На протяжении большей части 2010-х годов инфляция в странах еврозоны отставала от уровня инфляции. Европейского центрального банка Целевой показатель в 2,0% обусловлен сочетанием внутренних факторов (в основном слабого спроса) и внешних факторов, таких как пик глобализации и снижение цен на нефть, начиная с 2015 года. Все изменилось после окончания пандемии Covid-19, когда глобальные цепочки поставок застопорились, поскольку спрос быстро восстановился; Инфляция уже более двух лет превышает целевой показатель ЕЦБ. Но какое будущее ждет инфляцию в странах еврозоны?

Инфляция в странах еврозоны, как ожидается, достигнет целевого показателя

Наш консенсус заключается в том, что инфляция в Еврозона страны, наконец, достигнут целевого показателя в 2,0% к середине следующего года, а затем останутся примерно стабильными в среднем в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Это будет заметное увеличение по сравнению со средним показателем в 1,4% в 2010-х годах. Однако среди наших участников существует большое расхождение: средние прогнозы инфляции на 2025 год варьируются от 1,2% до 3,0%, а прогнозы на 2026 год — от 1,5% до 2,8%.

Множество факторов будут способствовать ценовому давлению

Отказ ЕС от российского газа в сторону экологически чистой энергии повысит затраты для промышленности и потребителей, равно как и растущий глобальный протекционизм и общее желание стран повысить безопасность цепочки поставок, а не абсолютную эффективность. Кроме того, прогнозируется, что рынок труда ЕС в ближайшие годы останется напряженным на фоне старения населения, и в результате наши участники дискуссии прогнозируют рост заработной платы примерно на 50% выше, чем в 2010-е годы; это, в свою очередь, поддержит инфляцию в странах еврозоны.

Рисков роста инфляции предостаточно

Эскалация напряженности между ЕС и Китаем является ключевым риском роста инфляции. Блок может ввести пошлины на импорт китайских электромобилей позднее в этом году и недавно начал расследование некоторых других аспектов торговых отношений Китая и ЕС. Кроме того, есть потенциальная победа Дональда Трампа на президентских выборах в США в ноябре этого года: он пригрозил ввести пошлины на весь импорт, что может привести к тому, что Европа ответит повышением своих собственных торговых барьеров. А конфликты на Ближнем Востоке и в Украине могут усилиться, нарушив глобальное судоходство, а также добычу нефти и сельскохозяйственное производство. Поэтому, хотя инфляция в странах еврозоны вскоре вернется к целевому уровню, не стоит рассчитывать на то, что она останется там на неопределенный срок.

Мнения наших участников дискуссии

Аналитики EIU прокомментировал отношения Запада с Китаем :

«Если отношения Запада с Китаем существенно испортятся, западные экономики могут повысить существующие тарифы на китайский импорт или ускорить расследование антидемпинговых обвинений и обвинений в государственных субсидиях, что еще больше будет способствовать инфляции. Китай примет ответные меры, возможно, заблокировав экспорт сырья, которое имеет решающее значение для «зеленого» перехода, такого как редкоземельные элементы, что сделает усилия по декарбонизации более дорогими для развитых рынков».

О росте заработной платы в Европе Главный экономист Беренберга Хольгер Шмидинг сказал:

«Компании вернут себе ценовую власть в 2025 году. В долгосрочной перспективе устойчиво высокий рост заработной платы будет продолжать способствовать росту цен на трудоемкие услуги. Поскольку затраты на защиту климата также окажут влияние, мы ожидаем, что инфляция в Европе снова вырастет до 2,5% в течение 2025 года».

Наш последний анализ

Рост ВВП Испании был оптимистичным в первом квартале.

Экономика еврозоны ускорился в первом квартале.