery, логистического стартапа, который с большой помпой объявился в начале 2022 года, упали. В январе этого года доклад Гинденбурга, занимающегося короткими продажами, о бухгалтерской практике бизнес-империи Гаутамы Адани, индийского магната, пошатнул доверие иностранных инвесторов и привлек внимание к анемичной прибыльности ряда конгломератов страны. . (Группа Адани отрицает какие-либо правонарушения.)

Первый намек на изменение настроений появился в апреле после листинга компании Mankind Pharma, производителя презервативов и тестов на беременность. Фирма привлекла инвесторов стабильным ростом выручки (с примерно $750 млн в 2020 году до $1 млрд в 2022 году) и хорошей прибылью. Быстро стало очевидно, что привлекательные возможности изобилуют обычными сферами экономики, переживающей необычайный рост.

Последовал поток объявлений. По состоянию на начало ноября в этом году 194 компании стали публичными по сравнению со 144 за весь 2022 год (см. диаграмму). Инвестиционный банк Jefferies подсчитал, что 72% недавних индийских IPO число подписчиков превысило как минимум в десять раз. Помимо компаний, производящих потребительские товары, таких как Cello World и Mankind Pharma, инвесторы также скупали акции недавно зарегистрированных компаний в других обычно скучных отраслях, таких как строительство, сталь и электрические компоненты. Хотя они и не находятся на технологическом фронте, многие из этих фирм получают выгоду от усилий индийского правительства по поддержке внутреннего производственного сектора (за счет Китая) и улучшению инфраструктуры страны. RR Kabel, производитель кабелей, котирующийся на бирже в сентябре, является одной из таких фирм. 6 ноября компания сообщила, что прибыль за квартал с июля по сентябрь удвоилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Бум листингов не показывает никаких признаков замедления. Еще 29 заявок на публичное размещение акций были одобрены регулятором рынка ценных бумаг Индии, а еще 46 в настоящее время находятся на рассмотрении. Среди компаний, находящихся в процессе размещения акций, есть производитель кувалд и производитель автомобильных запчастей. Все надеются обнародовать информацию до всеобщих выборов в Индии в мае следующего года. Нипун Гоэль ИИФЛ Securities, инвестиционный банк, который помог профинансировать многие листинги в этом году, отмечает, что поток IPO s на следующие 12–24 месяца выглядит сильным; он делает ставку на то, что бум может продолжаться в течение пяти-семи лет. Действительно, в октябре, в преддверии всего этого, его фирма переехала в новый офис, площадь которого в три раза больше. ■

Чтобы быть в курсе самых важных событий в сфере бизнеса и технологий, подпишитесь на Bottom Line, наш еженедельный информационный бюллетень, предназначенный только для подписчиков.