доллар, евро, злотый, фунт, валюты,

(Фото Adobe)

Основные валюты в 2023 году резко торгуются по отношению к доллару США. На прошлой неделе товарные валюты, такие как австралийский, новозеландский и канадский доллары, показали лучшие результаты среди валют G10, в то время как другие избежали значительных колебаний. Валюты Латинской Америки продолжают выделяться в плюсе. Поскольку инвесторы в первую очередь ориентируются на сырьевую экономику, наблюдается значительный рост, в частности, бразильского реала, а также колумбийского и чилийского песо.

На этой неделе о решении по изменению процентной ставки первым объявит Федеральная резервная система — в среду, 1 февраля, а на следующий день станут известны итоги заседания Европейского центрального банка и Банка Англии. В целом, эта неделя должна быть очень волатильной на валютном рынке.

злотый

Несмотря на укрепление региональных валют, злотый остается на уровне 4,70 по отношению к евро. Мы воспринимаем расхождение между региональной корзиной и злотым как временную диковинку, а не симптом проблем польской валюты. С одной стороны, мы надеемся, что злотый также укрепится в ближайшие кварталы, а с другой стороны, несмотря на весь наш оптимизм, мы не убеждены, что недавний рост валют региона является устойчивым.

Мы начали эту неделю с позитивных новостей о ВВП за 2022 год. Динамика 4,9 процента. означает, что в прошлом году Польша была в авангарде мировой экономики, опередив, например, Китай. Этот год приносит худшие новости, однако призрак рецессии в среднегодовом выражении, похоже, отступает. На этой неделе у нас еще впереди данные PMI для польской промышленности (среда, 1 февраля). Ожидается, что индекс покажет еще один рост, но все еще останется ниже предела расширения.

евро

PMI для деловой активности в еврозоне значительно увеличились в январе и сейчас соответствуют небольшому увеличению, что подтверждает наше мнение о том, что блок вряд ли вступит в рецессию в ближайшее время. Это позволяет ЕЦБ полностью сосредоточиться на инфляции на заседании в четверг, 2 февраля. Многие ожидают повышения процентной ставки на 50 базисных пунктов, но более важными будут намеки в контексте следующего заседания. Среди членов совета был голубиный и ястребиный раскол, что соответствует экономическим различиям между отдельными регионами Европы, но мы считаем, что ястребы будут доминирующей фракцией, а генеральный директор Кристин Лагард просигнализирует о еще одном шаге на 50 базисных пунктов. в марте.

На этой очень богатой событиями неделе также будут опубликованы ключевые макроэкономические данные: показатель ВВП за четвертый квартал во вторник, 31 января, и предварительный показатель инфляции за январь, который выйдет в среду, 1 февраля. Мы ожидаем подтверждения того, что еврозона не вступила в рецессию и ценовое давление, видимое в базовой инфляции, не уменьшается.

➡ Подпишитесь на канал StockWatch.pl на YouTube ➡ Презентации компаний, вебинары, конференции для инвесторов

доллар США

Официальные коммюнике Федеральной резервной системы были ограничены периодом молчания перед заседанием на этой неделе, поэтому внимание в США было сосредоточено в основном на отчете по инфляции PCE. Его тональность соответствовала ожиданиям и более ранним показателям инфляции ИПЦ, поэтому курс доллара в основном зависел от новостей извне. Рыночные процентные ставки оставались достаточно стабильными, а рисковые активы продолжали расти в этом году.

Ожидается повышение процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов, поэтому заявления губернатора Джерома Пауэлла на последующей пресс-конференции будут иметь решающее значение для заседания в среду. Хотя в последнее время экономика подает смешанные сигналы, мы ожидаем, что Пауэлл предложит целевую процентную ставку в США на уровне не менее 5%. Это возможно благодаря исторически низкому числу заявленных безработных и лишь незначительным признакам ослабления напряженности на рынке труда. Однако благоприятная динамика инфляции в США означает, что ФРС вскоре сможет занять выжидательную позицию, в отличие от аналогичных центральных банков в Европе.

Фунт стерлингов

Серия чрезвычайно слабых макроэкономических данных потянула фунт вниз на прошлой неделе. Данные PMI за январь показали разочаровывающую активность в секторе услуг, что привело к снижению совокупного индекса. Однако движения фунта были небольшими, учитывая обстоятельства.

Теперь все внимание приковано к собранию Банка Англии в четверг (2.02). Политики, похоже, еще раз изменили свою позицию во время этого цикла повышения ставок и теперь склоняются к ястребиной позиции, поддерживаемой сильными некоторыми макроданными и постоянным ценовым давлением, наблюдаемым в базовой инфляции. Ожидается повышение ставки на 50 базисных пунктов, но реакция фунта будет зависеть от распределения голосов по поводу повышения, новых макроэкономических прогнозов и прогнозов в контексте следующего заседания. Кажется, что перевыбор в трехчастном голосовании весьма вероятен, хотя мы ожидаем более голубиных противников, чем в декабре.

Авторы: Энрике Диас-Альварес, Мэтью Райан, Роман Зирук, Ицасо Апезтегия – анализ Ebury