Инфляцию не остановить Акции и облигации рухнут

В 1973 году мир потряс первый нефтяной кризис, в результате чего долгосрочные процентные ставки в Соединенных Штатах постоянно превышали 10% в течение примерно шести лет с 1979 по 1985 год. В 1981 году он достиг 15,84%. Многие представители рабочего поколения не испытали тогдашней инфляции и высоких процентных ставок. Может быть, поэтому так много людей легкомысленно относятся к инфляции, с которой мы снова столкнулись. >> Щелкните здесь, чтобы ознакомиться со специальной рубрикой «Инвестиционные методы в эпоху инфляции»

Почему сейчас во всем мире растут опасения по поводу инфляции? Конечно, вторжение России в Украину стало прямым спусковым крючком, и цены на нефть, природный газ, цветные металлы, удобрения, зерно и т. д. резко подскочили. Однако еще до 24 февраля, когда началось вторжение, в США и Европе росли темпы инфляции.

Основная причина заключается в том, что расширение и развитие мировой экономики и послевоенной системы свободной торговли, которые привели к высокому экономическому росту Японии, начали меняться. Не то чтобы мы застряли. Фактически, бывший президент США Дональд Трамп начал торговую войну между США и Китаем, вызвав «Америка прежде всего». Хорошо известно, что цепочки поставок полупроводников и электронного оборудования были нарушены, что привело к росту цен.

Такие политики, как Трамп, набирают силу и в других странах. Мы должны рассмотреть предысторию народов Италии, Китая, Венгрии, Бразилии, Польши, России и т. д., с энтузиазмом поддерживающих политиков, которые ставят свою страну на первое место. Иными словами, как в развитых, так и в странах со средним уровнем доходов доходы тех, кто остался за бортом системы свободной торговли, упадут, что усложнит жизнь и, естественно, уступит место радикальным политикам. Призывы к повышению заработной платы звучат во всем мире, и нет никаких признаков ослабления.

Усиление требований о повышении заработной платы

Даже в развивающихся странах компании в развитых странах вкладывали средства в строительство заводов в поисках дешевой рабочей силы, но прибыль не возвращалась в эти страны в достаточной мере. Всемирный банк назвал это «ловушкой среднего дохода», потому что «когда уровень дохода на душу населения в развивающейся стране достигает среднего уровня, возникает явление, при котором темпы роста снижаются или стагнируют».

Цены на акции в развитых странах выросли, но неравенство в доходах увеличилось, и маргинальное большинство восстало против системы свободной торговли. Спрос на более высокую заработную плату растет во всем мире. У компаний нет другого выбора, кроме как перевести рост затрат на рабочую силу в отпускные цены, подпитывая инфляцию.

Вторая причина — противоречивая связь между глобальным потеплением и энергетикой. Люди не могут жить без энергии, но если мы увеличим использование ископаемого топлива, мы потеряем основу для наших средств к существованию из-за аномального климата. По мере того, как растет импульс для инвестиций в ESG (инвестиции, которые учитывают окружающую среду, общество и корпоративное управление), институциональные инвесторы воздерживаются от вложений в компании, связанные с ископаемыми видами топлива, такими как уголь и нефть. В результате энергетические девелоперские компании сдерживают разработку новых нефтяных месторождений. Все это в совокупности привело к дефициту энергоресурсов, что привело к росту цен на нефть и попутный природный газ.

В-третьих, деньги, наводняющие мировые финансовые рынки, уже здесь, подпитывая инфляцию. Избыток денег или избыточная ликвидность создается, когда центральные банки предоставляют большие суммы денег для поддержки экономической деятельности. По-настоящему взлетел нефтяной кризис 1970-х годов. Вторым была предварительная денежная масса из-за опасений по поводу «проблемы 2000 года», связанной со сбоем компьютеров 1 января 2000 года. Третьим был теракт в США 11 сентября 2001 г. Четвертым был финансовый кризис в сентябре 2008 г., когда обанкротился крупнейший инвестиционный банк США Lehman Brothers, который распространился по всему миру и ударил по экономической активности. жесткий.

Если мы продолжим предоставлять большое количество денег, фондовые рынки и рынки недвижимости будут кипеть, а экономическая активность будет процветать. Однако, если дело зайдет слишком далеко, спекуляции на финансовом рынке перегреются, что приведет к экономическому пузырю, как в Японии в конце 1980-х годов. Честные финансовые чиновники по всему миру признали, что «чрезмерная ликвидность опасна», и закрыли кран денежной массы до третьего раза. Однако после четвертого шока Lehman осознание того, что избыточная ликвидность опасна, стало крайне слабым. Он продолжал поддерживать сверхнизкие процентные ставки и давал деньги, как горячую воду, вызывая раздувание финансовой индустрии.

Изменение институциональных инвесторов

почему это произошло? В Соединенных Штатах финансовая индустрия стала самой сильной и крупнейшей лоббистской группой и стала оказывать сильное влияние на политику. До прошлого лета, когда инфляция в Соединенных Штатах росла, многие политики просто говорили: «Поднимите цены на акции».

Это яркий пример мощи финансовой индустрии США. В 1980-х годах ссудо-сберегательные ассоциации (С&С), финансовые учреждения, специализирующиеся на сбережениях, бесконтрольно увеличивали кредиты с высоким риском, что привело к банкротству около 1000 учреждений, что привело к «кризису ссудо-сберегательного дела». Согласно статье UPI, с 1988 года Министерство юстиции США арестовало 1100 руководителей S&L и других лиц по подозрению в совершении незаконных действий. Из них 905 человек были привлечены к уголовной ответственности, а 582 человека приговорены к тюремному заключению. Однако после Lehman Shock в 2008 году ни один руководитель крупного финансового учреждения, в том числе инвестиционного банка, заработавшего большие деньги на секьюритизированных продуктах, не был арестован. Кстати, Полсон, в то время министр финансов США, до 2006 года был топ-менеджером крупного американского инвестиционного банка Goldman Sachs.

Область управления инвестициями также изменилась. В прошлом капиталисты и отдельные банкиры использовали собственные средства для управления собственными средствами, поэтому самоограничение, естественно, срабатывало. Однако, начиная с 1980-х годов, центральное место в бизнесе заняли менеджеры институциональных инвесторов, управляющие средствами клиентов. В конце концов, это деньги людей, и они оцениваются на основе краткосрочной эффективности инвестиций, поэтому важно игнорировать чувство баланса и делать высокорисковые инвестиции.